Эксперты снова указывают на наличие предпосылок для ревальвации курса гривни к доллару.

Скачок курса гривни к доллару на наличном рынке, а также сохраняющаяся тенденция к превышению спроса на валюту над ее предложением на безналичном рынке никак не повлияли на глобальные курсовые планы Национального банка. Так, директор департамента валютного регулирования НБУ Сергей Яременко после состоявшегося 25 января совместного заседания руководителей Нацбанка и экономического блока правительства заявил, что по прежнему считает «лучшей политикой валютного курса в 2002 году 5,3 грн./$ плюс пятипроцентная девальвация» (то есть достижение уровня 5,56 грн./$ на конец года. – Прим. «&»). «У нас нет оснований изменять курсовую политику в сторону (среднегодового значения курса. – Прим. «&») 5,6 грн./$», – уточнил С. Яременко.

Представитель Национального банка проинформировал, что вопрос об абсолютном значении среднегодового валютного курса на данном заседании не поднимался. Рассматривались лишь условия, при которых «могут быть выполнены показатели» социально-экономического развития страны. По словам Сергея Яременко, на совещании валютной политике НБУ было уделено большое внимание, но девальвацию гривни с целью поддержания экспортеров она по-прежнему не предусматривает. Как подчеркнул глава департамента, правительство не требовало девальвировать национальную валюту, «просто обсуждалась согласованная политика в этом вопросе в 2002 году».

Отсутствие веских оснований для существенного снижения курса гривни к доллару на безналичном рынке позволяет экспертам сделать вывод о том, что резкий скачок наличного курса доллара во второй половине января также не будет долгосрочной тенденцией. И в подтверждение подобных прогнозов наличный курс в конце января уже несколько откатился в обратную сторону, хотя эксперты считают, что это далеко не предел. Так, Сергей Яременко высказал уверенность, что курс наличной гривни в ближайшее время вернется на уровень конца прошлого года. Представители коммерческих банков согласны с прогнозом директора департамента НБУ о направлении изменения тренда наличного курса в ближайшей перспективе. В частности, начальник отдела неторговых операций «Украинского кредитного банка» Алексей Скляров указал на то, что в последнее время увеличилось количество желающих продавать доллары. Вместе с тем банкиры имеют несколько иное мнение относительно размеров обратной коррекции наличного курса. В частности, начальник валютного управления одного из региональных банков считает, что на уровень конца прошлого года наличный курс может выйти только в случае ревальвации безналичного курса гривни к доллару. «Однако, судя по существующим тенденциям и действиям Национального банка, на межбанковском рынке в ближайший период ожидается стабилизация курса в пределах 5,31-5,33 грн./$. Наличный курс будет находиться преимущественно вокруг этих значений, и курсы конца прошлого года на витринах обменных киосков мы в скором времени вряд ли увидим», – спрогнозировал банкир.

Факторы снижения наличного курса гривни себя исчерпали

Вторая половина января на валютном рынке прошла под знаком резкого снижения наличного курса гривни к доллару, превысившей на пике девальвации 4%. Причем в ряде случаев обменные пункты проводили односторонние операции – только по покупке валюты, чего не случалось уже давно.

Одним из главных факторов, обусловивших девальвацию наличного курса гривни к доллару, банкиры называют резкое увеличение наличных в обращении в конце прошлого года (напомним, что объем наличных вне банков в Украине в декабре 2001 года вырос на 2,14 млрд. грн., или 12,3%, причем за последнюю рабочую неделю месяца прирост наличных составил 1,1 млрд. грн.). Как объяснил Сергей Яременко, большие объемы наличной гривни, полученные населением в декабре в виде заработной платы и других выплат, «вкладываются в потребительские товары, а рынок этих товаров у нас наиболее затемнен и расчеты на нем в основном происходят наличными».

