Банк России предпринял новые шаги по стабилизации ситуации на финансовом рынке, направленные на снижение уровня оттока капитала и сдерживание инфляции, повысив кредитные и депозитные ставки. Сильнее всего, сразу на два процентных пункта, выросли ставки по операциям “валютный своп”. Аналитики считают предпринятые меры ожидаемыми, но малоэффективными.
Регулятор принял меры после того как 10 ноября были озвучены данные о рекордном оттоке капитала из страны в октябре (около $50 млрд.), а глава ЦБ Сергей Игнатьев не исключил повышения гибкости валютного курса рубля с некоторой тенденцией к ослаблению рубля в отношении основных иностранных валют.
С утра во вторник 11 ноября ЦБ допустил ослабление рубля к бивалютной корзине на 30 копеек, позднее сообщив, что произвел симметричное расширение технического коридора бивалютной корзины для повышения гибкости курсообразования. ЦБ поддерживал курс рубля к бивалютной корзине выше отметки 30,41 рубля с середины августа с помощью административных мер и средств из золотовалютных резервов, тогда как иностранные банки на протяжении всего этого времени говорили о вероятном ослаблении рубля в среднесрочной перспективе. Представители российских властей на протяжении нескольких недель говорили, что не допустят девальвации рубля, отмечая, что небольшое снижение рубля все же возможно. Участники валютного рынка называют это решение Банка России о расширении неожиданным и сейчас ждут дальнейшего ослабления национальной валюты, указывая на низкую эффективность и целесообразность однопроцентной девальвации рубля к бивалютной корзине.
К вечеру вторника регулятор сообщил о повышении с 12 ноября ставки рефинансирования до 12% годовых и основных процентных ставок на один процентный пункт, за исключением ставки по операциям “валютный своп”, которая выросла сразу на два процентных пункта. “Совет директоров Банка России в рамках мер, направленных на снижение уровня оттока капитала из России и сдерживание инфляционных тенденций, принял решение о повышении ставки рефинансирования Банка России и процентных ставок по операциям, проводимым Банком России”, – сообщил ЦБ.
Прежде ЦБ повышал ставку рефинансирования более медленно: с начала текущего года, когда начался рост ставки, регулятор повышал ее на 25 базисных пунктов четыре раза. В последний раз ставка рефинансирования была повышена до 11% годовых с 14 июля 2008 года. Теперь ставка рефинансирования, а вместе с ней и ставки по кредитам и депозитам ЦБ, выросли сразу на 100 базисных пунктов.
Столь резкое повышение ставок можно объяснить тем, что привлечь спекулятивный капитал ЦБ теперь не боится, слишком сильны ожидания девальвации рубля. А вот отток капитала может замедлиться, если банки посчитают новые ставки по депозитам ЦБ привлекательными. Кроме того, удорожание операций “валютный своп” и сжатие ликвидности из-за роста ставок должны снизить давление на слабеющий рубль.
Предпринятые регулятором меры аналитики назвали малоэффективными и несвоевременными на фоне того, что ставки по банковским кредитам и так гораздо выше ставок ЦБ, а с девальвацией рубля к корзине валют можно было бы и подождать – ситуация на форексе способствовала тому, что рубль слишком быстро отбросило к “оферу” ЦБ и чтобы поддержать курс национальной валюты регулятор был вынужден 11 ноября продать из резервов около $7 млрд. Аналитики полагают, что Банк России неудачно выбрал время для ослабления рубля, провоцируя панику в отношении дальнейшей девальвации. Экономисты отмечают, что нынешнее снижение рубля к бивалютной корзине может лишь подогреть отток капитала из страны и интерес к игре на ослабление рубля, с чем борется Центробанк.