Целый ряд факторов свидетельствует о том, что Киевэнерго является наиболее привлекательным среди всех выставляемых на продажу отечественных энергообъектов. По мнению эксперта Агентства промышленной политики Александра Хицова, этот тезис подтверждает, в частности, что приватизация компании была одним из важнейших условий нескольких кредитов, решение о предоставлении которых ЕБРР принимал в 2000 году.
Так, в октябре-декабре 2000 года Совет директоров ЕБРР утвердил выделение трех кредитов Украине. Первый – в размере $100 млн. – был рассчитан на закупку органического топлива для украинских энергокомпаний. Второй – в начале ноября 2000 г. – предполагал предоставление Киеву займа на перевооружение внутренних систем теплоснабжения в размере $42,5 млн. Наконец, в декабре Совет директоров ЕБРР решил предоставить Украине кредит в размере $215 млн. на завершение строительства второго энергоблока Хмельницкой АЭС и четвертого энергоблока Ровенской. И среди условий предоставления всех трех «вливаний» Евробанка присутствовала скорейшая продажа Киевэнерго.
Секрет привлекательности Киевэнерго – в вертикальной интеграции
Киевэнерго выгодно отличается от других электроэнергетических предприятий тем, что является вертикально интегрированной компанией (ВИК), объединяющей производство энергии, ее последующую продажу потребителям и сервисное обслуживание производства. ОАО «Киевэнерго» – крупнейший в Украине производитель теплоэнергии (6383 Гкал/час) и входит в десятку крупнейших в стране производителей электроэнергии (1200 МВт). Компания обеспечивает потребности Киева в электроэнергии на 100%, в теплоэнергии – на 75%. Еще 25% теплоэнергии поставляют ЗАО «Укр-Кан-Пауер» (до 1996 г. – Дарницкая ТЭЦ) и ГКП «Киевжитлотеплокоммунэнерго», госпакеты которых находятся в управлении Киевэнерго. В оперативном управлении Киевэнерго и не подлежащие приватизации ТЭЦ-5 и ТЭЦ-6. В состав ОАО входят предприятия «Тепловые распределительные сети», «Кабельные сети», а также ОАО «Завод «Энергия» и Коммунальное предприятие «Киевгаз».
Кроме того, отмечают аналитики, в распоряжении компании постоянно находятся значительные финансовые ресурсы. Например, по данным Интернет-газеты «Киевэнерго сегодня», планом капитального строительства Киевэнерго на 2000 год предусматривалось освоить 224,4 млн. грн. С 1999 г., Всемирный банк начал предоставлять Киевэнерго кредит в размере $200 млн. на реализацию проекта реабилитации и расширения централизованного теплоснабжения Киева общей стоимостью $308,9 млн.
Помимо этого, рыночная стоимость акций компании имеет устойчивую тенденцию к росту. В настоящее время в собственности государства находится 50%+1 акция ОАО «Киевэнерго», в коммунальной собственности Киева – 12,73%, остальные акции принадлежат различным физическим и юридическим лицам. По данным агентства «Українськi Новини», акции Киевэнерго в 2000 году заняли второе место по объему совершенных сделок с ценными бумагами. А рост цены на акции за год составил 104% (до 5,22 грн.). В частности, в ноябре акции ОАО заняли первое место в рейтинге наиболее ходовых ценных бумаг в ПФТС. По словам директора инвестиционной компании Dragon Capital Дмитрия Тарабакина, интерес на рынке к акциям Киевэнерго не ослабевает, и они остаются одними из наиболее ликвидных инструментов. «Все бумаги (энергокомпаний) в конце осени упали где-то на 30%, а «Киев» даже не дрогнул», – отмечает г-н Тарабакин. Только за 6 февраля, например, объем сделок по компании составил 119700 грн., а за 7 – 330640 грн.
