Европейский Центробанк знает, как помочь банкам Греции удержаться на плаву, сообщает Dow Jones Newswires.
Во вторник вечером агентство Standard & Poors понизило кредитный рейтинг Греции на три ступени до BB+. Таким образом, кредит, страны упал ниже первого рейтинга инвестиционного класса BBB- , который ЕЦБ считает минимальным допустимым для обеспеченных бумаг.
Международный валютный фонд сейчас рассматривает возможность увеличения своей доли участия в финансовой помощи Греции на 5-10 млрд. евро из опасений, что первоначально запланированная сумма в 45 млрд. евро недостаточна для сокращения дефицита государственного бюджета страны.
Между тем, дефолт Греции может привести к катастрофическим последствиям. Владельцы греческих облигаций могут потерять до 200 млрд. евро ($265 млрд.), если правительство объявит дефолт, считают в Standard & Poors.
Согласно имеющимся данным, около 85% внешнего долга Греции сейчас держат банки зоны евро. В случае дефолта Греции правительства стран ЕС вынуждены будут оказать национальным банкам новую значительную финансовую помощь.
Греческие банки активно используют гособлигации для получения временной финансовой поддержки со стороны ЕЦБ.
ЕЦБ выдает кредиты в том случае, если хотя бы одно из трех крупных рейтинговых агентств присваивает кандидату рейтинг инвестиционного класса. Moodys Investors Service и Fitch Ratings пока сохраняют рейтинг инвестиционного класса по долгу Греции.
Понижение рейтинга, говорит о том, что греческие облигации находятся в одном шаге от исключения из пакета ЕЦБ, который заботится о ликвидности собственных операций, и банки страны рискуют оказаться отрезанными от центрального источника финансирования, в котором они так нуждаются.
«К счастью для банков Греции, находящихся в сильной зависимости от обеспеченных бумах, они не упали ниже рейтинга инвестиционного класса в глазах аналитиков Moodys и Fitch. Но если эти агентства последуют примеру S&Ps, банки окажутся на пороге кризиса ликвидности», – заявляют экономисты Royal Bank of Scotland в своем обращении к клиентам.
Ранее политика ЕЦБ отличалась большей гибкостью. Он дважды расширял условия обеспеченного кредитования, – в ноябре 2008 г. и в апреле 2010 г. – чтобы смягчить последствия тяжелого потрясения для финансовых рынков.
«Чтобы предотвратить цепную реакцию в Европе, ЕЦБ, видимо, придется оказать экстренную помощь банкам», – говорят в Royal Bank of Scotland.
Что может предпринять ЕЦБ?
Он может расширить условия обеспеченного кредитования, чтобы выдать кредит Греции. Согласно положениям Маастрихтского договора, ЕЦБ может пересматривать данные условия неограниченное количество раз, если речь не идет о прямом денежном финансировании или запуске печатного станка.
ЕЦБ может увеличить объем приобретения корпоративных долгов, расширив ныне действующую программу скупки обеспеченных облигаций, на которую было выделено 60 млрд евро, и включив в нее другие классы активов.
Он может вернуть положение о неограниченном объеме кредитования европейских банков на срок до года.
Он может даже рискнуть и пойти на покупку гособлигаций на вторичном рынке. Но это маловероятно.
Законодательство ЕС запрещает ЕЦБ прямое финансирование любой из 16 стран Еврозоны путем скупки их долговых инструментов, и, таким образом, исключает путь, по которому пошла ФРС.
Но экономист банка J.P. Morgan Девид Маки не исключает возможность, что ЕЦБ предпримет попытку непрямой скупки гособлигаций.
«Я считаю, что скупка бумаг на вторичном рынке открыто не противоречит положениям Лиссабонского договора, хотя это спорный момент», – говорит он.