Спекуляции с китайским акцентом

Обвалив стремительно растущий рынок, спекулянты добились своего и ретировались. Несмотря на возможное продолжение коррекции, возвращение инвесторов к активным торгам не за горами.

Продемонстрировав в январе рывок в 17%, индекс Первой фондовой торговой системы (ПФТС), ведущей торговой площадки Украины, стал одним из самых быстрорастущих в мире. Уже тогда некоторые участники рынка заговорили о возможном спаде. Однако в дело включились спекулянты.

Рекорд за рекордом

Поддержав в феврале январский темп, фондовый рынок не остановился даже перед несколькими значимыми пиками. Так, в первой половине месяца индекс ПФТС пробил отметку в 600 пунктов, а за ней менее чем через две недели был взят рубеж в 700 пунктов. Наибольший вклад в это достижение внесли ценные бумаги предприятий энергетической и трубной отраслей. Этот факт связан как с хорошими показателями работы некоторых компаний, так и возможностью получения быстрой прибыли на их акциях. В частности, котировки на покупку акций Центрэнерго и Донбассэнерго, входящих в первый уровень листинга, выросли на 73 и 63% соответственно. Несколько отстали от своих коллег по отрасли акции Днепрэнерго, продемонстрировав рост котировок на 48%. Более существенным ростом ознаменовались котировки на продажу. Безусловным лидером в этой номинации стали акции Киевэнерго (+94%). За ними следовали бумаги все тех же Днепрэнерго, Центрэнерго и Донбассэнерго с ростом в 80, 77 и 71% соответственно, причем Днепрэнерго и Донбассэнерго наряду с «Мотор-Сич», «Миттал Стил Кривой Рог», Днепропетровским трубным заводом и «Родовід Банком» пользовались в феврале наибольшим спросом среди участников рынка. Подобный стремительный рост объясняется тем, что он поддерживался покупателями, готовыми платить за ценные бумаги все большие суммы. Также сыграл свою роль и спекулятивный спрос. Инвесторы покупали ценные бумаги, ожидая дальнейшего роста с целью их последующей продажи.

Спекуляции чреваты

Принцип американских горок гласит: без спада в прошлом будущий рост невозможен.

Главными неудачниками месяца можно смело считать акции банка «Форум» и «Укртелекома». Котировки их бумаг заметно снизились как на покупку (-17 и 12%), так и на продажу (-2 и 6%), что также сопровождалось значительным понижением цены последней сделки. Недалеко ушли от этой негативной тенденции и бумаги «Запорожкокса», «Райффайзен Банка Аваль» и «Азовстали». Впрочем, стоит отметить, что в конце февраля показатели на рынке стремительно стали снижаться. С отметки 779,36 пунктов 26 февраля индекс ПФТС упал до уровня 719,93 пункта 28 февраля, падение составило 9%. В основе этого события лежат две причины.

Во-первых, резкая коррекция была спровоцирована внешними факторами. Конец прошлого месяца ознаменовался резким падением китайского рынка. Учитывая его существенное влияние на мировую экономику, это событие повлекло за собой череду падений на большинстве фондовых рынков мира, не обойдя вниманием и отечественный.

Во-вторых, аналитики и без того уже давно ожидали коррекции на местном рынке. Снижение на мировых рынках лишь подтолкнуло украинский к логичному спаду. На фоне более-менее спокойного однозначного роста мировых индексов, на 26 февраля отечественный индекс ПФТС показал с начала года рост в 56%. Многие аналитики ожидали коррекции еще в первой половине – средине февраля, когда возникла диспропорция в динамике роста индекса и объемов торгов. Когда же рост продолжился, подогреваемый спекулятивными сделками объем торгов снизился более чем в три раза, что свидетельствовало о нежелании многих инвесторов ввязываться в рискованные игры с рынком.

Все в ожидании

Что касается прогнозов на краткосрочную перспективу, то на основании предыдущего опыта и вероятностей дальнейшего развития событий уже сегодня можно разработать несколько сценариев. Первую и вторую неделю марта рынок будет находиться под эгидой коррекции, ускоренной глобальными событиями на фондовых рынках. Из-за этого спад может затянуться. Во второй половине марта коррекция закончится или продолжится менее стремительно. Поступательный рост может начаться в апреле. Однако в случае если в начале марта спад на рынке усилится, то будет мало шансов увидеть дальнейший рост. По крайней мере в краткосрочной перспективе. Причем такое падение может составить 10-15%, достигнув отметок в 600-650 пунктов индекса ПФТС.

Впрочем, не исключена коррекция и до более низкого уровня. Причем начаться она может с середины – конца марта. Между тем, хотя глубина коррекции будет также зависеть от ситуации на внешних рынках, инвесторы вернутся на украинский рынок достаточно быстро.

Можно спрогнозировать, что больше всего пострадают сырьевые секторы и металлургия, наиболее зависимые от внешних условий. Меньше всего достанется секторам, ориентированным на внутренний спрос. Хотя на бумаги тех же банков, помимо общей коррекции и состояния сильной перекупленности финансового сектора, может повлиять ожидаемый пересмотр банковских рейтингов агентством Moody’s в связи с изменением некоторых пунктов методики их проведения. Менее подверженными спаду скорее всего окажутся также ценные бумаги машиностроительных, нефтегазовых и химических компаний. Они же, вероятно, и дадут начало будущему росту.