МАКРОЭКОНОМИКА: Что ФРС подготовила рынку?
Инвесторы застыли в ожидании итогов двухдневного заседания федеральной резервной системы, которое состоится на следующей неделе. Особую пикантность и значимость ему придает тот факт, что оно будет первым после состоявшегося на прошлой неделе саммита большой двадцатки. В адрес США была направлена значительная доля критики, связанная с ослаблением доллара на мировом валютном рынке. Однако, официально оглашалось, что страны пришли к выводу о том, что валютные курсы должны устанавливаться рынком без вмешательства центральных банков.
Американская валюта находилась в свободном падении после заседания ФРС от 21 сентября, на котором прозвучала готовность начать вторую волну количественного смягчения, если в самое ближайшее время экономика этой страны не ускорит темпы своего роста. Центральный Банк США полагает, что, формируя инфляционные ожидания, он подстегнет совокупный внутренний спрос. Начиная с 21 сентября, индекс доллара USD, который является отношением доллара к корзине валют, понижался на 10%.
Однако, начиная с понедельника 25 октября, американская валюта стала планомерно отвоевывать утраченные позиции. За три дня USD усилился на 2%. На рынке пошли слухи, что вливания ФРС не будут столь масштабны, как предполагалось ранее.
Тем не менее, такое поведение инвесторов, на текущий момент, мы пока относим к типичным коррекционным настроениям, возникающими обычно во время сильного тренда. Воспринимать их следует с большой долей осторожности. В таких условиях инвесторы часто ищут оправдания зафиксировать свои прибыли в преддверии выхода важных новостей, способных стереть за короткий промежуток времени их значительную часть. Окончательно ситуация может проясниться лишь только после оглашения итогов заседания 3 ноября. Волатильность может значительно возрасти, а за день два до выхода ожидаемых новостей сильно упасть.
В преддверии же самого заседания необходимо отметить, что большинство лидирующих фундаментальных индикаторов США, вышедших после 21 сентября, указывают на то, что нам не следует ожидать существенного улучшения экономической ситуации в ближайшие месяцы. Ситуация на рынке труда остается довольно сложной. Напомним, что в сентябре американская экономика потеряла 96 тыс. рабочих мест. Индексы делового оптимизма также указывают на замедление темпов роста в промышленности.
Однако, стоит учесть, что в распоряжении ФРС будут находится предварительные данные по рынку труда за октябрь, которые станут известны участникам мировых финансовых рынков лишь только в пятницу 5 ноября.
В случае если ФРС не огласит каких-либо конкретных планов относительно объемов и сроков вливания, заявления регулятора могут быть восприняты, как своего рода вербальная интервенция и доллар будет иметь шансы значительно укрепить свои позиции. На наш взгляд, продолжит он свое падение лишь только при условии, если инвесторы сочтут денежные вливания в финансовую систему значительными. В любом случае 3 ноября будет важным днем, способным оказать существенное влияние на формирование погодных условий на финансовых рынках на ближайший месяц.
Валерий Полховский, аналитик FOREX CLUB