Киев. 26 апреля. ИНТЕРФАКС-УКРАИНА – Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг "B-" планируемому выпуску облигаций эмитента Metinvest B.V. – холдинговой компании крупнейшей в Украине горно-металлургической группы "Метинвест".
Как говорится в сообщении агентства в понедельник, рейтинг сдерживается суверенными рейтингами Украины ("B-"/прогноз "стабильный"/"B").
Fitch также присвоило выпуску ожидаемый рейтинг возвратности активов "RR4". Финальный рейтинг будет присвоен после получения окончательной документации по выпуску, а также после подтверждения объема и срока обращения облигаций.
Агентство напоминает, что "Метинвест" имеет следующие рейтинги: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте "B-", долгосрочный РДЭ в национальной валюте "B" и национальный долгосрочный рейтинг "AA+(ukr)". Прогноз по всем трем рейтингам – "стабильный".
Также Metinvest имеет краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "B", краткосрочный РДЭ в национальной валюте "B" и национальный краткосрочный рейтинг "F1+(ukr)". Рейтинг возвратности активов по приоритетному необеспеченному долгу находится на уровне "RR4".
Как отмечается в сообщении агентства, "Метинвест" планирует использовать поступления от облигаций для финансирования программы капитальных вложений и на общекорпоративные цели. Трастовый договор и другие документы по сделке регулируются английским правом. Облигации имеют полную безусловную безотзывную гарантию на солидарной основе от основных операционных активов "Метинвест".
Ожидаемый срок обращения облигаций составляет пять лет. Условия, содержащиеся в проспекте эмиссии, включают ограничение по предоставлению активов в качестве обеспечения (при этом составлен обширный список допустимого использования активов в качестве обеспечения), ограничения по проведению слияний/продаже бизнес-активов и определенные ограничения на выплату дивидендов и на сделки с аффилированными структурами. Кроме того, проспект эмиссии облигаций включает ковенант по коэффициенту консолидированного левереджа ("долг/EBITDA") в 3x.
Fitch, ссылаясь на отчетность "Метинвест", уточняет, что в 2009 году консолидированная выручка группы снизилась на 55% – до $6,026 млн, что было обусловлено глобальной рецессией и спадом в сталелитейной отрасли.
Согласно отчетности, компания имела маржу EBITDAR в 23% по сравнению с 35% в 2008 году. В соответствии с внутренними прогнозами Fitch по консервативному рейтинговому сценарию, в 2010 году выручка "Метинвест" будет на 8-10% выше уровня 2009 года, а маржа EBITDAR составит 23-27%.
Агентство также добавляет, что в 2009 году Metinvest имел общий долг в $2,4 млрд, включая краткосрочный долг в $1,2 млрд, коэффициент "общий долг/EBITDAR" в 1,63x и отношение чистого долга к EBITDAR в 0,74x. По оценкам агентства, в 2010 году отношение "общий долг/EBITDAR" составит 1,2x-1,5x, а "EBITDA/валовые процентные платежи" – 9x-12x.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».