Торги в США во вторник 9 ноября завершились снижением фондовых индексов. Инвесторы начали проявлять обеспокоенность относительно эффективности новой программы количественного смягчения ФРС США.
По итогам торгов индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average снизился на 60,17 пункта, или на 0,53%, до 11347 пунктов. Индекс широкого рынка S&P 500 закрылся понижением на 9,85 пункта, или на 0,81%, на отметке 1213 пунктов. «Высокотехнологичный» Nasdaq Composite упал на 17,07 пункта, или на 0,66%, до 2563 пунктов.
Американская нефтяная компания Chevron Corp планирует приобрести газовую компанию Atlas Energy за $4,3 млрд вместе с долгами, сообщается в пресс-релизе компаний. Стоимость сделки в расчете на акцию Atlas составит $43,34. Таким образом, премия к стоимости закрытия торгов в понедельник составит 37%. Данный актив позволит Chevron приобрести долю в месторождении сланцевого газа Marcellus и стать оператором проекта. Акции Atlas Energy взлетели на 33,9%. Бумаги Chevron подешевели на 1,4%.
Управляющий Федеральной резервной системы (ФРС) США Кевин Уорш выразил сомнения, что новая программа центрального банка США будет способна эффективно помочь экономике.
«Я менее оптимистичен, чем некоторые в том, что дополнительные покупки активов будет иметь серьезные, прочные выгоды для реальной экономики», — сказал он в своем выступлении перед высшими руководителями лоббистов на Уолл-стрит.
По мнению Уорша действия ФРС были наиболее полезны и нужны, когда экономика находилась на острие кризисе, а у центрального банка было достаточно инструментов для исправления ситуации.
«Но когда нетрадиционные инструменты необходимы, чтобы ослабить монетарную политику в то время как финансовые рынки функционируют более или менее нормально — даже с некоторым улучшением показателей производства и занятости — соотношение риск-вознаграждение для подобных политических действий становится определенно менее благоприятным», — сказал он.
«На мой взгляд, эти риски возрастают с увеличением размера баланса Федерального Резерва,» — добавил Уорш. «В результате, мы не можем и не должны быть столь же агрессивными, как в менее благоприятных условиях.
Один из ключевых руководителей Федеральной резервной системы (ФРС), президент Федерального резервного банка Далласа (ФРС-Даллас) Ричард Фишер, в понедельник сделал предупреждение относительно программы количественного смягчения, сказав, что она может закончиться «более чем обычной инфляцией», если Конгресс быстро не ужесточит налогово-бюджетную политику в качестве сопроводительной меры.
Фишер назвал объявленный недавно ФРС новый раунд покупок активов, прозванных количественным смягчением, «рискованным делом». По его мнению, это может стать «новой нормой» денежно-кредитной политики, когда инвесторы ожидают непрерывного потока ликвидности со стороны ФРС, что может повлечь за собой раскручивание инфляционной спирали.
«ФРС делает все, что в ее силах, чтобы исполнить свой двойной мандат, который был дан ей Конгрессом», — сказал Фишер, имея в виду занятость и инфляцию. «Однако смягчение денежно-кредитной политики само по себе не ответ на наши текущие проблемы», — отметил он.
«ФРС, на мой взгляд, сделала решительный шаг, поверив в то, что наши политические лидеры разработают разумную бюджетную и регуляторную стратегию, которая будет побуждать компании к тому, чтобы задействовать печатаемые ФРС деньги для инвестирования в создание рабочих мест для американских работников», — сказал Фишер.
На балансах у корпораций и банков уже предостаточно средств, так что недостаток ликвидности — это не то, что не дает американской экономике расти более быстрыми темпами, отметил президент ФРС-Даллас.
Вместо этого компании воздерживаются от найма новых сотрудников ввиду неопределенности относительно налогово-бюджетной политики и политики в сфере регулирования, заявил Фишер, повторив то, о чем он говорит уже почти год.
«Меня беспокоит, что ликвидность присутствует повсеместно на балансах банков и компаний, однако она не используется для найма американских работников», — отметил он.
По его мнению, новое вливание предоставляемой ФРС ликвидности не побудит работодателей к найму, однако оно вполне может активизировать инвесторов, ищущих более высокую доходность, что подтолкнет вверх цены на сырье и товары первой необходимости, а это в конечном итоге отразится на самых бедных потребителях, которые будут больше платить за базовые товары.
По словам Фишера, финансовые спекуляции и излишки уже начинают давать о себе знать.
«Дальнейшее количественное смягчение посредством дополнительных покупок активов определенно повысит уровень банковских резервов, немного понизит ставки и увеличит ликвидность на рынках, при этом ослабив доллар. Более релевантный вопрос заключается в том, работает ли оно на пользу создания рабочих мест и ограждает ли оно от финансовых излишеств», — отметил глава ФРС-Даллас.
