Тронд Моэ, глава украинского представительства Telenor
Надежды
Китай ставит крест на США
Китай готовится сменить США на посту флагмана глобальной экономики. Экономист Альберт Кейдел из Фонда Карнеги пришел к выводу, что к 2035 г. китайская экономика настигнет американскую, а к 2050 г. – вдвое опередит ее ($82 трлн. против $44 трлн.). Сейчас Соединенные Штаты по размеру ВВП в пять раз больше Поднебесной ($2,5 трлн. против $14 трлн.), но потенциал для роста несравним. Во-первых, в ближайшие годы КНР сможет использовать новые экспортные возможности. Во-вторых, ослабление доллара стимулирует приток внешних ПИИ: их объем за первое полугодие вырос на 45,6% – до $52,4 млрд. Не последнюю роль сыграет и растущий внутренний спрос. При увеличивающихся доходах 1,3-миллиардного населения этот ресурс практически неисчерпаем. (Goldman Sachs прогнозирует, что к 2050 г. доход на душу населения в этой стране вырастет в десять раз – до $50 тыс. в год.)
Хотя долгосрочные перспективы Китая выглядят светлыми, ему придется ответить на ряд важнейших вызовов. Избыточные капиталовложения провоцируют перегрев экономики и раскручивают инфляцию. Рост потребительских цен в КНР в мае в годичном исчислении достиг 8,7%. Из-за мирового финансового кризиса снижаются объемы потребительского и розничного кредитования. Еще одной неприятностью может стать ужесточение налоговой политики: дополнительная статья бюджетных расходов на ликвидацию последствий землетрясения в провинции Сычуань (примерно $8 млрд.), скорее всего, будет компенсирована увеличением налогового бремени. Credit Suisse уже снизил свой прогноз роста ВВП Китая к концу года с 10,1 до 9,8%.
Огорчения
Корпорации теряют прибыль
Индекс Jefferies-Reuters CRB, определяющий уровень мировых цен на сырье (включая нефть и металлы), достиг 467,60 пунктов – своего абсолютного максимума с момента введения в действие в 1957 г. За первые шесть месяцев текущего года рост индекса превысил 30%.
Согласно оценкам Bank of America, по результатам II квартала прибыль большинства американских компаний снизится на 11,1%. Для сравнения: еще в апреле ожидали всего 2% падения. Причем эксперты понизили прогнозы по прибыли даже для успешных компаний: с 9 до 5% для промышленных корпораций и с 18 до 17% для игроков сектора высоких технологий. «Проблема в том, что при высоком уровне конкуренции компании не могут перекладывать те издержки, которые несут из-за роста цен на топливо, потребителя», – отмечают в «Центринвест Секьюритис».
Юрий Рыженков, директор по финансам ДТЭК, о выгодах от размещения компанией облигаций через ПФТС
Рост
Час холодного чая пробил
Отраслевые эксперты считают, что ежегодно до 2010 г. рынок холодного чая в Украине будет расти не менее чем на 20% (в натуральном выражении). Такую динамику обеспечит в основном недорогой сегмент этой продукции.
Напомним, что несколько месяцев назад крупнейший в нашей стране производитель соков и нектаров «Сандора» начал по лицензии разливать на своих мощностях холодный чай ТМ Lipton Ice Tea. Кроме права производить напиток на территории страны, компания также получила возможность представлять бренд на рынке, осуществлять дистрибуцию и рекламную поддержку продукта.
Свой стремительный рост рынок холодного чая в Украине начал с 2006 г., когда его объем достиг около 6 млн. л (или $9 млн. в розничных ценах). Если вернуться еще на несколько лет назад, то различные производители пытались его осваивать еще с 1990-х, однако потребитель не слишком охотно воспринял эту категорию, во многом по причине тогдашних высоких цен на данную продукцию.
Факторы эффективности
Миллисекунды биржам милее
Процветание биржи зависит от десятков различных показателей. Исследуя факторы, влияющие на увеличение выручки и эффективную работу площадок, глобальный стратегический консалтинговый отдел компании Cisco IBSG выделил десятку наиболее важных. Для того чтобы их определить, исследователи провели интервью с продавцами, покупателями и руководителями бирж.
Однако сами биржи больше всего внимания уделяют фактору латентности (задержки в проведении транзакции). Для тех площадок, стремящихся минимизировать этот показатель, допустимое время такой отсрочки не должно превышать трех-четырех миллисекунд. Одновременно исследователи пришли к выводу, что наиболее важный фактор – ликвидность – биржи не контролируют напрямую. Этот показатель зависит от того, насколько хорошо проходит управление остальными показателями.
Анализируя технологичность бирж, в Cisco IBSG отметили, что на Нью-Йоркской фондовой бирже более 60% объема торгов обрабатывается электронным путем, а на NASDAQ, считающейся одной из самых высокотехнологичных, такой показатель еще выше. Что касается времени обработки заказов на главных биржах мира, то в рамках исследования был зафиксирован средний показатель в 25-100 миллисекунд.
