Федеральная резервная система США (ФРС), скорее всего, не изменит своего подхода к денежно-кредитной политике на заседании 30-31 июля, сохранив как уровень базовой процентной ставки, так и объемы выкупа активов в рамках программы количественного смягчения (QE), считает большинство экспертов, опрошенных агентством Bloomberg.
В частности, руководители американского Центробанка сохранят объем программ выкупа активов на текущем уровне в $85 млрд в месяц.
Вместе с тем рынок ждет от июльского заседания дискуссий о будущем QE и новых сигналов, которые, вероятно, укрепят уверенность инвесторов и аналитиков в том, что выход из стимулов начнется после сентябрьского заседания.
"Руководители ФРС дали рынкам понять, что они крайне заинтересованы в сокращении объемов количественного смягчения по мере улучшения экономической ситуации", – заявил журналу Forbes редактор и издатель политического и финансового вестника The Busch Update Эндрю Буш. Вместе с тем и председатель ФРС Бен Бернанке, и его коллеги неоднократно подчеркивали, что все будет зависеть от макроэкономических данных.
Как пишет газета The Wall Street Journal, эксперты ожидают, что главной темой встречи ФРС, вероятнее всего, будет собственная риторика банка – то, какую именно словесную форму принимают прогнозы американского ЦБ на ближайшие годы.
Подобные прогнозы являются очень важным инструментом в арсенале ФРС. Утверждая, что краткосрочные ставки заимствования останутся низкими на протяжении продолжительного времени, руководители банка полагают, что смогут таким образом повлиять на долгосрочные ставки заимствования и тем самым стимулировать рост кредитования, потребительских расходов и экономики
На июньском заседании ФРС подтвердила намерение удерживать целевой диапазон процентной ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) от нуля до 0,25% годовых как минимум до тех пор, пока безработица не снизится до 6,5% при прогнозе инфляции не выше 2,5%. Центробанк продолжает выкупать US Treasuries темпами по $45 млрд в месяц, ипотечные бумаги – $40 млрд в месяц.
Б.Бернанке в июне дал понять, что банк может понизить целевой уровень безработицы, который был установлен в декабре 2012 года.
При этом некоторые руководители ФРС полагают, что поднимать ставки будет слишком рано даже после снижения безработицы до 6,5%, считая, что ставки могут быть низкими в более продолжительной перспективе, пока позволяет инфляция. Они опасаются, что безработица, которая в июне находилась на уровне 7,6%, не отражает всецело реальную ситуацию на рынке труда. К примеру, не принимает во внимание, какое количество американцев желает сменить частичную занятость на полную. В июне Б.Бернанке заявил, что на рынке труда имеется ряд проблем, отметив вынужденную неполную занятость части населения.
Эти опасения привели к тому, что Б.Бернанке неоднократно напоминал рынку, что целевые показатели – не "триггер", после достижения которого ставки будут повышаться автоматически, а повод серьезно переоценить ситуацию.
По мнению аналитиков, вместе с максимальной границей целевого уровня инфляции ФРС может установить и минимальную границу. ЦБ повысит ставки, если инфляция превысит 2,5%, но не сообщил, что будет, если темпы роста потребительских цен будут ниже целевого уровня в 2%, установленного на среднесрочную перспективу. Так, ФРС вполне способна объявить о том, что не повысит краткосрочные ставки, пока инфляция будет ниже 1,5%, на что указывают недавние заявления Б.Бернанке.
"Маловероятно, что ФРС повысит ставку по федеральным кредитным средствам, если инфляция будет устойчиво ниже долгосрочного целевого уровня", – отметил Б.Бернанке.
Возможная коррекция или же пересмотр заявлений ФРС может стать для участников рынков очень важным сигналом. В то же время эксперты не уверены, что изменение риторики ФРС прояснит ситуацию для участников относительно намерений американского ЦБ, и инвесторы продолжат действовать в условиях неопределенности и роста волатильности, которая наблюдается с того времени, когда Федрезерв начал обозначать собственные намерения относительно дальнейшей реализации программы покупки активов.
На июньском заседании ФРС подтвердила намерение удерживать целевой диапазон процентной ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) от нуля до 0,25% годовых как минимум до тех пор, пока безработица не снизится до 6,5% при прогнозе инфляции не выше 2,5%. Центробанк продолжает выкупать US Treasuries темпами по $45 млрд в месяц, ипотечные бумаги – $40 млрд в месяц.
ФРС сохраняет базовую процентную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых с декабря 2008 года. Для сравнения: ключевые ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Банка Англии находятся на уровне 0,5%, тогда как Банк Японии с апреля отказался от использования процентной ставки в качестве основного инструмента денежно-кредитного регулирования.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».