Пара доллар США/японская иена находится в глубоком прорыве клина максимумов месячного графика с большим таймфреймом. Центр клина — чуть выше 123 иен. Хотя отскок от дна еще не нацеливает пару на эти максимумы, похоже, что долгосрочный тренд пары разворачивается вверх. Мы прогнозируем рост к 100 иенам в течение 8 месяцев и рекомендуем долгосрочным инвесторам задуматься о возможности покупки пары доллар/иена по 81.
Центральные банки надежно охраняют уровни около 80,8. Временные укрепления иены, с которыми борются центральные банки развитых стран, вызываются сложностями бухгалтерского учета. По правилам mark-to-market, японские финансовые компании наколются при убытках больше 15%, поэтому будут продавать иностранные активы, пока их убытки всё равно не превысят 15% или пока не наступит 31 марта. При убытках больше 15% — они должны будут зафиксировать убытки по справедливой стоимости. Падение ниже 80 маловероятно, а с 1 апреля возможен разворот американской валюты в сторону ста иен.
Участок клина от 1998 года до нынешнего времени, повернутый на 180 градусов, рисует сценарий медленного восстановления (справа на нижнем графике). Медленное восстановление означает, что пара еще два раза вернется к нынешним минимумам. Минимумы в районе ста иен создают надежный уровень поддержки, однако представить себе этот сценарий можно только в том случае, если Японию продолжит так же сильно трясти, и она будет быстро восстанавливаться от каждого толчка, опережая волну инфляции, причем страховщики от землетрясений не изменят свою политику. Маловероятно.
Перевернутый по вертикали участок клина от 1998 года до настоящего времени рисует сценарий быстрого роста пары доллар/иена (слева на нижнем графике). Главная предпосылка для такого сценария: быстрое восстановление возможно хотя бы в свете того, что ФРС США готовится повысить ставки, а Банк Японии теперь еще долго будет ползать с заломанными руками. Вторая причина заключается в том, что инфляция в Японии, скорее всего, наконец-то ускорится с 1% до 2% в течение ближайших трех лет.
Третье обстоятельство для ускоренного роста пары доллар/иена, не последнее по важности, чисто техническое. После сильного падения пара должна скорректироваться, как и в 1995 году. В течение 16 месяцев пара должна пробить сопротивление минимумов 2000 и 2004 года и двух нисходящих каналов максимумов 2001 и 2007, а также 1998 и 2007 годов около 110 иен. Через 32 месяца пара доллар/иена вплотную подойдет к 120 иенам, после чего размах ее колебаний станет меньше.
Михаил Крылов, аналитический отдел АЛЬПАРИ