(добавлен текст после 8-го абзаца)
Москва. 16 января. ИНТЕРФАКС-АФИ – Рейтинговое агентство Fitch Ratings в понедельник пересмотрело прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента (РДЭ) России в иностранной и национальной валюте с "позитивного" на "стабильный".
Вместе с тем рейтинги были подтверждены на уровне "ВВВ", говорится в сообщении Fitch.
Агентство также подтвердило краткосрочный РДЭ РФ на уровне "F3" и страновой потолок рейтингов "ВВВ+".
"Политическая неопределенность в России усилилась, а мировой экономический прогноз ухудшился со времени последнего подтверждения рейтинга агентством Fitch в сентябре 2011 года. Вероятность повышения рейтингов снизилась, и баланс рисков лучше отражается "стабильным" прогнозом", – заявил директор аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам Чарльз Севилл.
Политические риски, которые отражены в низких показателях государственного управления, уже долгое время являются слабым местом России по сравнению с другими странами, имеющими рейтинги "BBB", и последние политические события лишь подчеркнули ограниченность российской политической модели и наличие подобных рисков.
Хотя Fitch считает, что действующий премьер-министр РФ Владимир Путин по-прежнему имеет наиболее вероятные шансы на победу на президентских выборах 4 марта, пока неясно, как руководство страны отреагирует на неожиданную волну протестов после выборов в Думу 4 декабря и на масштабные политические изменения в стране. Перевес голосов в пользу "Единой России" по итогам выборов в Думу существенно снизился, участники демонстраций заявляли о подтасовках результатов выборов, и в преддверии президентских выборов ожидаются новые выступления.
"В долгосрочной перспективе демократические изменения, которые приведут к улучшению системы управления в России, могут оказать положительное влияние на российские рейтинги, однако в краткосрочном периоде неопределенность усилилась", – отмечается в пресс-релизе Fitch.
Политическая неопределенность также повышает риск оттока капитала, что может оказать дополнительное давление на резервы ЦБ РФ и курса рубля.
Чистый отток капитала из частного сектора достиг в 2011 году $84 млрд, что представляет собой повышение по сравнению с $34 млрд в 2010 году, однако существенно ниже оттока в $134 млрд в 2008 году. Ускорение оттока капитала в IV квартале 2011 года, вероятно, в значительной мере было обусловлено глобальным нежеланием инвесторов принимать риски. Международные резервы снизились до $500 млрд к концу 2011 года по сравнению с $545 млрд на конец августа 2011 года, хотя остаются значительными.
Ослабление рубля относительно доллара США за последние четыре месяца 2011 года составило 11%.
"Правительство в ситуации давления со стороны населения может быть в меньшей степени готово осуществлять корректировку налогово-бюджетной политики, чтобы сократить дефицит ненефтяного бюджета до докризисного целевого ориентира в 4,7% ВВП", – говорится в пресс-релизе.
Fitch ранее отмечало, что такое сокращение является необходимым для позитивного изменения рейтинга России. Хотя Россия по-прежнему имеет запас прочности бюджета в форме суверенных фондов благосостояния (на конец 2011 года в таких фондах находилось $112 млрд), позиция государственных финансов ухудшилась. Быстрый рост расходов, в 2008-2011 гг. составлявший в среднем 17% в год, привел к повышению дефицита ненефтяного бюджета, увеличению цены на нефть, при которой достигается сбалансированность бюджета, до $117 за баррель в 2012 году и к усилению уязвимости при потенциальном снижении нефтяных цен.
Более высокие, чем ожидалось, цены на нефть (и снижение курса рубля) помогли обеспечить бюджетные показатели в 2011 году лучше плановых. Положительное сальдо федерального бюджета составило 0,8% ВВП в сравнении с дефицитом в 2,3% ВВП согласно бюджетным планам, скорректированным в июне 2011 года.
"Если исходить из предположения, что цена на нефть Brent будет в среднем составлять $100 за баррель (что близко к допущениям, используемым правительством), в 2012 году федеральный бюджет будет иметь дефицит в 2% ВВП", – прогнозирует Fitch. Это предполагает некоторое ослабление относительно целевого уровня в 1,5% ВВП в бюджете на 2012 год, одобренном президентом в декабре.
В случае возобновления спада в глобальной экономике Россия будет иметь меньше возможностей для фискального стимулирования, чем в 2008 году. Такие глобальные экономические риски увеличиваются с учетом кризиса в еврозоне, что обусловило пересмотр агентством в сторону понижения прогнозов экономического роста в мире в IV квартале 2011 года.
Позиция России в качестве внешнего нетто-кредитора как на страновом уровне, так и в области государственных финансов обеспечивает запас прочности на случай внешних потрясений и является одним из важнейших факторов, поддерживающих рейтинг. Чистые иностранные активы государства по оценкам достигли $486 млрд (27% ВВП) на конец 2011 года и являются пятыми по величине для стран с рейтингами категории "BBB". Частный сектор имеет долг в размере $300 млрд (26% ВВП) и является внешним нетто-должником, однако краткосрочный внешний долг ниже, чем в 2008 году, и лучше покрыт резервами.
В области макроэкономической политики также имеются положительные изменения. ЦБ РФ ужесточил кредитно-денежную политику, что способствовало снижению инфляции до 6,1% на конец 2011 года – самого низкого декабрьского уровня с 1991 года. ЦБ РФ также позволил значительно более высокую гибкость курса рубля. В среднесрочной перспективе это способно уменьшить инфляцию, сократить уязвимость к резким негативным изменениям цен на нефть и улучшить финансовую стабильность.
В случае сокращения дефицита ненефтегазового бюджета, устойчивого снижения инфляции или проведения существенных структурных реформ, улучшающих деловой климат, возможно повышение рейтингов. Резкое падение цен на нефть или политические шоки являются потенциальными факторами, способными привести к негативным рейтинговым действиям, отмечает агентство.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».