(добавлены абзацы после 3-го)
Киев. 15 сентября. ИНТЕРФАКС-УКРАИНА – Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings поместило под наблюдение в список Rating Watch "негативный" долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Avangardco Investments Public Limited – холдинговой компании группы "Авангард" – в иностранной и национальной валюте, которые находятся на уровне "B".
Как говорится в сообщении агентства в четверг, национальный долгосрочный рейтинг компании "A+(ukr)", приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "B" и рейтинг возвратности активов "RR4" также помещены в список Rating Watch "негативный".
Данное рейтинговое действие последовало за объявлением о передаче доли Олега Бахматюка в Avangardco в размере 77,5% компании Ukrlandfarming PLC, которая не имеет рейтинга и находится под 100% контролем О.Бахматюка, отмечает Fitch.
"Fitch признает потенциальные преимущества объединения обоих сельскохозяйственных направлений под контролем Ukrlandfarming. Однако у агентства остается обеспокоенность по поводу конечной цели передачи собственности другой структуре под контролем того же акционера, а также относительно механизмов трансфертного ценообразования, которые будут действовать при закупке зерна компанией Avangardco у Ukrlandfarming", – приведены в сообщении слова старшего директора в европейской аналитической группе Fitch по корпоративным эмитентам Пабло Маццини.
Компания заявляет, что данная сделка, скорее всего, не приведет к срабатыванию положения о смене контроля в документации по еврооблигациям Avangardco, так как О.Бахматюк остается бенефициарным владельцем, в совокупности контролируя 77,5% акций Avangardco.
Поскольку на долю зерна приходится 75% расходов при производстве яиц, Fitch считает вероятным, что "Авангард" будет получать кормовое зерно от Ukrlandfarming, чтобы обеспечить необходимый объем зерна для производства кормов. В то же время на сегодняшний день нет ясности, будет ли такая закупка осуществляться по рыночным ценам, и будут ли компании Ukrlandfarming предоставляться кредиты в качестве финансовой помощи, говорится в сообщении рейтингового агентства.
Fitch признает потенциал экономии на масштабе и возможности перекрестных продаж. Однако использование компании, являющейся новым контролирующим акционером Avangardco, для закупки зерна и, возможно, продажи части яичных продуктов рассматривается как отступление в краткосрочной перспективе от ранее отмечавшегося намерения менеджмента сократить зависимость от связанных сторон.
Агентство также указывает, что генеральный директор "Авангарда" Наталия Василюк будет назначена в совет директоров Ukrlandfarming. Как уже отмечалось, это ставит вопросы относительно стандартов корпоративного управления, включая степень надзора за будущими сделками со связанными сторонами со стороны совета директоров Avangardco, поскольку О.Бахматюк продолжает оказывать сильное влияние на решения совета директоров.
"Рейтинги Avangardco по-прежнему отражают узкий ассортимент продукции компании и ожидаемое генерирование отрицательного свободного денежного потока в 2011 и 2012 гг. с учетом крупных планов капиталовложений. В то же время имеется финансовый запас прочности при текущем рейтинге "B" с учетом умеренного отношения общего скорректированного долга к EBITDAR около 2,0x-2,5x, прогнозируемого в 2011 и 2012 гг. (2010 финансовый год: 1,83x)", – говорится в сообщении Fitch.
Агентство уточняет, что намерено принять решение по статусу Rating Watch "негативный" в течение ближайших шести месяцев, когда у агентства будет ясность относительно финансового положения Ukrlandfarming, политики по трансфертным ценам в рамках группы и степени отделения и защиты средств "Авангарда" внутри группы.
Как сообщалось, объединенный агрохолдинг О.Бахматюка станет владельцем крупнейшего в Украине банка земли почти на 500 тыс. га, стада в 65 тыс. голов крупного рогатого скота, куриного поголовья в 24 млн курей.
Кроме того, компании будет принадлежать 18 мясокомбинатов, 2 завода по переработке кожи, 6 семенных заводов, 6 сахарных заводов, 3 элеватора мощностью 645 тыс. тонн единовременного хранения, 4 зернохранилища и 110 горизонтальных хранилищ.
Также компания будет управлять 19 птицефабриками, 3 репродукторами, 9 зонами по взращиванию молодняка, 6 комбикормовыми заводами, 3 складами длительного хранения яйца, заводом по переработке яйца "Имперово Фудз". В стадии завершения находится инвестпроекты "Авангарда": строительство птицекомплексов "Авис" в Хмельницкой и "Чернобаевское" в Херсонской областях.
Доля "Авангарда" и Ukrlandfarming по итогам 2010 года на украинском рынке говядины составила 14,3%, зерновых – 3%, сахара – 8,6%, кожи – 12,9%, яйца – 26%, яичного порошка – 79%, экспорта яйца и яичных продуктов – 84%.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».