Неустойчивая внешняя конъюнктура сдерживала активность торгов на умеренном уровне.
Как сообщил агентству "Интерфакс-Украина" трейдер инвесткомпании "Феникс Капитал" Вадим Хоменко, неделя охарактеризовалась отсутствием определенности среди инвесторов. С одной стороны, позитива на рынок в среду и четверг добавило успешное размещение Португалией бондов на EUR1 млрд. В то же время опасения, связанные с долгами стран еврозоны, по-прежнему остаются в центре внимания.
На фоне существенного ослабления курса евро к доллару пятничные торги проходили в понижающемся тренде, демонстрируя падение котировок по всему спектру бондов в среднем на 1-2 п. п. При этом по суверенным бумагам котировки менялись индикативно, сделки не заключались.
В корпоративном секторе в течение недели наиболее ликвидными оказались недавние выпуски "Мироновского хлебопродукта" и ДТЕКа, демонстрировавшие уверенный рост. Однако в пятницу на фоне очень "щедрого" размещения "Метинвеста" и негативного фона из Европы оба выпуска упали порядка на 1,5-2 п. п. По предварительным дынным, "Метинвест" закрыл в этот день книгу заявок на выпуск объемом $500 млн с индикативной доходностью 10,5% с существенной переподпиской.
По мнению аналитика ИК "Феникс Капитал" Дмитрия Бородая, на следующей неделе ключевым эпицентром событий и основным драйвером рынка украинских евробондов вновь будут новости из еврозоны.
По его словам, события последнего месяца четко продемонстрировали зависимость котировок украинских еврооблигаций от дальнейшего развития ситуации вокруг долгового кризиса Греции и реакции мировых финансовых рынков на новости из ЕС.
При этом Д.Бородай отметил отсутствие у инвесторов уверенности в успешном решении структурных проблем в странах еврозоны, несмотря на колоссальные по размерам вливания ликвидности. Исходя из этого, эксперт ожидает сохранения волатильности на мировых рынках.
Он отмечает: безусловно, интервенции ЕЦБ по выкупу облигаций смогут удержать суверенные выпуски стран Евросоюза (в первую очередь, Греции, Испании, Португалии, Ирландии) от дальнейшей коррекции. Вместе с тем данные операции свидетельствуют лишь об активной позиции ЕЦБ по преодолению долгового кризиса, а не об изменении в настроениях инвесторов, продолжающих массовые продажи евробондов эмитентов из стран с развивающейся экономикой.
Как сообщил агентству аналитик инвестгруппы "Сократ" Максим Штепа, на текущей неделе котировки кредитно-дефолтных свопов (CDS) Украины снизились на 62.4 б. п. – до 572,8 б. п. По его оценке, рост доверия был вызван выходом в течение недели ряда новостей об улучшении перспектив решения проблем Греции. Причем CDS на долг России, Казахстана и Аргентины также продемонстрировали снижение, добавил аналитик.
В сегменте суверенных еврооблигаций наблюдалась повышенная торговая активность и падение доходности по всей кривой до четверга включительно.
При этом, по данным М.Штепы, наиболее высоким падением доходности отметился выпуск Украина-11 (на 1.3 п.п. – до 7,2% годовых).
Более "длинные" суверенные выпуски с погашением в 2013-м и 2017 гг. также подорожали. При этом их доходности упали на 0,9 п. п. (до 7,2%) и на 0,3 п. п. (до 8,6%) соответственно.
Сегмент квази-суверенных еврооблигаций в основном следовал за суверенными еврооблигациями.
Вместе с тем, как отметил М.Штепа, исключением стали выпуски бондов Укрэксимбанк-16, Укрсиббанк-11 и Киев-15, доходность по которым выросла на 0,1 п. п., 0,5 п. п. и 0,7 п. п. – до 9,8%, 9,5% и 12,4% годовых соответственно. В то же время доходность еврооблигаций Укрэксимбанка-11 упала на 0,2 п. п. – до 8,2% годовых, а доходность выпуска Киев-11 снизилась на 0,7 п. п. – до 12,9% годовых.
Направление движения доходности в сегменте корпоративных евробондов в течение недели находилось в общем тренде. Доходность выпуска Азовсталь-11 упала на 0,8 п. п. – до 10,8%. Снижением доходности отметился и выпуск ДТЭК-15 (на 0,2 п. п. – до 10,2%).
Еврооблигации Киевстар-12 и МХП-11 продемонстрировали низкую ликвидность. Их доходность сохранилась на уровне 7,6% и 7% годовых соответственно.
По словам М.Штепы, банковские еврооблигации торговались противоположно общему тренду: доходность выпусков показала рост на 0,3 п. п.-0,5 п.п.
Доходность евробондов Альфа-Банк-12 выросла на 0,3 п. п. – до 14,1%, ПриватБанка-12 – на 0,4 п. п., до 11,3%, ПриватБанка-16 – на 0,5 п. п., до 10,5%.
ИГ "Сократ" рекомендует "покупать" евробонды Киев-15, отмечая невысокое кредитное качество заемщика и, вместе с тем, технически высокий спрэд к суверенной кривой.
Кроме того, аналитики инвестгруппы считают привлекательной инвестицией бонды Укрэксимбанк-16 в связи с неоправданно высокой, по их оценкам, премией доходности к суверенной кривой и выпусков банка с меньшей дюрацией.
Эксперты также рекомендуют "покупать" евробонды Альфа Банк Украина-12, ПриватБанк-12 и ПриватБанк-16 в связи с высокой оценкой кредитного качества эмитентов и сохранением высоких спрэдов к суверенной кривой.
Официальный курс на 14 мая – 7,9259 грн/$1.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».