В современной реальности при прочих равных условиях более успешным будет тот бизнес, предприятие или проект, лидер которого считает достижение социально­значимых целей своим приоритетом.

Когда бизнес достигает уверенности в собственной экономической стабильности и светлых горизонтах завтрашнего дня, неумолимый принцип пирамиды Маслоу заставляет его владельцев отвлечься от повседневных задач и задуматься о судьбах мира. Об улучшении условий жизни на Земле говорят уже многие десятилетия, правительства принимают разнообразные планы действий и выделяют значительные суммы на борьбу с голодом, болезнями, нищетой, отсутствием школ, больниц, электричества, чистой питьевой воды и т. д. Измерить эффективность подобных программ непросто, но очевидно одно — этим усилиям необходима поддержка со стороны частного капитала.

Подобный вывод отнюдь не нов и интуитивно близок и понятен каждому из нас. Заметим, однако, что дискуссии на эту тему неуклонно разрастаются в масштабах. Так, в июне прошлого года в Лондоне состоялась встреча, в названии которой присутствует определяющее словосочетание «impact investing» — тренд и «мантра» современной сферы финансирования развития. Уровень встречи — ни много ни мало — форум стран «Большой восьмерки» (G8 Social Impact Investment Forum). В рамках заседаний гости мероприятия говорили о том, чтобы придать данному направлению инвестирования общеприня-тую структуру, стандартизировать его инструменты, а также постараться оказать всевозможную поддержку. Форум поста-новил создать целый ряд рабочих групп, к тому же основную движущую силу для внедрения своих усилий в жизнь — Social Impact Investment Taskforce. Добавим, что теме impact investing уделяют особое внимание в своих публикациях еврокомиссия, ОБСЕ и Всемирный экономический форум.

Выгодные социальные инвестиции

Очевидно, что social impact investing — скорее общая концепция, чем конкретная инвестиционная стратегия. Основным критерием здесь служит желание сделать вложение в проект, который сможет принести ощутимую социальную отдачу, помимо экономической выгоды. Тем не менее такой вид вложений далек от примеров чистой благотворительности и следует классическим принципам управления инвестпроектами, чаще всего осуществляющимися в развивающихся странах.

Предмет нашего рассмотрения отличается и от проектов инвестирования типа краудфандинга тем, что работает с более крупными вложениями, совершаемыми путем покупки долговых обязательств или приобретения доли в капитале. К тому же impact investing ориентируется на более длительный период окупаемости, при этом «стратегия выхода» из вложений (будь то IPO или продажа бизнеса) не является основным критерием, что отличает его и от венчурного инвестирования.

Участвовать в проектах impact investments могут индивидуальные инвесторы, их сообщества, специализированные impact investing фонды, хедж¬фонды и крупные корпорации. Особая роль отводится некоммерческим «акселераторам» — ускорителям, поддерживающим проекты на стадии зарождения и роста. В основном они привлекают донорские гранты для оплаты расходов по развитию бизнеса их подшефных проектов.

Заманчивая перспектива

В 2012 году Global Impact Investment Network провела опрос среди 99 инвесторов, отнесших себя к категории impact inves-tors. Согласно результатам их суммарные инвестиции достигли объема $8 млрд. в 2012 году и планировались на уровне $9 млрд. в 2013¬м. Более половины респондентов подчеркнули, что ориентируются на среднерыночные ставки доходности в своих вложениях, то есть далеки от чрезмерного альтруизма. Есть, однако, и те, кто сознательно идет на инвестирование с доходностью существенно ниже рыночной.

Безусловно, сфера социально ориентированного инвестирования существует уже многие годы, поэтому имеет соб-ственную историю и традиции. К примеру, организации финансирования развития работают на международном уровне. В 2012 году Британский департамент международного развития обозначил свои активы на уровне $75 млн., а частная инвесткомпания US Overseas Private Investment Company для вложения в зарубежные страны управляет шестью фондами общим объемом $187 млн.

Кроме того, существуют так называемые частные филантропии (Shell Foundation, Bill & Melinda Gates Foundation и др.), осуществляющие долгосрочные высокорисковые вложения.

