Финансовые падения
Ипотека бьет по инвестбанкам
Инвесторы двух хедж-фондов Bear Stearns, вложившие в них более $1,5 млрд., могут забыть о своих деньгах. По сообщению инвестбанка, «в High-Grade Structured Credit Strategies Enhanced Leverage Fund практически нет средств на выплату инвесторам, а в High-Grade Structured Credit Strategies Fund их очень мало». Хотя еще в марте активы под управлением этих фондов превышали $20 млрд. В Enhanced Leverage Fund инвесторы вложили $638 млн., еще $11 млрд. дали взаймы банки. В High-Grade Fund капитал инвесторов составлял $925 млн. плюс $9,7 млрд. заемных средств, в настоящее время его инвесторы могут рассчитывать на $0,09 вместо каждого вложенного доллара.
Весь капитал фондов съели убытки от сделок с ипотечными облигациями. Этот рынок лихорадит с осени 2006 г. Еще несколько месяцев назад получить кредит на покупку жилья можно было с минимальным пакетом документов и без начального взноса. Но из-за роста ставок заемщики стали чаще пропускать платежи. По данным Ассоциации ипотечных банков, в I квартале уровень просроченных кредитов вырос с 11,5 до 13,77%. Хотя своего пика показатель достигнет к концу года, а продажи заложенного банкам жилья – лишь в 2008 г. Индекс ABX, отслеживающий результаты ипотечных фондов США, обновляет свой минимум почти еженедельно.
Между тем Bear Stearns – далеко не единственный пострадавший в данной ситуации. По данным Bloomberg, с начала 2006 г. более 60 ипотечных брокеров приостановили операции, обанкротились или стали искать покупателей. В мае инвестбанку UBS пришлось закрыть хедж-фонд Dillon Read Capital Management из-за убытков на $124 млн. Корпорация General Electric готовит продажу купленного три года назад подразделения WMC, специализирующегося на выдаче ипотечных кредитов.
Рейтинг
Coca-Cola в лидерах седьмой год подряд
Небольшое количество изменений произошло не только в первой десятке, но и в рейтинге вообще: самые дорогие бренды меняются местами и мало кого из новых участников пускают в «золотую сотню». На этот раз «взломать» рейтинг смогли всего пятеро. Наибольших успехов добился американский страховщик AIG: его бренд оценили в 7,49 млрд., что обеспечило ему 47-е место. Компания удачно выбрала рекламную стратегию: благодаря тому что на форме футболистов клуба Manchester United красуется надпись AIG, бренд стал более узнаваемым. Чуть хуже обстоят дела у двух страховщиков-новичков рейтинга: французская AXA обосновалась на 49-м месте, немецкий Allianz – на 80-м. Другие бренды, не входившие в предыдущий рейтинг: производитель одежды Polo и компания Hertz, специализирующаяся на сдаче автомобилей напрокат, заняли 99-е и 100-е места соответственно.
Список неудачников рейтинга возглавила компания Ford, чей бренд потерял 19% своей стоимости и опустился на 11 позиций – до 41-го места. Неудачным оказался год и для компаний Gap (-15%, 61-е место), Kodak (-12%, 82-е место), Pizza Hut и Motorola (-9% каждая, 74-е и 77-е места соответственно).
Interbrand оценивает стоимость брендов тем же способом, каким оцениваются другие корпоративные активы: на основе того, какой доход они принесут компании в будущем.
Требования к участникам рейтинга достаточно строгие. Так, каждый бренд должен как минимум треть доходов получать за пределами своей страны, быть узнаваемым вне собственной целевой аудитории и иметь общедоступные маркетинговые и финансовые данные. Многие компании не попадают в рейтинг, поскольку не соответствуют указанным требованиям (например, Visa, находящаяся в частной собственности, или Wal-Mart, не добирающая по присутствию на региональных рынках). Кроме того, изучаются только отдельные бренды, а не портфели торговых марок (из-за этого в рейтинге не нашлось места для P&G).
Barclays увеличил свое предложение за нидерландский банк ABN Amro на 2,9 млрд. евро – до 67,5 млрд. евро. Новая цена по-прежнему ниже оферты (71,1 млрд. евро), выдвинутой консорциумом во главе с Royal Bank of Scotland
Финансовые взлеты
Банк номер один получил китайскую прописку 
ICBC основан в 1984 г. и сегодня является крупнейшим банком КНР. В его управлении находится четверть всех активов, принадлежащих коммерческим банкам страны. У банка 170 млн. вкладчиков и 2,41 млн. корпоративных клиентов. За прошлый год его доходы составили $24 млрд., (Citigroup $90 млрд.).
В целом если бумаги Citigroup в последнее время медленно, но неуклонно дешевеют, то акции ICBC с момента их размещения на биржах Шанхая и Гонконга в октябре 2006 г. продолжают быстро дорожать (только в июле на 15%). Еще в конце марта капитализация ICBC оценивалась лишь в $228 млрд., а разрыв с Citigroup составлял $22 млрд.
Среди объективных причин стремительного рывка ICBC эксперты отмечают увеличение доходов банка (более 30% в 2006 г.), а также укрепление юаня по отношению к доллару. Позитивную роль играет и ажиотаж на фондовых биржах Китая. Частные инвесторы продолжают делать ставки на повышение курса акций ведущих компаний, несмотря на предупреждение правительства об опасности перегрева фондового рынка страны. По мнению экспертов, как только банки КНР провели международный листинг и получили признание в мире, стало очевидно, что они выйдут на лидирующие позиции.