Тенденции
Неблагополучное попадание
Украинский фондовый рынок оказался в числе пяти наиболее неблагополучных рынков мира
«&»: С чем связано то, что украинский фондовый рынок оказался в числе лидеров по спаду?
– Причинами такого сильного снижения индекса ПФТС выступают как внешние, так и внутренние факторы. Во-первых, мировой финансовый кризис, начавшийся с США в 2007 г., усугубился на протяжении 2008 г. настолько, что его негативные последствия повлияли и на Украину. На фоне продолжающихся проблем в мировой экономике, многие иностранные инвесторы в первом полугодии 2008 г. вышли из фондового рынка Украины. Что касается внутренних причин, то они кроются в проблемах отечественного валютного рынка. Национальный банк, выбрав для борьбы с высокой инфляцией метод стерилизации гривневой ликвидности, спровоцировал серьезный дефицит национальной валюты в стране, что и повлекло снижение спроса на акции украинских эмитентов и, следовательно, привело к падению их цены.
Арон Майберг, генеральный директор авиакомпании «АероСвіт», рассчитывает подписать соглашение о поставке десяти региональных самолетов
Риски
Земля остается, а СМИ уходят
По данным очередного исследования MPP Consulting, земля и недвижимость являются наиболее рискованными объектами инвестирования в Украине. На этот раз риски компания анализировала за период с мая по июнь текущего года. Было также отмечено, что в предыдущем исследовании (март-апрель 2008 г.) земля располагалась на втором месте. При сравнении результатов оказалось, что реклама так и осталась на шестой позиции, а покинула десятку наиболее рискованных отраслей категория СМИ. На ее место пришла бытовая техника.
Предположения
Обвала не будет
Предрекаемый обвал рынка недвижимости, о котором сейчас много говорят, не настигнет нас ни в краткосрочной, ни даже среднесрочной перспективе (особенно для первичного рынка жилья), считают специалисты. Например, по прогнозам компании «ТИКО-Констракшен» (в девелопменте с 1998 г.), на рынке жилья в этом году может наблюдаться лишь 30%-е снижение объемов строительства: «Если в начале года в столице планировалось возвести 1,5 млн. кв. м, то сейчас можно сказать, что, скорее всего, мы выйдем на показатель в 1 млн. кв. м».
В результате снижения темпов строительства в стране может произойти замедление развития экономики в целом и, по мнению экспертов, вполне может повториться американский сценарий. Правда, со своими особенностями американский сценарий. Например, по мнению той же компании «ТИКО-Констракшен», «если в США кризис был вызван избытком предложения на рынке и массовыми неплатежами по закладным, то в Украине ситуация противоположная. В частности, ключевым фактором, влияющим на сокращение объемов рынка жилой недвижимости, является искусственное уменьшение спроса путем сворачивания ипотечных программ и роста процентных ставок по кредитам под влиянием нарастающих инфляционных процессов». Касательно дальнейшего развития ситуации на рынке эксперт прогнозирует, что при нынешнем сокращении объемов строительства падение цен маловероятно, поскольку предложение на украинском рынке недвижимости традиционно меньше, чем объем спроса. Кроме того, не способствует снижению цен и политика местных органов исполнительной власти, повышающих отчисления на развитие инфраструктуры».
Большие доходы
Сбор оказался в полтора раза больше
На 51% выросли сборы чистых страховых премий украинскими страховщиками в I квартале этого года. За анализируемый период сумма достигла 3,7 млрд. грн.
Согласно информации Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг, валовых страховых премий с января по март было собрано 5,360 млрд. грн., что почти на 53% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Из этой суммы 30,7% обеспечило внутреннее страхование (1,645 млрд. грн.), 1,08% – премии от иностранных страховщиков (57,7 млн. грн.).
Однако в нынешнем году за исследуемый период влияние сборов крупнейших компаний страхового рынка на общий объем несколько снизилось. Так, доля ТОП-тройки составила 11,6% против 15,3% за аналогичный период минувшего года. ТОП-50 обеспечили только 77,5% против 78,9% в 2007 г. В целом доля страхования в ВВП страны выросла на 0,3 п. п. сравнительно с прошлыми январем-мартом, и достигла 2,8%.
В собранных чистых премиях добровольное имущественное страхование (без учета финансовых рисков) составило 57,3% (2,13 млрд. грн.). Добровольное личное страхование – 9,3% (346,1 млн. грн.), страхование жизни – 6,3% (232,7 млн. грн.), негосударственное обязательное страхование – 14,9% (554,6 млн. грн.), добровольное страхование ответственности – 2,1% (79 млн. грн.), страхование финансовых рисков – 10% (370,5 млн. грн.), а государственное обязательное страхование – 0,05% (1,9 млн. грн.).