Обратимся к сравнению. По подсчетам организации Monitor Group, к 2020 году мировые объемы impact investing могут достичь качественно иного порога — $500 млрд. Инвесторы предоставляют средства в различных формах — покупки доли в капитале, предоставление займа, кредитных линий или гарантий по займу. В последнее время impact investments противопоставляют традиционным «филантропическим проектам» и межгосударственным программам финансирования развития, которые выглядят менее прогнозируемыми и более подвержены смене субъективных соображений своих основных доноров.

Зарабатывай, помогая

Отдельное место в ряду доступных инструментов социального инвестирования занимают облигации. Social impact bonds — облигации социального влияния — взяты на вооружение разными странами, в том числе Великобританией, США, Австралией, Канадой и Израилем. Принцип работы облигаций состоит в том, что инвестор получает доход в случае, если некий социальный показатель в результате проекта улучшается и опережает результаты государственных программ в этой же сфере.

Самые разнообразные организации могут служить примерами impact investing. Скажем, компания Auticon, помогающая найти работу людям с синдромом аутизма в роли IТ¬консультантов на крупных предприятиях. Или D.light, с 2007 года обеспечившая лампами на солнечных батареях более 17,5 млн. человек в развивающихся странах. Банк Credit Suisse сформировал фонд с активами свыше $500 млн. для инвестирования в сельскохозяйственные предприятия Африки. Deutsche Bank создал проект «Eye Fund», выделив $15 млн. на поддержку офтальмологических операций в 2010 году. Банк UBS также предоставляет своим клиентам возможность инвестировать в социальные проекты, а JP Morgan в 2007¬м создал подразделение социального финансирования, активно участвующее в impact investing.

Известная компания Nike совместно с NASA, USAID и госдепартаментом США создала платформу стратегического со-трудничества LAUNCH, работающую над поиском и поддержкой идей и технологий, способных изменить мир к лучшему.

Impact investing — новая концепция и парадигма мировой экономики, эффективно действующая уже сегодня, под-держиваемая большинством развитых стран мира. В погоне за прибылью было решено не особо уделять внимание ценностным категориям. Однако жизнь все расставила на свои места. Когда бесконечный рост невозможен, а кризис следует за кризисом, самое время пересмотреть основы, существовавшие более 300 лет, в сторону помощи человечеству и ценностным идеалам социальной справедливости. Как бы пафосно это ни звучало, но концепция рабо тает и приносит свои плоды.

ПОЯСНЕНИЕ

Словосочетание «impact investing» не переводится ни на один язык, включая английский, потому что отражает в себе три важных элемента:

• impact investing (обуславливающее инвестирование) — формирование новых моделей, технологий и стандартов для обеспечения вхождения «инвесторов из развитых стран» в «новые области (ранее недоступные) стран третьего мира»;
• impact investing (развива­ющее инвестирование) — вовлечение всех заинтересованных лиц в процесс создания инфраструктуры и работающих механизмов в новых зонах и объектах инвестирования с целью разрешения социальных и экономических проблем;
• impact investing (локализующее инвестирование) — популяризация, внедрение, посредничество, консалтинг, изучение инструментов и моделей для дальнейшего развития нового класса инвестиций. Привлекаются правительства, международные организации и проч.

Самое важное, что доносит концепция impact investing: стремление к прибыли совместимо с пользой для общества, решением экологических проблем и социальной справедливостью.

Примеры успешного impact investing

Trade Finance Loans

Инвестиционный фонд, базирующийся в Великобритании, финансирует небольшие развивающиеся предприятия из сферы торговли в Латинской Америке и Азии. Сумма вложений уже достигла почти $200 млн., охватывая при этом порядка 300 предприятий. По подсчетам фонда, более 98% кредитов вернулись в срок. Например, часть средств была вложена в компанию Fair Trade — эквадорский кооператив, специализирующийся на производстве органического кофе. Кооператив насчитывал 300 активных членов¬фермеров, нуждающихся в финансировании операционных расходов и покупке нового оборудования. Эти нужды и были покрыты кредитом типа trade finance loan.

Дополнительная выручка Fair Trade была реинвестирована в озеленение, образование и создание общественных медицинских клиник в общине.

Бюджетное жилье

Бразильский частный инвестфонд управляет активами в размере $75 млн. Его инвестиционная политика ориентируется как на среднерыночную ставку доходности, так и на вложения в аграрные общины Южной Америки, позволяющие получить ощутимую социальную отдачу. Фонд вложил $4 млн. в постройку доступного жилья для малоимущих семей в сельскохозяйственных районах. В рамках этого инвестпроекта было построено более 10 тыс. домов в странах Южной Америки, преимущественно в районах, пострадавших от стихийных бедствий.