Впрочем, как отмечают эксперты, наличие значительного количества свободной гривни поначалу носило скрытый потенциал для скачка наличного курса гривни, который мог и не вылиться в подобную динамику курса, как это уже не раз случалось в прошлом году, когда курсовой тренд часто почти не реагировал на увеличение агрегата наличных. Это подтверждает и анализ конъюнктуры наличного рынка в январе текущего года. Так, по данным Нацбанка население Украины за период с 3 по 11 января текущего года продало наличную иностранную валюту на сумму, эквивалентную $24,9 млн., купило – на $16,6 млн. То есть предложение наличной валюты превышало спрос. Однако уже в период с 14 по 18 января спрос на наличную валюту превысил ее предложение. В течение этого промежутка времени население продало наличную иностранную валюту на сумму, эквивалентную $14,7 млн., купило – на $18,5 млн. Отсюда и увеличение темпов девальвации. И это при том, что во второй половине месяца объем наличных в обращении в значительной мере снизился (по данным НБУ с 14 по 18 января объем наличных в обращении снизился на 1,5% – до 19,16 млрд. грн., а с 21 по 25 января – еще на 3,2% – до 18,55 млрд. грн.).

Увеличение спроса на наличный доллар в условиях тенденции к снижению наличных в обращении банкиры склонны объяснять изменением девальвационных ожиданий участников рынка, связанных со сменой тенденций на безналичном рынке. Как отметил начальник валютного управления одного из региональных банков, «непрекращающаяся тенденция превышения спроса на валюту над предложением на межбанковском рынке в совокупности с заявлениями представителей НБУ о намерениях девальвировать курс гривни в текущем году существенно повысили желание субъектов экономики конвертировать свободные гривни в доллары».Банкиры также считают, что спрос на доллары в значительном объеме начали формировать валютные спекулянты, которые стремились купить валюту в пиковой точке ревальвации.

Вместе с тем эксперты указывают на то, что все перечисленные факторы снижения наличного курса в скором времени должны себя исчерпать. Поскольку, как уже отмечалось, объем наличных в обращении в течение января существенно уменьшился. Кроме того, по словам банкиров, спекулятивный спрос на наличные доллары после резкого скачка курса сник, и многие спекулянты начали продавать доллары для того, чтобы зафиксировать прибыль. И наконец, действия НБУ по регулированию безналичного рынка дают основания участникам рынка верить в то, что, по крайней мере, на протяжении ближайших двух-трех месяцев главный банк страны будет удерживать безналичный курс гривни в задекларированных рамках, что должно способствовать снижению девальвационных ожиданий.

Девальвационная направленность конъюнктуры межбанковского рынка не приведет к резкому снижению курса гривни

В безналичном сегменте валютного рынка вторая половина января была отмечена снижением темпов девальвации гривни к доллару. Как считают эксперты, тем самым Национальный банк не дал повода усомниться в своих намерениях и способностях удерживать курс гривни от резкого скачка.

Спрос на валюту в этот период, как и ранее, превышал предложение, и Нацбанку практически постоянно приходилось выступать в роли продавца валюты. Так, по словам Сергея Яременко, валютные интервенции НБУ с начала года по 21 января составили «минус» $56 млн., что стало основным фактором снижения валовых международных резервов Нацбанка, которые на 21 января текущего года составляли $3,150 млрд. (месяц назад – $3,240 млрд.).

Директор департамента Нацбанка считает, что равновесие на валютном рынке в январе было нарушено вследствие больших закупок валюты нефте- и газотрейдерами. Помимо этого, банкиры указывают на то, что до сих пор так и не заработала во всю «экспортную мощь» металлургия. На объемы экспорта негативное влияние оказывают также торговые санкции США и введенная Россией в третьей декаде января импортная пошлина на карамель.

Впрочем, ситуацию на безналичном рынке никто из экспертов не склонен драматизировать, поскольку указанные факторы не приведут в ближайшей перспективе к резкому снижению курса гривни. Во-первых, по их мнению, у Нацбанка достаточно валютных резервов, чтобы еще на протяжении довольно длительного периода времени поддерживать курс гривни интервенциями. Во-вторых, большинство экспертов (в том числе и нацбанковские) прогнозируют в недалеком будущем улучшение сальдо текущих операций. И наконец, в-третьих, Национальному банку сейчас выгодно продавать доллары на рынке, так как благодаря этому он имеет возможность изымать с рынка денежную массу, которая в больших размерах увеличилась в конце прошлого года. А это создает предпосылки для проведения эффективной политики инфляционного сдерживания.

Залишити відповідь