Первичное публичное предложение акций (IPO) Geo-Alliance Oil-Gas Public Limited (Кипр), холдинговой компании крупной нефтегазодобывающей группы "Гео Альянс" с активами в Украине, запланированное на конец ноября – начало декабря 2010 года на Варшавской фондовой бирже (WSE), может быть успешным, однако над компанией довлеет множество страновых рисков, считают опрошенные агентством "Интерфакс-Украина" участники фондового рынка.
По мнению старшего аналитика инвесткомпании "Драгон Капитал" Дениса Саквы, деятельность нефтегазовых компаний в Украине связана с большим количеством рисков. "Помимо того, что разведка и добыча ископаемых сама по себе является рискованным делом, в Украине к этому добавляются дополнительные риски, например, связанные с приостановкой действий специальных разрешений на добычу, как это произошло с Regal Petroleum и Cadogan Petroleum", – сказал он.
Кроме того, эксперт отметил риски, связанные с возможной судебной отменой ранее выданных лицензий и передачей их другим игрокам, а также с существенными затруднениями для проводящей геологоразведку компании при получении разрешения на добычу ископаемых.
Исходя из мультипликаторов "EV/EBITDA" (отношение стоимости компании к ее прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации), "P/E" (отношение рыночной стоимости акций к прибыли), "EV/output" (отношение стоимости компании к добыче), рассчитанных на основании обнародованной максимальной цены за одну акцию (PLN87), эксперт считает компанию переоцененной, но относительно дешевой относительно стоимости запасов (показатель "EV/2Р", отношение стоимости компании к объему вероятных и возможных запасов).
"Таким образом, мы считаем, что сейчас не самое лучшее время для выхода компании на международные рынки и, скорее всего, будут проблемы с размещением акций компании по объявленной стоимости", – сказал он.
В то же время начальник аналитического департамента инвесткомпании "БГ Капитал" Владимир Нестеренко полагает размещение в целом привлекательным и ожидает, что оно пройдет удачно. "Среди потенциальных негативных факторов можно только отметить неприятный новостной фон, связанный с проблемами с лицензиями иностранных добытчиков в Украине, а также возможное 40%-ное повышение ставок ренты, которое закладывается в Налоговый кодекс", – сказал он.
Схожего мнения по поводу размещения акций "Гео Альянса" придерживается и руководитель отдела emerging markets лондонского офиса инвестиционной компания Knight Capital Ричард Сигал (Richard Segal). Как и ранее, он отмечает среди факторов, поддерживающих цену бумаг нефтегазодобывающей группы "Гео Альянс", достаточно сильную базу активов.
"Наша оценка стоимости компании в целом ($600-700 млн) сохраняется в силе, значение диапазона может быть немного расширено исходя из увеличением рыночной неопределенности под конец года", – сказал он.
Как сообщалось, Geo-Alliance Oil-Gas Public Limited объявила о планах проведения в конце ноября – начале декабря IPO на WSE. Согласно информации об IPO, обнародованной в четверг, инвесторам будет предложено до 8,625 млн акций, из которых до 5 млн – новой эмиссии, а также до 1,125 млн акций из опциона "грин шу". Максимальная цена акций установлена на уровне PLN87 за штуку ($30,15 по текущему курсу).
Предполагается, что процесс построения книги заявок будет происходить с 18 по 30 ноября, а цена IPO будет объявлена 30 ноября или около этой даты. Розничные инвесторы могут подписаться на акции только по максимальной цене.
Предполагается, что акции "Гео Альянса" начнут торговаться на бирже 9 декабря или около этой даты.
Лид-менеджером размещения выступает UniCredit Bank A.G. (London Branch), со-лид-менеджером – Concorde (Bermuda) Limited, связанная с инвестиционной компанией "Конкорд Капитал" (Киев).
Согласно информации, "Гео Альянс" имеет 16 лицензий на добычу природного газа и нефти, в основном в восточной части Украины. В первом полугодии 2010 года "Гео Альянс" добыл 66,4 млн кубометров газа, что на 13% больше, чем за тот же период 2009 года.
Доход компании в 2009 году составил EUR29,7 млн, чистая прибыль – EUR13 млн, в первом полугодии 2010 года – соответственно EUR15 млн и EUR7,6 млн.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».