Строительство и недвижимость

Главной особенностью отрасли является очень большой неудовлетворенный спрос, особенно в сегменте коммерческой недвижимости. Это и привлекает в отрасль не только все новых игроков, но и инвесторов. Совокупно, начиная с 2005 г., до четверти инвестиций в отрасль – иностранные.

Главные риски в отрасли привязаны к изменению цен на сырье и административным процедурам. Рост цен на сырье связан с отставанием развития производства стройматериалов от строительства. Административные риски зависят от непрозрачности разрешительных процедур, землеотвода и частного пересмотра местными властями своих решений по землеотводу.

В целом, общий риск отрасли довольно высокий, но столь же высоки и потенциальные доходы. Кроме того, ситуация в отрасли зависит от перспектив начала масштабных инфраструктурных проектов (например, строительства автодорог).

Рост жилищного строительства за первые три квартала 2007 г. составил 21,5%, при этом доля строительства в городах выросла до 74,5%. Рентабельность строительства жилья в столице достигает 70-80%. До половины новостроек покупается с привлечением банковских кредитов. Спекулятивная доля на столичном рынке жилья сократилась с 20-30% в 2005-2006 гг. до нынешних 5-10%.

В нежилом строительстве в 2007 г. значительно (на 12%) сокращены работы по строительству предприятий энергетики и промышленности, а также трубопроводов, линий связи и электропередач (на 11%). Но увеличился объем дорожного строительства (на 22%), а также растет строительство торговых площадей. Весьма перспективным является создание объектов логистики, в том числе для последующей их сдачи в аренду. В подобные проекты лизинговая компания «Имморент Украина» в прошлом году вложила $11 млн., а в наступившем добавит еще $44 млн.

Цены на продажу относительно небольших мощностей в отрасли не были завышены. Так, контрольный пакет Броварского завода строительных конструкций ушел за $6 млн., а сделку по покупке контрольного пакета ОАО «Днепроспецстрой» оценивали вообще в $1 млн. За 5,6 млн. грн. ТММ приобрела у государства контрольный пакет ялтинской компании «Таврида-Плаза».

Плотно связан со строительством сектор операций с недвижимостью, быстрорастущий и привлекательный для инвесторов. В период 2005-2006 гг. особую активность на нем проявили иностранные инвесторы, вложив $1 млрд. и сильно разогрев рынок (в 2007 г. приток иностранных инвестиций уже значительно сократился). К примеру, ирландская Quinn Group за контрольный пакет столичного бизнес-центра «Леонардо» уплатила $80 млн., а за универмаг «Украина» – $59 млн. За контрольный пакет столичного торгового центра «Пирамида» инвесторы с британской пропиской выложили $25 млн. Несколько дешевле оценивались торговые центры на столичных окраинах: контрольный пакет Квадрата» на ул. Гната Юры продан за $8 млн., а универмаг «Дарница» – за $4 млн.

Минувший год увеличил долю крупных покупателей. Так, британская London & Regional Properties заплатила за «Глобус» в центре Киева около $200 млн. и за бизнес-центр «Подол Плаза» – $50 млн. ИПГ «Евразия-Украина» (близка к банку «Туран Алем») купила два бизнес-центра: «Айсберг» за $150 млн. и «Амбассадор-2» за $55 млн. Шведская Heritage Properties International выложила за 55% ЗАО «Мандарин Плаза» (бизнес-центр «Парус» и торгово-офисный центр «Мандарин Плаза») не менее $500 млн.

Объемы новых инвестпроектов 2008-2009 гг. будут не менее значительными. Это можно заметить на примере проектов девелоперской компании DEOL Partners, которая планирует привлечь около $463 млн. в девелопмент офисно-гостиничного центра Kyiv Airport City в Борисполе и $488 млн. в торгово-развлекательный центр Mall of Ukraine недалеко от Киева.

Ведущие украинские девелоперы привлекают средства на фондовых рынках. Первопроходцем здесь стала компания «XXI Век». Холдинг ТКС в середине текущего года проведет заем через кредитные ноты на $50 млн. А Kyiv Donbas Development Group уже привлекла на IPO в Лондоне $130 млн.