В настоящее время Фишер не обладает правом голоса в Комитете ФРС по операциям на открытом рынке, который на прошлой неделе приступил к новому раунду количественного смягчения — плану, согласно которому за восьмимесячный период на рынок будет вкачано $600 млрд посредством покупок казначейских облигаций.
Два других крупных центральных банка — Банк Англии и Банк Японии, как признал Фишер, тоже проводят количественное смягчение, однако Банк Англии, по его словам, возможно, следует по более разумному пути, балансируя вливание ликвидности с принятием масштабного плана строгой экономии.
«Здесь мы страдаем от бюджетной несдержанности и злоупотреблений в сфере регулирования, — сказал Фишер. — Если бы это изменилось, я, возможно, выступил бы за смягчение денежно-кредитной политики. Однако этого не происходит. И я боюсь, что, смягчая денежно-кредитную политику, мы уменьшаем вероятность того, что будет выработана налогово-бюджетная дисциплина».
Польза от второй крупномасштабной программы Федеральной резервной системы (ФРС) США по покупке облигаций перевесит риски. Об этом заявил президент ФРС-Сент-Луис Джеймс Буллард, указав на позитивный эффект от прошлых программ.
По словам Булларда, максимальное влияние денежно-кредитной политики, как правило, может запаздывать на
Меньше чем через неделю после того, как ФРС запустила второй раунд количественного смягчения, Буллард сказал, что темпы восстановления замедлились, создав дезинфляционную тенденцию, с которой ФРС придется бороться. Рынки труда, отметил Буллард, все еще слабые и они замедлят восстановление, как это было в последние две рецессии.
«США следует стремиться избежать дефляции в японском стиле», — заявил Буллард, который также является членом с правом голоса Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Опыт Японии указывает на то, что существует равенство между близкой к нулю номинальной процентной ставкой и небольшой дефляцией, и избежать его трудно, сказал он.
Ранее в этом году Буллард в интервью заявлял о том, что будет неблагоразумно полагаться на одни только низкие ставки, чтобы избежать дефляции в США.
Буллард сделал эти заявления, выступая перед членами Нью-йоркского общества финансовых аналитиков в Нью-Йорке на тему денежно-кредитной политики и инфляции в США. Он также отвечал на вопросы членов общества и журналистов.
Это было первое официальное выступление Булларда после того, как ФРС на прошлой неделе объявила о второй крупномасштабной программе покупки облигаций в целях стимулирования роста и предотвращения дефляции. Известная как второе количественное смягчение, она была разработана для того, чтобы оживить восстановление экономики США путем покупки казначейских облигаций США и наводнения финансовой системы долларами.
ФРС заявила, что приобретет долгосрочных казначейских облигаций на сумму в $600 млрд к концу июня 2011 года, причем ежемесячный объем покупок составит $75 млрд. ФРС будет пересматривать этот объем и масштабы всей программы в свете поступающей новой информации и корректировать с тем, чтобы как можно лучше содействовать максимальной занятости и ценовой стабильности.
Помимо этого, Буллард сказал, что целью денежно-кредитной политики должно быть избежание дальнейшей дезинфляции и что ФРС должна защищать свой неофициальный целевой уровень инфляции от снижения так же, как если бы речь шла о росте инфляции. Поскольку ставки в США уже близки к нулю, дальнейшая дезинфляция будет означать повышение реальных процентных ставок перед лицом замедления темпов восстановления.
Что касается предыдущих приобретений активов, то, как считает Буллард, эффект был обычным — падение реальных процентных ставок, рост инфляционных ожиданий, снижение доллара и рост котировок акций. Денежно-кредитная политика «оказывает понижательное давление на реальные процентные ставки», сказал он.
Буллард отметил, что даже перед вторым раундом количественного смягчения денежно-кредитная политика была «ультрамягкой» и что ставки, видимо, будут оставаться вблизи нулевой отметки «в течение длительного периода времени».
По его словам, ФРС привержена возвращению своего баланса с течением времени на докризисный уровень.
Буллард также заявил, что Конгресс США и президент США должны вплотную заняться долгосрочными бюджетными проблемами, с которыми столкнулась страна.
Однако реальный эффект от покупки облигаций будет трудно отделить от действия других факторов, сказал он.
Заместитель министра финансов Китая Чжу Гуангуао в понедельник заявил, что США должны признать отсутствие у них ответственности за сохранение стабильности на мировых рынках, особенно на рынках развивающихся стран.
Это заявление последовало за принятием решения ФРС США о продолжении политики количественного смягчения, пишет South China Morning Post.
Замминистра подчеркнул, что Китай готов к откровенному разговору по поводу планов Соединенных Штатов печатать новые доллары. Разговор состоится во время саммита G20, который пройдет в конце недели в Южной Корее.
В минувший четверг ФРС США приняла решение напечатать и направить $600 млрд на скупку государственных облигаций до конца июня 2011 года для предоставления своему финансовому рынку дополнительной ликвидности. Полученные от продажи бумаг деньги будут направлены банками на рынок кредитования, приведут к снижению процентных ставок, и в конечном итоге дадут импульс роста экономике США.