Любовь слепа. Не менее слепы и быки по евро, пишет Dow Jones Newswires.
Многие из них все еще ждут что в результате ралли евро преодолеет уровень в 1,40 долл. Они рассчитывают на то, что программа ФРС по вливанию дополнительной ликвидности ослабит доллар, в то время как ужесточение монетарной политики в Европе окажет поддержку евро.
ФРС по итогам сегодняшнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке приняла решение о выкупе облигаций на 600 млрд долл.
Конечно, некоторую уверенность быкам добавили последние экономические данные. К примеру, во вторник индекс деловой активности в Еврозоны был резко пересмотрен в сторону повышения, а разница между показателями периферийных стран и центра оказалась вопреки опасениям не столь велика.
Тем не менее, это не означает, что ЕЦБ может в скором времени свободно изменить нынешний ультра-либеральный курс монетарной политики, как того ждет рынок.
Европейский центральный банк (ЕЦБ), вероятно, сохранит свою ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 1,0%, по итогам заседания, которое пройдет на этой неделе. В то же время маловероятно, что заявление президента ЕЦБ Жан-Клода Трише на пресс-конференции после заседания будет содержать что-то новое, считают экономисты.
«Данные еврозоны, поступившие с момента завершения предыдущего заседания, содержали мало неожиданностей, — говорит Ричард Магуайр из RBC Capital Strategist. — Учитывая потенциальную важность заседания в декабре, когда ЕЦБ будет располагать обновленными макроэкономическими прогнозами своих экспертов, мы считаем маловероятным, что Управляющий совет решительно изменит свою позицию в этом месяце».
Между тем, о решении ФРС стало известно, и внимание игроков теперь перенесется поближе к дому. И тогда быкам, возможно, не понравится увиденное.
За последние две недели возникли два фактора, которые не только могут притормозить жесткую политику ЕЦБ, но и не дадут европейской валюте серьезно восстановить позиции.
Первым фактором является инфляция в Ирландии и Португалии, и нарастающий протест населения против антикризисных программ в этих странах.
Теодорос Панголос, заместитель главы правительства Греции, где сохраняется угроза народных волнений, признал в прошедшие выходные, что, вероятно, не обойтись без реструктуризации долга.
«Не надо демонизировать реструктуризацию», — заявил он, отметив, что долг для того и существует, чтобы его реструктуризировать.
Однако позиции евро подрывают не только политические разногласия в периферийных странах.
Куда большее влияние окажут слова канцлера Грмании Ангелы Меркель. Она сообщила, что сохраняется риск дефолтов по государственным долгам, и что немедленно следует приступить к обсуждению новых механизмов решения проблемы.
Требуя пересмотреть условия Лиссабонского договора и возложить больше ответственности не на обремененные долговыми обязательствами страны, а на держателей европейских облигаций, Меркель не только признает, что инвесторы незаслуженно получают поддержку, но и призывает к увеличению стоимости заемных средств.
Это стало очевидно уже на текущей неделе, когда доходность ирландских облигаций и стоимость их обеспечения побила новые рекорды.
На таком фоне Европейский центральный банк (ЕЦБ) выкупал ирландские государственные облигации. Покупались облигации с трех- и десятилетним сроком обращения.
Кроме того появился некоторый интерес к покупке греческих правительственных облигаций. Ранее ЕЦБ заявлял, что он не проводит любые покупки облигаций правительств еврозоны на прошлой неделе. Это могли привести к третьей неделю подряд, когда ЕЦБ не проводил сделки по выкупу казначейских облигаций.
Однако на рынках облигаций увеличилась нервозность после того как лидеры Европейского Союза согласились на создание постоянного механизма для противостояния финансового кризиса в зоне евро. Сильнее всего пострадали ценные бумаги Ирландии. Спред между ирландскими и немецкими облигациями подскочил до рекордного уровня. Программа ЕЦБ покупки облигаций было начата в мае в попытке стабилизировать европейские рынки государственных облигаций.
Большинство чиновников ЕЦБ выступает против официального прекращения программы, опасаясь, что это вызовет новые спекулятивные атаки против таких стран, как Ирландия и Португалия.
В Португалии также расширились спреды доходности облигаций и стоимость кредитных дефолтный свопов. Парламент Португалии принял экономный бюджет, направленный на снижение высокого уровня государственного долга, так как оппозиция сдержала данное правительству обещание и воздержалась при голосовании.
Бюджет предусматривает меры по уменьшению бюджетного дефицита в 2011 году до 4,6% ВВП по сравнению с 7,3% в этом году. Это потребует сокращения расходов бюджета и повышение налога на добавленную стоимость.
Доверие к португальской экономике было подорвано летом, во время долгового кризиса в еврозоне. Ведущие кредитные рейтинговые агентства понизили рейтинг государственного долга Португалии, в результате чего выросли процент, которые страна платит инвесторам при заимствовании денег.
Были опасения, что, если экономный бюджет не будет принят, стоимость заимствований резко возрастет.
Сейчас есть опасения, что рост спредов и стоимость кредитных дефолтный свопов продолжится, когда внимание инвесторов перенесется на Еврозону и, в частности, на выборы в Греции, которые состоятся в эти выходные.
Власти грозились провести досрочные выборы, если не получат необходимой поддержки в воскресенье, что лишь усилит напряженность политической ситуации и осложнит положение евро.