Аналитики Украинского финансового сервера считают, что, помимо вертикальной интеграции и высокой цены акций, основные достоинства Киевэнерго в следующем. Во-первых, рынок сбыта компании, несмотря на долги получателей, – один из наиболее дисциплинированных и платежеспособных в стране. Во-вторых, поставка энергии и ее оплата осуществляются вне оптового рынка электроэнергии. Последнее обстоятельство во многом и определяет высокую своевременность платежей и стабильность энергоснабжения.
Кто интересуется Киевэнерго?
Руководитель отдела международного наблюдения Украинской лиги экономического анализа Павел Сацкий говорит: Западу совсем не по душе, что киевская компания не входит в список ни первой (6 энергокомпаний), ни второй (12 энергокомпаний) очереди продаваемых облэнерго. Особый интерес к Киевэнерго, по мнению экспертов, проявляют американские компании, в частности AES Washington Holdings B.V. и AES Silk Road.
Так, первая активно интересуется приватизируемым отечественным энергосектором. Представители компании принимают участие в заседаниях Кабмина по вопросам приватизации облэнерго. По информации английской газеты «Таймс» во время осеннего визита на Запад Ющенко провел переговоры с AES Silk Road.
Однако многие эксперты отмечают, что задержка продажи шести облэнерго может закончиться изменением требований к инвесторам. (Напомним, что в первых числах февраля Юрий Ехануров сообщил о переносе приватизационных конкурсов на два месяца.) Это, по мнению аналитиков, увеличит шансы украинских покупателей поучаствовать в продажах энергокомпаний. «Генеральное наступление» на позиции Ющенко в правительстве, считает эксперт Агентства промышленной политики Александр Хицов, сделало Кабинет сговорчивее. И «сегодня, – по данным Павла Сацкого, – представители ряда отечественных коммерческих структур зондируют настроения в Кабмине и Администрации президента относительно изменения условий приватизации облэнерго вообще и Киевэнерго в частности».
По информации специалистов Фонда госимущества участие в конкурсе стремятся принять приватизированные украинские облэнерго, близкие к Украинскому кредитному банку (УКБ). Речь идет в первую очередь об ОАО «Полтаваоблэнерго».
Другим вариантом развития событий вокруг Киевэнерго, по мнению экспертов, является участие в приватизации компании оффшоров из пула Court Holding, также объединяющего владельцев акций приватизированных облэнерго. Впрочем, и Court Holding, и УКБ относятся к одной и той же финансово-политической группе, интерес которой к отечественной энергоприватизации не ослабевает.
Почему Киевгоргосадминистрация выступает против продажи компании?
В конце января Кабинет министров договорился с Евробанком о выделении двух кредитов – на закупку топлива ($100 млн.) и на перевооружение внутренних систем теплоснабжения Киева ($42,5 млн.). Правительство обещало приватизировать Киевэнерго до конца 2003 года, о чем и заявил первый вице-премьер Юрий Ехануров. Однако столичный мэр Александр Омельченко сразу же раскритиковал данное соглашение. В конце января в ходе состоявшейся в Кабмине встречи с первым вице-президентом Европейского банка реконструкции и развития Чарльзом Франком г-н Омельченко заявил, что приватизация ОАО «Киевэнерго» до 2004 года нецелесообразна по причине участия компании в упоминавшейся выше программе Всемирного банка по реконструкции тепловых сетей (размер кредита ВБ – $200 млн.). К настоящему времени, сказал Омельченко, из них уже использовано $30 млн. «Скоростная приватизация» по схеме ЕБРР приведет, считает мэр, к срыву выполнения программы и серьезным убыткам как ОАО, так и городского бюджета.
Условия, на которых ЕБРР предлагает кредиты, Александр Александрович назвал «кабальными». Среди них он выделил следующие: ограничение полномочий местной власти в части заключения соглашений с другими заемщиками по кредитованию энергетической отрасли; запрет на создание дочерних предприятий для ОАО «Киевэнерго»; обязательство об извещении ЕБРР о кадровых изменениях в руководстве компании. И уже 5 февраля Киевская горгосадминистрация объявила, что отказывается от кредита ЕБРР ($42,5 млн.), среди условий которого была продажа Киевэнерго в этом году.
