Cельское хозяйство

Неплохие перспективы развития отрасли сочетаются с высокими рисками ввиду неопределенности, связанной с рынком земли, последствиями вступления в ВТО, а также погодными условиями.

Восстановительный рост сельского хозяйства после кризиса 1990-х происходил в первую очередь благодаря росту добавленной стоимости в восточных регионах Украины, в то время как в западных регионах и на севере страны прирост инвестиций и производства остается незначительным. Высокий потенциал восстановительного роста в западных и северных регионах, а также ожидаемый быстрый рост затрат домохозяйств на продукцию сельского хозяйства дают основания считать эти регионы наиболее привлекательными в среднесрочной перспективе.

На сельскохозяйственную отрасль оказывает большое влияние климатический риск. Растущие в последние годы капиталовложения в сельскохозяйственное производство позволяют уменьшить этот риск, но его влияние все равно остается высоким.

Серьезной преградой для открытия и развития производства является отсутствие в стране рынка земли. Отмена моратория на продажу сельхозземель облегчит выход на рынок и наращивание производственных мощностей, однако усилит конкуренцию в отрасли и ускорит процесс консолидации.

Риск изменения конечного потребления невысок, ведь продукция сельского хозяйства в основном относится к товарам первой необходимости. Важными административными рисками остаются возможное квотирование экспорта продукции и административное регулирование цен.

До одной пятой затрат в отрасли приходятся на приобретение нефтепродуктов, что делает ее зависимой от роста цен на нефть. В сельском хозяйстве на оплату труда уходит около 14% от общих затрат. Данный показатель является средним для экономики, однако такое соответствие вызвано не столько низкой трудоемкостью, сколько крайне низкими зарплатами, поэтому существует риск долгосрочного постоянного увеличения затрат на оплату труда.

Вступление в ВТО усилит конкуренцию в связи с приходом иностранных игроков и усилением позиций импортеров, что повлечет за собой снижение цен на сельхозпродукцию. В то же время приход иностранных сельскохозяйственных холдингов приведет к началу значительной концентрации рынка. Кроме того, ввиду необходимости технического переоснащения отрасли внедрения новых агротехнологий в сельском хозяйстве консолидация станет неизбежной. Сейчас, правда, сельское хозяйство отличается крайне низкой консолидацией отрасли. Подавляющее большинство игроков рынка (около 90%) имеют менее 1 тыс. га сельскохозяйственных угодий. На крупные предприятия, владеющие более чем 10 тыс. га угодий, приходится лишь 2,5% земель. Зато при этом доля государственных, коммунальных и коллективных (не реформированные колхозы) землевладельцев стала очень малой – порядка 3%.

Активы в сельском хозяйстве продаются пока по невысоким ценам. Например, в $10 млн. оценивается сумма сделки, в результате которой холдинг «Астарта-Киев» приобрел четыре хозяйства в Полтавской области. Схожие четыре агрохозяйства в Харьковской области были выкуплены «Объединенной элеваторной компанией» за $2 млн.

Другой пример – продажа группой «Кернел» 12 элеваторов, при этом, по различным оценкам, цена одного элеватора могла составлять от $0,5 до 3 млн.

Особый интерес проявляется к приобретению сельхозпредприятий с хорошими земельными наделами. Так, агропромышленный холдинг «Астарта-Киев» нарастил в последние годы количество подконтрольных сельхозпредприятий до 36, а площадь обрабатываемых угодий – до 133 тыс. га. «Сахарный союз «Укррос» собирается увеличить число арендуемых земель с 70 до 100 тыс. га, а через три года – до 140 тыс. га. Земля привлекает и иностранных инвесторов из Западной Европы и России. Для обработки земель (в долгосрочной аренде) на юге Украины британская группа IECO планирует инвестировать до $200 млн.

Инвестиционная привлекательность сельского хозяйства растет также и потому, что оно становится все более ориентированным на внешние рынки. В 2007 г. экспорт сельхозпродукции практически сравнялся по темпам роста с импортом (порядка 30%).