Венчурному финансированию пророчат большое будущее в инновационной сфере.
Но соискатели «рисковых денег» сталкиваются с рядом трудностей при получении к себе в команду финансового партнера.
В украинском законодательстве содержатся понятия «венчурные фонды» и «венчурные инвестиции». Однако, по мнению опрошенных «&» экспертов, в данном направлении делаются лишь первые шаги, поэтому реализация перспективных идей украинских специалистов зачастую финансируется не отечественными венчурными инвесторами, а зарубежными, и после утечки идеи в более развитые страны. Хотя в последние годы интерес к этому механизму финансирования малого и среднего бизнеса существенно возрос, реального изменения ситуации к лучшему не произошло.
Деньги от второго лица
президент венЧурного фонда ABRT Ventures Ратмир Тимашев процесс венчурного финансирования кратко описывает следующим образом. Венчурный фонд выкупает часть акционерного капитала компании – объекта инвестирования. При этом юридическое лицо – управляющая компания фонда – пользуется финансовыми средствами одного либо нескольких инвесторов. Используя эти инвестиции, фирма-получатель развивается, наращивая свою стоимость. Спустя некоторое время управляющая компания осуществляет обратный процесс – продает свою долю и подсчитывает прибыль от данной инвестиционной сделки.
Зачастую венчурный капиталист не стремится приобрести контрольный пакет акций компании, ограничиваясь блокирующим пакетом. Как правило, это связано с нежеланием фондов принимать на себя риски, связанные с управлением бизнесом. «Приобретая миноритарный пакет акций, инвестор рассчитывает, что его деньги будут использоваться как катализатор для обеспечения роста бизнеса. Инвесторы вместе с предпринимателем разделяют технические и рыночные риски, активно помогают управленческой команде развивать свой бизнес, но, как правило, не стремятся подменить предпринимателя и полностью взять на себя управленческую роль», – рассказывает г-н Тимашев. Поэтому целиком отстраняться от участия в стратегических решениях тоже не в правилах венчурных капиталистов. Они настаивают, чтобы хотя бы один представитель фонда вошел в состав совета директоров фирмы в качестве наблюдателя с правом голоса.
«Венчурные инвесторы дают куда больше, чем просто финансы – они привносят свой опыт, знания и связи, становясь фактически партнером в бизнесе, – говорит президент ABRT. – Большинство венчурных капиталистов – это специалисты высокого класса в том секторе, в который они вкладывают деньги. Многие самостоятельно построили успешные технологические компании. Мы, например, создали один из первых в мире электронных интернет-магазинов, а впоследствии из этого вырос наш основной бизнес – Aelita Software».
Инвестиционный фронт
Во-первых, дело в самом проекте – он должен быть не просто перспективным, но и способным обеспечить большой возврат инвестированного капитала. Дело в том, что венчурные фонды обычно рассчитывают на то, что они инвестируют на 5-7 лет и по истечении или в течение этого срока они хотят получить возврат инвестированных средств как минимум в трех- или пятикратном размере, а зачастую, если риски проекта велики, то на порядок больше. Венчурные инвесторы вкладывают средства, только когда убедятся, что фирма может быстро нарастить объемы продаж и увеличить прибыль. А в малые и средние компании (особенно в секторе hi-tech) венчурный капитал инвестирует не потому, что любит «ларечный» бизнес больше, чем крупные авиационные и автомобильные предприятия, а потому, что малый и средний бизнес при определенных условиях имеет куда больший потенциал роста. Во-вторых, дело в самом механизме венчурного финансирования. Так, банки являются только кредиторами. Они заинтересованы в качестве предлагаемых фирмой продуктов или услуг для получения определенной гарантии, что эти изделия или услуги обеспечат устойчивые продажи и дадут достаточный доход, чтобы вернуть кредит и выплатить проценты. В противном случае банк попросту реализует предоставленные фирмой гарантии. Однако венчурные фонды – те же владельцы, вкладывающие свой капитал в предприятие, не получая никаких финансовых гарантий. Поэтому, естественно, они исследуют производимые или запланированные товары либо услуги и потенциальные рынки их реализации с чрезвычайной тщательностью. Особенно когда бизнес пребывает на ранней стадии.
Настройка на победу
Второй барьер для соискателя венчурных инвестиций – выдержать проверку сути положений бизнес-плана. Чтобы его преодолеть, нужно не только сопроводить план доказательствами приводимых в нем утверждений, но и всячески способствовать любой проверке – от представления дополнительных корпоративных или рыночных материалов до организации встреч с сотрудниками компании, клиентами, поставщиками.
Если проверки выдержаны, можно рассчитывать на получение долгожданного финансирования. Как правило, сумма составляет от $250 тыс. до $1,5 млн. Однако и здесь есть свои «но». «В начале разработки идеи не должно быть много денег, потому что они не позволяют сосредоточиться на достижении главной цели, а только расхолаживают предпринимателя, который тратит их на атрибутику для проекта и его имиджевую сторону», – отмечает Ратмир Тимашев. По его мнению, такой этап должен занимать 3-6 месяцев с переходом к новой стадии проекта с получением большего объема венчурного финансирования.
Потребители инвестиций |