Нетипичная ситуация с запасами газа в европейских хранилищах может привести к снижению экспорта российского газа по итогам 2014 года, если в Европу не вернутся холода и погода останется теплой, считают аналитики.
Как говорится в обзоре Deutsche Bank, в настоящее время аналитики банка Павел Кушнир и Татьяна Капустина ожидают, что по итогам 2014 года общий объем экспортируемого "Газпромом" газа в Европу составит порядка 165 млрд кубометров газа против 161,5 млрд кубометров газа в 2013 году. Между тем эксперты отмечают, что в настоящее время существует риск того, что их ожидания могут оказаться оптимистичными.
"На данный момент запасы газа в Европе находятся на достаточно высоком уровне, при этом, если теплая погода в Европе сохранится, то, скорее всего, спрос на российский газ со стороны EC в 2014 году будет ниже, чем в 2013 году. В связи с этим мы видим риски того, что по итогам 2014 года "Газпром" экспортирует в Европу только 153-158 млрд кубометров газа, что приведет к понижению нашего текущего прогноза EBITDA "Газпрома" за 2014 год на 2-4%", – говорится в обзоре.
Более того, аналитик Credit Suisse Илкин Каримли отмечает в своем обзоре, что на фоне потепления уровень запасов газа в ЕС в настоящее время достиг четырехлетнего максимума. При этом эксперт подчеркивает, что устойчивый рост экспорта газа "Газпромом" в Европу, наблюдаемый в январе текущего года, был в основном вызван пополнением запасов, которое, как полагает аналитик, на данный момент практически завершено.
Согласно текущим оценкам И.Каримли, объем экспорта российского газа в Европу в 2014 году составит 162 млрд кубометров. Однако он также полагает, что если тепло в Европе сохранится, то его прогноз будет понижен. По оценкам аналитика Credit Suisse, снижение объема экспортируемого в Европу газа на 10% эквивалентно сокращению EBITDA "Газпрома" на 6%.
Еще одной проблемой для "Газпрома" в Европе может стать дальнейшее увеличение доли спотовой индексации в контрактах, считает аналитик Credit Suisse.
"В настоящее время газовые электростанции в Европе остаются убыточными. Мы полагаем, что в связи с этим влияние "Газпрома" на ценообразование при перезаключении контрактов снизится, и в них увеличится доля спотовой индексации. По нашим оценкам, для того, чтобы европейские электростанции переключились с угля на газ, необходимо, чтобы он стоил порядка $245 за 1 тыс. кубометров газа, что на 30% ниже текущих спотовых цен", – говорится в обзоре.
Аналитики Deutsche Bank подтвердили для акций "Газпрома" рекомендацию "держать". При этом они отметили, что любые новости о снижении экспорта газа в Европу будут негативно восприниматься рынком.
Аналитик Credit Suisse по-прежнему рекомендует "продавать" акции "Газпрома". По мнению эксперта, одним из основных катализаторов повышения котировок этих бумаг был структурный рост рынка газа в Европе, возобновление которого в среднесрочной перспективе не ожидается.
По данным информационно-аналитического терминала "ЭФИР-Интерфакс", в настоящее время консенсус-прогноз цены акций "Газпрома", основанный на оценках аналитиков 17 инвестиционных банков, составляет 172 рубля за штуку, консенсус-рекомендация – "держать".
Текущая стоимость этих бумаг составляет порядка 149 рублей за штуку.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».