Доступ к «чистой энергии»

Инвестиционный фонд размером €150 млн., базирующийся в Европе, делает вложения по €2-10 млн. в компании, поставляющие «чистую энергию» в сельскохозяйственные районы развивающихся стран, где ограничен доступ к энергетической инфраструктуре. Например, фонд инвестировал €2 млн. в компанию, поставляющую солнечную энергию для освещения и охлаждения в индийские сельские дома, школы и больницы, не имеющие доступа к электросети. Инвестиционное вложение происходит путем приобретения доли в капитале индийской фирмы. Сама же компания¬рецепиент благодаря такому вложению установила порядка 40 тыс. систем.

Питьевая вода

Базирующийся в Индии фонд направления impact investing занимается микрофинансированием более десяти лет. Ему удалось достичь уровня доходности в 14% годовых, после чего было открыто второе направление. В рамках этого направления фонд предоставляет рисковый капитал и поддержку предприятиям нa начальной стадии из сферы сельского хозяйства, медицины, образования и возобновляемой энергии. Средний размер вложений составляет $50 тыс.

Примером такого проекта может послужить компания, устанавливающая системы очистки воды в деревнях. Станциями очистки владеют местные общины, а управляющая компания продает деревням очищенную воду по доступной цене. Кроме того, она обучает местных предпринимателей и помогает им развить собственный бизнес по поставке воды в соседние деревни.

Слово гигантам — JPMorgan

Компания JPMorgan неоднократно подчеркивала важность impact investing для своей корпоративной миссии. В этой сфере она выбрала курс на получение инвестиционной отдачи в социальной сфере и сфере защиты окружающей среды.

Так, вступив в соглашение с African Agricultural Capital Fund, JPMorgan осуществил вложение в компанию Wilmar Flowers, кенийского экспортера цветов, приобретающую цветы у более чем 3 тыс. поставщиков — частных кенийских фермеров. Опираясь на инвестиции JPMorgan, Wilmar планирует расширить базу поставщиков до 5 тыс. фермеров к 2016 году. В целом же программа сотрудничества JPMorgan с African Agricultural Capital Fund в долгосрочной перспективе предполагает поддержку для 250 тыс. фермеров из всевозможных сельскохозяйственных сфер в Восточной Африке.

Сотрудничество JPMorgan с компанией IGNIA в Мексике помогло оказать поддержку предприятию Barared. Суть его бизнеса заключается в предоставлении бюджетных услуг телекоммуникации и электронного банкинга в Мексике. Неимущие жители страны могут за небольшую плату воспользоваться телефонными кабинами, установленными в ближайших магазинах и аптеках. К слову, такие кабины зачастую оказываются основным источником дохода самих владельцев «микробизнесов» — магазинов.

Слово гигантам — Goldman Sachs

По словам Алисии Глен, главы отдела Goldman Sachs по инвестированию в городскую инфраструктуру, для ее компании идея social impact investing заключается в том, чтобы усиливать финансирование общественных социальных услуг за счет частного капитала. Недавно Goldman Sachs вложил в уже известные нам облигации социального воздействия порядка $10 млн. в рамках одной из программ финансирования Нью¬Йорка. Совместно с мэрией города и Bloomberg Philanthropies программа направлена на снижение подросткового рецидивизма в ряде исправительных учреждений.

Кроме того, Goldman Sachs работает с подобными облигациями в сфере ранних детских образовательных программ.

Европейская исследовательская компания Euromonitor International представила исследование на тему экономических последствий от санкций, введенных правительством России.

Напомним, на прошлой неделе президент России Владимир Путин подписал указ "О применении отдельных специальных экономических мер в целях обеспечения безопасности Российской Федерации". В перечень запрещенных для импорта товаров попали мясо, молоко, овощи и т.п. из стран, применивших к РФ санкции в связи с ее агрессией в отношении Украины и поддержки террористических формирований на ее территории. В российский санкционный список попали США, Норвегия, Австралия, Япония и ЕС.

Кто заплатит больше всех?

