Такое мнение высказали агентству "Интерфакс-Украина" участники фондового рынка.
Как сообщил аналитик инвестиционной компании "Феникс Капитал" Александр Макаров, по результатам собраний акционеров можно сделать вывод, что "Метинвест" выкупит порядка 98% акции допэмиссии: 90,4% – в качестве доли ЗАО "Ильич-Сталь" и около 8% – в качестве доли компании "Метинвест".
В то же время, как отметил аналитик, создать субхолдинг в рамках "Метинвеста", в который будут переданы ИнГОК, "Краснодонуголь", АКХЗ и ХТЗ, а также ММК им. Ильича, за полтора месяца, оставшиеся до второго этапа подписки, будет очень сложно.В свою очередь, в дальнейшем при перераспределении долей в этом субхолдинге это может вылиться в проблему.
"К тому времени Владимир Бойко (глава ММК им. Ильича – ИФ) будет иметь всего лишь 23% меткомбината, и получение им за этот небольшой пакет доли в 25% в новом холдинге может привести к нарушению ковенант по евробондам "Метинвеста", – пояснил свою точку зрения А.Макаров.
Руководитель аналитического департамента инвестгруппы "ТАСК" Андрей Шевчишин также добавил, что, исходя из предполагаемой бизнес-конструкции, ее риски – минимальны. Вместе с тем в случае с реформированием "Ильич-Стали" может возникнуть много социальных рисков.
Он, в частности, отметил, что жесткие подходы "Метинвеста" могут отразиться на отделении непрофильных направлений бизнеса ММК им. Ильича, что может добавить социальной напряженности на предприятии.
Кроме того, добавил он, отдельно необходимо выделить риски и для Енакиевского металлургического завода, денежный поток на модернизацию которого может быть частично направлен на модернизацию ММК им. Ильича.
По словам эксперта "Феникс Капитал" А.Макарова, кроме того, вызывает много вопросов и заявление об инвестициях в размере $2 млрд. По его оценкам, "Метинвест" в настоящее время располагает не более чем $1-1,5 млрд и внести заявленную сумму будет достаточно сложно.
А.Шевчишин его дополнил: возникает также вопрос о том, каковы потоки на модернизацию остаются для Енакиевского металлургического завода?
Впрочем, как полагает А.Макаров, такая сумма сразу и не нужна, поскольку инвестпрограмма будет осуществляться не менее, чем пять лет. Как показывает практика других компаний Группы СКМ, инвестиции поступают в виде займов или приобретения облигаций со стороны связанных структур. То есть, можно ожидать не инвестиций путем увеличения капитала предприятия, а всего лишь предоставление ему заемных долгосрочных средств.
В целом, невзирая на множество вопросов по структурированию указанной сделки, по оценкам аналитиков, объединение, несомненно, будет позитивно как для ММК им. Ильича и "Метинвеста", так и для экономики Украины в целом.
В частности, как сказал А.Шевчишин, главное – это расширение сортамента продукции и покрытие новых рынков группой "Метинвест". С другой стороны, это – надежный спрос на сырье в рамках группы. "Для ММК им. Ильича можно говорить о загрузке аглофабрики, что позволит покрыть потребности и "Азовстали" и ММК. Учитывая территориальную близость комбинатов, можно говорить и о снижении логистических издержек", – сказал он.
Старший аналитик инвесткомпании "Драгон Капитал" Сергей Гайда также добавил, что в результате объединения с ММК им. Ильича "Метинвест" получит доступ к производству плоского проката – продукта с высокой добавленной стоимостью, что позволит группе войти в двадцатку крупнейших мировых металлургических компаний с оценочной производственной мощностью 16 млн тонн стали в год. В то же время ММК им. Ильича решит проблему вертикальной интеграции и получит доступ к финансированию, необходимому для реализации программы капитальных затрат.
Как сообщалось со ссылкой на генерального директора СКМ Олега Попова, группа "Метинвест" в рамках партнерства с ОАО "Мариупольский меткомбинат им. Ильича" (Донецкая обл.), одним из крупнейших меткомбинатов Украины, передает четыре своих предприятия – ИнГОК, "Краснодонуголь", АКХЗ и ХТЗ.
По его убеждению, ММК им.Ильича, комбинат с полным металлургическим циклом, сильными традициями и профессиональной командой, и главное – с существенным потенциалом для роста, идеально вписывается в стратегию развития "Метинвеста". "Таким образом, мы говорим о создании крупной украинской металлургической компании, которая будет занимать достойное место среди признанных мировых лидеров отрасли и в перспективе сможет выпускать до 20 млн тонн высококачественной стали в год", – резюмировал О.Попов.
Группа СКМ – профессиональный инвестор, который владеет и управляет активами в горно-металлургической, энергетической, телекоммуникационной, банковской, страховой, медийной отраслях, а также в сфере ритейла и недвижимости.
В группу входят компании "Метинвест Холдинг", "ДТЭК", "Фарлеп-Инвест", "Оптима Телеком", "Сегодня Мультимедиа", ТРК "Украина", "ЭСТА Холдинг", "Украинский Ритейл" и др.
Акционерами группы "Метинвест" являются донецкое ЗАО "Систем Кэпитал Менеджмент" (СКМ, Донецк) (75%) и группа компаний "Смарт-холдинг" (25%), которые принимают участие в управлении группой "Метинвест" на партнерских началах.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».