Опубликованные накануне данные по кредитованию в США указывают на восстановление американской экономики и свидетельствуют в пользу роста доллара. Падение финансового кредитования внутри США ускорилось до вполне кризисных уровней ниже −5%. Но видимо именно поэтому снова восстановилось в
Рост нефинансового кредитования достиг максимумов за 5 кварталов. Нефинансовый необеспеченный потребительский кредит домашних хозяйств порадовал. Ему удалось вернуться к росту, типичному для конца года. Однако куда значительней рост нефинансового кредитования штатов и муниципалитетов. Рост кредитования федерального правительства все еще высок. Но на федеральном уровне власти США происходит перекладывание долговой нагрузки на более низкие. Таким образом, Соединенные Штаты нашли способ продлить кредит, теперь все больше берут взаймы отдельные штаты. Видимо, с этим отчасти связана ставшая популярной в последнее время идея перестройки США по образцу СССР. Только с той разницей, что за долги США вроде бы «главный» в этой тусовке округ Колумбия будет отвечать разве что статуей Линкольна. Не продавать же нам Белый дом.
Благосостояние домашних хозяйств США повышается. Рост благосостояния возвращает себе цикличность. Их пассивы в 4 квартале стали чуть больше, чем в 3 квартале, но в целом не меняются на протяжении последних 5 кварталов. Активы же в 4 квартале росли теми темпами, что и годом ранее.
Увеличение финансовых активов в сочетании с ростом необеспеченного потребительского кредита немного пугает. Среди активов стало меньше сумма материальных ценностей, и прежде всего недвижимости. При отсутствии обеспечения рост кредитования может породить инфляцию. Кредиты выдаются под субъективную оценку благосостояния. Но это приводит к увеличению субъективной оценки резерва безвозвратных долгов. Опасения дефолта по необеспеченным потребительским кредитам канализируются в повышение цен компаниями розничной торговли. Поэтому замедление роста финансовых активов домашних хозяйств свидетельствует в пользу роста доллара. На 12:18 мск пара доллар/рубль расчетами «завтра» торгуется по 28,65 против 28,7351 днем ранее, а пара евро/рубль расчетами «завтра» торгуется по 39,9436 против 39,6099.
Михаил Крылов, аналитический отдел АЛЬПАРИ