(расширенная версия)
Лондон. 20 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ – Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг российского оператора связи ОАО "Вымпел-Коммуникации"("Вымпелком" (РТС: VIMP)) и привязанные к нему рейтинги долговых обязательств компании до "ВВ" с "ВВ+", сообщается в пресс-релизе агентства.
Одновременно рейтинги выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены 6 октября прошлого года с "негативным" прогнозом. Прогноз по рейтингам – "негативный".
Понижение рейтингов отражает мнение экспертов агентства о том, что приобретение Wind Telecom "Вымпелкомом" приведет к значительному повышению долговой нагрузки "Вымпелкома" и VimpelCom Ltd. до уровня, не соответствующего рейтинговой категории "ВВ+", а также значительные риски ликвидности, связанные с необходимостью рефинансирования bridge-кредита в размере $2,5 млрд, выданного VimpelCom Ltd. под гарантии "Вымпелкома".
По оценкам аналитиков S&P, скорректированный долг VimpelCom Ltd. и "Вымпелкома" после проведения сделки составит около 2,5-3х EBITDA. В S&P полагают, что объединение существенно увеличит финансовое давление на "Вымпелком" как основную компанию в составе VimpelCom Ltd. Условия сделки предполагают, что "Вымпелком" предоставит внутригрупповой кредит Orascom Telecom Holdings и связанным с ней компаниям для рефинансирования всего долга на уровне материнской структуры. Эксперты агентства полагают, что структура группы VimpelCom Ltd. может в дальнейшем потребовать от "Вымпелкома" оказания поддержки более слабым компаниям группы.
Аналитики S&P также считают, что VimpelCom Ltd. в ближайшее время будет подвержена значительному риску рефинансирования, в основном в связи с bridge-кредитом в размере $2,5 млрд, который VimpelCom Ltd. должна будет рефинансировать в ближайшие 18 месяцев. Кредит выдан под гарантии "Вымпелком".
Как в S&P указывали ранее, кредитоспособность "Вымпелком" тесно связана с кредитоспособностью VimpelCom Ltd. В настоящее время VimpelCom Ltd. не имеет кредитного рейтинга S&P. Для расчета скорректированных кредитных коэффициентов "Вымпелком" аналитики S&P включают в него весь долг компаний, занимающих более высокий уровень в структуре собственности группы по сравнению с "Вымпелкомом". Кроме того, эксперты агентства будут отслеживать изменения в структуре портфеля долговых обязательств и в финансовой политике VimpelCom Ltd., поскольку любое ослабление характеристик ее кредитоспособности может оказать давление на рейтинг "Вымпелком". Это может быть обусловлено приобретением активов, которое повлечет за собой ухудшение оценок бизнес-риска компании, или проведением более агрессивной финансовой политики, которая не будет соответствовать политике, объявленной руководством "Вымпелком".
Рейтинг "Вымпелком" отражает мнение службы кредитных рейтингов S&P об ориентации компании на агрессивный рост, снижении финансовой гибкости и повышении рисков ликвидности. По мнению экспертов агентства, уровень рейтингов поддерживают сильные позиции компании на рынке и высокие показатели рентабельности и денежного потока.
Прогноз "негативный" отражает вероятность понижения рейтинга "Вымпелкома" в том случае, если bridge-кредит под гарантии "Вымпелкома" не будет рефинансирован за счет долгосрочных инструментов в ближайшие шесть месяцев. Понижение рейтинга может быть также обусловлено более агрессивными решениями в отношении финансовой политики со стороны руководства VimpelCom Ltd.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».