Аналитики отмечают, что приватизация компании сегодня невыгодна администрации Киева, независимо от того, будет покупатель зарубежным или нет. А консультант по ресурсам столичной ГАХК «Артем» Александр Ткачук считает, что это связано с действующим запретом на продажу генерирующих энергокомпаний. Специалисты фонда «Спiвдружнiсть» подчеркивают, что в случае приватизации ОАО «Киевэнерго» утратит свой нынешний особый статус в отечественной энергосистеме. Кроме того, передача компании в руки частного инвестора повлечет за собой отделение от нее ТЭЦ-5 и ТЭЦ-6 (не подлежащих приватизации). В результате возникнет необходимость осуществлять закупки электроэнергии на оптовом энергорынке. Во-первых, это обойдется дороже (эксперты «Спiвдружностi» говорят о подорожании электроэнергии на 10-15%), а во-вторых, потребует аккумулирования средств для таких закупок (т. к. нынешние возможности перераспределения средств в рамках самой компании будут утрачены). Все это может самым серьезным образом сказаться на энергоснабжении столицы, и ответственность придется нести городским властям.
По мнению экспертов фонда «Спiвдружнiсть», при принятии решения о приватизации ОАО «Киевэнерго» в Украине будет создан прецедент, когда генерирующая компания может попасть под контроль частного инвестора. Так, о продаже генерирующих компаний в начале февраля говорил заместитель главы ФГИ Леонид Кальниченко. Он заявил, что Украина собирается начать приватизацию этих предприятий в 2002 году. Таким образом, в процессе приватизации в энергетике возникает новое направление. «Инвесторы постараются как можно быстрее распространить приватизацию на генерирующие мощности, – считают аналитики фонда «Спiвдружнiсть», – и в требованиях по кредитам региональные генерирующие предприятия наверняка появятся. Ведь объединение производителей и продавцов-поставщиков позволит создавать прибыльные вертикально интегрированные компании.»
В таком контексте желание столичного руководства как можно дальше оттянуть приватизацию компании выглядит абсолютно логичным. Однако если предположить, что запрет на приватизацию ТЭЦ-5 и ТЭЦ-6 снимут, то продажа Киевэнерго не сегодня, а завтра станет более интересным развитием событий для Киевгоргосадминистрации. В этом случае близкие к ней структуры смогут купить Киевэнерго целиком, не разрушая ВИК.
По поведению властей можно будет судить о судьбе энергетики
По мнению консультанта ГАХК «Артем» Александра Ткачука, борьба за ОАО будет развиваться поэтапно. Первый этап – принятие правительством окончательного решения о приватизации. Напомним, что г-н Ехануров пообещал Евробанку приватизировать компанию не позднее 2003 года. Несмотря на сильное противодействие столичного руководства продаже ОАО, утверждает г-н Ткачук, Киевгоргосадминистрация в итоге может все-таки утратить контроль над Киевэнерго.
При вынужденном «отступлении» городской администрации (например, если правительство будет настаивать на приватизации) вторым этапом станет сражение украинского бизнеса за право участвовать в продажах энергокомпаний. Если дело решится в пользу отечественных компаний, то иностранные инвесторы, как и раньше, не смогут вмешаться в процесс купли-продажи. Достаточно вспомнить пример Одессы, когда французская корпорация «Электрисите де Франс» безуспешно пыталась принять участие в приватизации компании Одессаоблэнерго.
Но специалисты подчеркивают: приватизация Киевэнерго вполне может состояться и гораздо раньше намеченного Юрием Ехануровым 2003 года. И на сегодня, по словам аналитиков, нельзя абсолютно точно утверждать, сохранят ли городские власти контроль над компанией.
Таким образом, по ситуации вокруг продажи Киевэнерго можно будет судить о многом. Даже не столько о том, под чьим контролем окажется в конечном итоге энергокомпания, которая на 100% снабжает энергией столицу государства, сколько об изменениях в приватизационной политике правительства и в электроэнергетике в целом.