В последние годы в связи с опасениями относительно состояния мировой экономики цены на акции и облигации изменялись относительно синхронно. Инвесторы покупали эти бумаги, если были настроены оптимистично, и продавали в обратном случае. Рынок работал в двух режимах, которые получили название "risk on" и "risk off".
"В последние три года все говорили о "risk on" и "risk off", если большинство акций росло или падало вместе в течение сессии, – отметил портфельный управляющий Tamro Capital Partners Тим Олланд. Но теперь ситуация изменилась на противоположную: инвесторы в меньшей степени сосредоточены на макроэкономических событиях, заявлениях руководителей ЦБ США и Европы, сказал он.
Одним из сигналов этих изменений стало снижение коэффициента корреляции индекса Russell 1000, который отслеживает изменение котировок акций ведущих мировых компаний. По данным Deutsche Bank, eго значение на конец июля опустилось до 0,30, что является минимумом с 2007 года, с 0,57 за аналогичный месяц годом ранее. Значение показателя на уровне 0 указывает на отсутствие статистической связи между колебаниями котировок, а 1 – на полную взаимосвязь.
Корреляция между котировками компаний 10 отраслевых групп из индекса Standard & Poor's 500 снизилась в июле до минимума за два года, указывают данные брокера ConvergEx Group.
При этом, как отмечает WSJ, играть на широком рынке стало намного сложнее. С начала 2013 года S&P 500 повысился уже на 16%, а соотношение стоимости акций к прогнозируемой на следующие 12 месяцев прибыли на акцию компаний из этого индекса достигло максимальных с 2009 года 14,4 пункта. Из-за этого инвесторам сложно найти дешевые акции, на повышение стоимости которых они могли бы рассчитывать, в результате чего игроки на фондовом рынке сосредотачивают свое внимание на тех компаниях, которые располагают возможностями по увеличению собственных котировок акций. Участники рынка также останавливают свой выбор на компаниях, где среди акционеров имеются инвесторы-активисты, способные оказать давление на совет директоров, чтобы реализовать эти возможности.
Несмотря на снижение взаимосвязи колебаний, есть причины, чтобы не списывать со счетов общий экономический новостной фон. Некоторые инвесторы подчеркивают потенциальную важность таких событий, как смена главы Федеральной резервной системы в январе 2014 года, выборы в Бундестаг Германии, которые пройдут в следующем месяце, и обсуждение в Конгрессе США ситуации с планированием бюджета.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».