"Если компания решилась на такие изменения, то, скорее всего, все внутренние конфликты уже исчерпаны", – сказал аналитик инвесткомпании "БГ Капитал" Евгений Дубогрыз.
По его ожиданиям, в ближайшем будущем ЮГОК может быть довыкуплен акционером "Евраз Груп" и консолидирован в финансовой отчетности группы, что приведет к повышению прозрачности и качества корпоративного управления ЮГОКа и позитивно скажется на его финансовых показателях.
По мнению аналитика, убытки 2009 года были вызваны, главным образом, трансфертным ценообразованием: в прошлом году ЮГОК реализовал железорудный концентрат связанным структурам по искусственно заниженным ценам. Среднегодовая цена продажи концентрата ЮГОКа составляла $33,25 за тонну при средней цене в Украине – $ 52 за тонну.
"Если собственники комбината откажутся от трансфертного ценообразования, финансовые результаты будущей деятельности ЮГОК могут сравниться с показателями других горно-обогатительных комбинатов Украины: рентабельность чистой прибыли в 2010 году может составить 15-20%, рентабельность EBITDA – более 35%", – добавил Е.Дубогрыз.
Аналитик инвесткомпании "Феникс Капитал" Александр Макаров также считает, что произошедшие кадровые изменения позволяют сделать вывод о потере группой "Приват" (Днепропетровск) контроля над ЮГОКом. "Можно предположить, что два опосредованных мажоритарных акционера ЮГОКа смогли договориться, корпоративного конфликта между ними не будет", – сказал он.
А.Макаров напомнил, что группа "Приват" контролировала ЮГОК через собственного арбитражного управляющего и председателя правления. По его мнению, из потенциальных рычагов давления у группы остаются только весьма слабые – назначение своего арбитражного управляющего с восстановлением процедуры банкротства либо обжалование в суде решений.
По его мнению, в нынешних неблагоприятных для группы политических условиях и при согласованной позиции акционеров ЮГОК реальных шансов вернуть оперативный контроль над предприятием у "Привата" нет.
Аналитик ИГ "ТАСК" Вячеслав Иванишин добавил, что смену главы правления ЮГОКа можно назвать новым этапом развития предприятия.
"Назначение нового главы правления является положительным фактором для самого комбината, так как позволит предприятию увеличить объем производства и реализации железорудной продукции, увеличить объемы инвестиций в развитие комбината", – сказал он.
По его мнению, назначение новым руководителем ЮГОК директора подконтрольного Метинвесту Центрального ГОК не нарушает монопольное законодательство, хотя и увеличивает влияние группы на операционную деятельность комбината.
Комментируя вероятное влияние смены руководства комбината на активность торговли его акциями, аналитик "Феникс Капитал" Александр Макаров отметил, что этих бумаг на рынке практически нет. "Реальный free float у ЮГОКа практически отсутствует", – сказал он.
А.Макаров напомнил, что на момент покупки "Евразом" пакетов акций горно-металлургических предприятий группы "Приват" в 2007 году в собственность акционера группы "Евраз" перешел и пакет акций ЮГОКа более чем в 45%. Примерно аналогичный пакет находился в собственности объединявшейся с "Метинвестом" "Смарт-Группв". В итоге связанные с акционерами компании начали активную скупку акций на рынке, пытаясь аккумулировать контрольный пакет, что позволило ЮГОКу торговаться на неизменном уровне 8-9 грн за акцию, хотя рынок в это время упал впятеро.
ЮГОК является одним из основных производителей железорудного сырья – концентрата и агломерата – в Украине.
В настоящее время основными акционерами общества являются ЗАО "Смарт-холдинг" (Киев) и компания Lanebrook Ltd. (мажоритарный акционер компании Evraz Group), которая в конце 2007 года приобрела 50% акций ЮГОКа у группы "Приват".
ЮГОК завершил 2009 год с чистым убытком в размере 73,6 млн грн, тогда как в 2008 году предприятие получило чистую прибыль 2 млрд 283,4 млн грн. При этом предприятие сократило чистый доход – на 53,7%, до 2 млрд 128,4 млн грн.
Официальный курс на 30 апреля – 7,9259 грн/$1.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».