Америка, похоже, выигрывает «гонку снижения» в то время, когда страны по всему миру стремятся иметь самую дешевую валюту, пишет в авторской колонке Dow Jones Newswires Майкл Кан (Michael Kahn).
В теории более дешевая валюта способствует экспорту, что в свою очередь помогает местной экономике на пути к процветанию.
Если в спорте новое достижение — это хорошо, то наблюдать за тем, как ваша валюта постепенно разваливается на части, — нет. Да, это может быть неплохо какое-то время, так как активы, деноминированные в долларах, растут в цене, но на одну акцию Apple Inc. можно будет купить намного меньше яблок, если доллар превратится в центы.
Но действительно ли доллар разваливается на части? Да, в сегодняшнем мире он слабый игрок, но техническая картина на долгосрочную перспективу не такая безрадостная, как на краткосрочную. Размышлять об экономических причинах, взаимосвязанных на мировом уровне, я предоставлю другим.
Тренд доллара с июня, несомненно, нисходящий. С призраком гиперинфляции в будущем и скачком цен на золото и другие сырьевые товары сегодня, отношение к доллару стало очень, очень негативным. Индекс ежедневных настроений Jake Bernstein, рассчитываемый по результатам опросов на фьючерсных рынках и имеющий шкалу значений от 0 до 100, в середине сентября составил семь.
Такая крайняя степень снижения обычно служит сигналом к покупкам, и действительно так и произошло в начале прошлого месяца, когда доллар совершил отскок. Однако медведи вернули себе контроль над его динамикой только через несколько дней.
Так почему бы не присоединиться к битью доллара? Потому, что долгосрочный график показывает, что доллар торгуется в диапазоне, который может сохраниться много месяцев.
С тех пор как индекс доллара, отражающий стоимость доллара к торгово-взвешенной корзине других валют, таких как евро и иена, в 2008 году опустился ниже 71, он два года двигался в боковом тренде. Да, в рамках тренда были сильные колебания, но давайте пока придерживаться долгосрочной картины. График с его сближающимися верхними и нижними границами указывает на то, что следующее важное движение в краткосрочной перспективе будет направлено вверх.
Индекс доллара несколько недель торгуется вблизи нижней границы. Базовые технические принципы говорят нам о том, что поддержки предположительно должны выстоять, если только не будут решительно пробиты. Это не гарантия, а скорее предположение из ряда аргументов на этот раз в пользу роста.
Когда мы смотрим на краткосрочный график, найти этому подтверждение, конечно, трудно. Никаких ободряющих сигналов на графике нет, начиная с индикатора момента до объема торгов на рынке биржевых индексных фондов (ETFs). Действительно, единственный ориентир могут дать настроения, но сейчас они, возможно, утратили свою силу.
Но при столкновении долгосрочных и краткосрочных тенденций нам приходится отдавать предпочтение долгосрочным. В целом, пора уже перестать ставить против доллара, если мы ждем причин для его покупок. Во всяком случае, это должно снова вселить надежду, если не уверенность, в американские рынки.
Но есть одна ложка дёгтя в бочке меда — японская иена. В конце октября иена торговалась на
Здесь тренд был непреклонным с мая, и он пережил крупную интервенцию японских властей в сентябре. Но даже этот мощный рынок не может всегда двигаться по прямой линии, и технические индикаторы момента говорят о том, что рост на данном этапе пошатнется.
Другими словами, несмотря на основные показатели и общее стремление к иене как валюте-убежищу, рынку нужна небольшая передышка, если не откат вниз. Если это произойдет, возникнет много пространства для коррекции без перемены долгосрочного тренда.
В итоге доллар может получить некоторую поддержку со стороны краткосрочной коррекции иены. Как минимум, это поможет доллару не выпасть из долгосрочного торгового диапазона и даст ему временную передышку, которая вполне возможна.