Из тех, кому грозит запрет на экспорт, самые тесные торговые связи с Россией имеет ЕС. На Россию в 2013 году приходилось 2,6% экспорта ЕС. Эта сумма – среднее значение по странам, реальные значения колеблются от 0,4% экспорта из Португалии до 19,1% экспорта Литвы. Как показывают данные исследования, больше всего страны ЕС зависят от России по части экспорта сельскохозяйственной продукции – в пересчете на долю экспорта, больше всего от санкций Путина пострадают Дания, Литва и Кипр.

Топ-10 экспортеров сельскохозяйственной продукции ЕС в 2013 году

Источник: Euromonitor International по данным Организации Объединенных Наций (ООН) и статистики международной торговли товарами

Как видим, сильнее всех пострадает Литва – в первую очередь, как важный экспортер сельскохозяйственных продуктов и основной торговый партнер России в ЕС. Основными статьями ее сельскохозяйственного экспорта в Россию в 2013 году были овощи, фрукты и орехи, молочные продукты и яйца – практически все эти позиции включены в список запрещённых на экспорт. Экспорт еды и напитков из Литвы в Россию в 2013 году составил $ 1,8 млрд, что эквивалентно 28,2% от всего экспорта в Россию в этом году.

Дополнительный риск для экономики ЕС

В 2013 году экспорт ЕС пищевой и сельскохозяйственной продукции в Россию составил $ 15,463 млн или 9,7% от общего объема экспорта в Россию. Это 0,1% ВВП Евросоюза. Поэтому прямое воздействие на экономику ЕС, в целом, не будет слишком большим. Тем не менее, санкции следует рассматривать в более широком контексте. Значительное ослабление российской экономики и геополитическая нестабильность в Украине, ухудшение отношений с Россией могут повлиять на хрупкие ростки экономического роста в ЕС.

Автогол России

Для российской же экономики введенные правительством РФ санкции больше похожи на гол в свои ворота. В 2013 году Россия была крупным импортером продовольствия с торговым дефицитом по импорту еды, напитков и животных в размере $23878 млн; запрет на импорт товаров из ЕС может привести к росту и без того высокой инфляции (6,8%).

Производство отдельных продуктов питания в РФ, 2008-2013 годы

Источник: Euromonitor International по данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации FAOSTAT

России придется нарастить внутреннее сельскохозяйственное производство и искать новых поставщиков пищевых продуктов, которые географически обязательно будут находиться дальше, чем страны ЕС. Это добавит издержки на доставку импорта. Опять же, все это следует рассматривать в более широком контексте – санкции вводятся на фоне слабости экономики, низкого уровня инвестиций, слабой деловой активности и значительного оттока капитала.
 
Доля расходов российских домохозяйств на продовольственные и безалкогольные напитки в 2013 году (расчет в децилях)

Источник: Euromonitor International по данным национальной статистики / Евростат / ООН / ОЭСР

Примечание: Децили рассчитываются путем ранжирования всех домохозяйств в стране по уровню доходов, от самого низкого до самого высокого. Рейтинг затем делится на 10 равных по размеру групп домохозяйств. Дециль 1 показывает самые бедные домохозяйства (10%), дециль 10 – самые богатые (10%).

В России высоки потребительские расходы на продукты питания и безалкогольные напитки – в 2013 году на них приходилось 30,5% всех потребительских расходов в стране. Для самых бедных домохозяйств эта цифра еще выше – примерно 41,0%. Расходы на одно только мясо в 2013 году составили $ 92280 млн. Повышение цен на продовольствие, следовательно, значительно повлияет на российские домохозяйства со средним уровнем дохода, но сильнее всего санкции Путина ударят по интересам бедных.

По сообщению пресс-службы компании «Киевстар», в симферопольский офис оператора ворвалась группа вооруженных людей, и начала устанавливать неизвестную аппаратуру на телеком оборудовании компании. Из-за этого «Киевстар», действуя в интересах информационной безопасности своих абонентов, физической безопасности персонала и целостности работы сети, принял решение временно прекратить предоставление услуг связи в Крыму.

В пресс-службе оператора утверждают, что таким образом «Киевстар» делает невозможными противоправные действия, которые могут повлиять на сеть и её безопасность. Компания уже оповестила НКРСИ о своём решении, и ждёт от регулятора инструкций о дальнейших действиях.

Напомним, ранее с трудностями в этом регионе столкнулся другой мобильный оператор, компания МТС Украина. На данный момент МТС Украина пытается возобновить работу в Крыму