Аналитики Citi полагают, что сегодняшняя цена акций «Уралкалия» отыграла сценарий событий, когда компании придется заплатить приблизительно $10 млрд. за последующие четыре года. При этом есть вероятность, что штрафы все же будут существенно меньше.
Анатолий Лебедев, президент «Уралкалия», отправил письмо первому вице-премьеру Сечину, где указывалось, что «Уралкалий» заплатит за строительство новой железной дороги. Аналитики Citi в своем обзоре отмечают, что Сечин первым указал на необходимость того, чтобы «Уралкалий» взял на себя полную финансовую ответственность за инцидент на Шахте № 1. Правительство рекомендовало компании заплатить $274 млн., на что «Уралкалий» ответил отказом, который в свою очередь привел к раздуванию инцидента. Позволит ли отправленное письмо достигнуть соглашения с правительством и повлияет ли оно на результаты комиссии?
Модель дисконтирования потоков для «Уралкалия» построена экспертами Citi исходя из ставки дисконтирования 20% и исходя из предположений о долгосрочных ценах на калий в $650 за тонну. Если штраф компании будет ограничен затратами на постройку железной дороги и на переселение местных жителей, при этом штрафы за потерянные запасы калийной руды взиматься не будут, тогда рыночную реакцию аналитики Citi охарактеризовали бы как чересчур драматичную.
«Несмотря на привлекательные показатели, мы считаем, что существует высокий риск наложения дополнительных штрафов, добавляют они, Простой на калийном рынке наряду с переговорами с Китаем толкает производителей пополнить свои запасы, но остаться без денег. На Уралкалий при этом могут наложить краткосрочный единовременный штраф». Аналитики остаются осторожными в своих прогнозах, так как считают, что внешние политические риски высоки. Целевая цена аналитиков Citi для «Уралкалия» остается на уровне $23 за GDR, рекомендация «держать».
Прогноз финансовых показателей от Citi
увеличить