Мир живет в постоянных долгах. Как ни странно, это выгодно всем участникам долговых отношений и совершенно не опасно при соблюдении элементарных правил.
Лучшие умы истории всегда осуждали понятие долга и кредита. «Долг – начало рабства, даже хуже рабства», – говорил Виктор Гюго. Генрик Ибсен считал, что «не может быть свободы или красоты в домашней жизни, которая опирается на займы и долги». Фридрих Ницше называл долг правом, которое другие имеют на нас. Бэкон же указывал, что ростовщик – это человек, работающий в поте чужого лица. Сам Шекспир устами Полония поучал: «Не занимай и не ссужай. Ссужая, лишаемся мы денег и друзей, а займы притупляют бережливость».
Экономисты, как всегда, не согласились. «Кредит называют гениальнейшим открытием человечества», – уверяет студентов популярный учебник по финансам. Он облегчает торговые отношения между участниками рынка и стабилизирует денежную систему. Кроме того, кредит переводится с латинского как «он верит», из чего следует, что кредит – это доверие. А разве доверие – плохо? Остальной мир доверился и сделал кредит неотъемлемой частью современной экономики. Теперь человечество друг у друга в долгу материально и… морально за те выгоды, которые эти деньги принесли.
Наше кредо – кредит
Объем финансовых обязательств в 2005 г. достиг $100 трлн. и более чем вдвое превысил мировой ВВП, говорится в третьем ежегодном докладе McKinsey «Mapping global capital market». При этом $35 трлн. составляют корпоративные долговые обязательства, $23 трлн. должны своим кредиторам государства и еще $38 трлн. лежат на депозитных счетах банков. Через пять лет, прогнозируют специалисты McKinsey, общая сумма долгов увеличится в 1,5 раза и достигнет $155 трлн. Вывод очевиден – человечеству все более по вкусу жить в долг.
Такая динамика вполне понятна: вовремя взятый долг позволяет выкарабкаться из кризиса, расширить бизнес и укрепить позиции на рынке. Для западных компаний уже привычной стала практика, когда для совершения той или иной операции не вынимаются значительные суммы из своих оборотных активов, а специально берется кредит. Чужие деньги могут активно помочь завоевать близлежащие рынки. Например, корпорация «Индустриальный союз Донбасса» свое становление в качестве полноценной транснациональной корпорации совместила с привлечением синдицированных кредитов на общую сумму более чем в $500 млн. Долги популярны не только у украинских компаний, но и у признанных мировых лидеров. Крупнейшая в мире медиакомпания Time Warner Inc. имеет более $1,5 млрд. долга в долгосрочных облигациях.
В глобальном масштабе именно долги являются сегодня двигателем мировых потоков капитала, составляя от общей суммы более 70%. Международные банковские займы (cross-border bank inflows), по данным McKinsey, увеличились втрое с 2002 по 2005 гг., чистая же сумма новых займов в 2005 г. превысила $2,5 трлн. Инвестиции в иностранные долговые ценные бумаги (cross-border investment in debt securities) на сумму $1,8 трлн. стабильно обеспечивают треть потоков капитала. Это равнозначно тому, как если бы каждый житель планеты имел «заграничные» ценные бумаги на $280.
Не обходится во всеобщей бочке меда и без ложки дегтя. Богатейшие транснациональные корпорации, презрев принцип «главное в компании – это люди», накапливают проблемные долги в ущерб экономическому процветанию. Например, долги Wall-Mart по зарплате своим сотрудникам за последние пять лет достигли $33 млн.
Должник – это звучит гордо
В секторе физических лиц все гораздо динамичнее. Мир полностью подтверждает свой статус общества потребления, причем как в развитых странах, так и в развивающихся. В США средний долг домохозяйств в 2005 г. составил $11840, увеличившись за пятнадцать лет на 167%. При этом ситуация с доходами-расходами американцев весьма неоднозначна, так как примерно эту же сумму в $10 тыс. семья инвестирует в ценные бумаги, инвестиционные и пенсионные фонды. Получается, что не откладывай американцы на черный день, им на все хватало бы. Тем не менее самая богатая нация мира предпочитает следовать именно такому принципу.
В Старом Свете долги также привычное дело. Великобритания живет с постоянным долгом более 1 трлн. евро, следовательно, на каждой семье – чуть меньше 20 тыс. «чужих» фунтов стерлингов. При этом большинство европейцев негативно относятся к кредиту. В экономной Германии, по данным European Research Group, 64% считают, что кредит скорее опасен, нежели полезен.
В Центральной и Восточной Европе откладывать или не могут, или не хотят. Исследование GFK в странах ЦВЕ показало, что, например, в Боснии и Герцеговине 67,5% населения вообще не откладывает ни пфеннига, а 21,5% хранят деньги дома. В Хорватии всего лишь 42% населения имеют сбережения в какой-либо форме. Зато тратить деньги «малыши» уже привыкают. В Словакии на вопрос: «Что бы вы сделали с «лишними» 100 тыс. словацких крон?» 55% респондентов ответили, что потратили бы, и только 32% – что положили бы в банк. Привыкают страны и жить в кредит. В Сербии и Черногории за три года количество пользователей кредитными карточками увеличилось втрое. При этом потребительское кредитование стало одним из самых быстроразвивающихся сегментов. Дела шли бы еще быстрее, если бы население развивающихся стран было более уверено в своем будущем. Специалисты GFK отмечают, что потребности в кредитах на новую мебель, машины и другие крупные покупки огромны, но процент пользователей кредитами все еще низок. Люди просто не хотят влезать в долги, сомневаясь в стабильности своего финансового положения.
Долг – любимое занятие
Экономика стала настолько завязанной на долгах, что сформировала едва ли не кровеносную систему денежно-кредитных отношений в мире. Существует четверо основных участников отношений: потребители (домохозяйства), компании (корпоративный сектор), непосредственно кредитные организации и государство.
О выгодах первых двух игроков сказано выше. Государство, как известно, тоже неплохо зарабатывает на долгах. Можно брать внешние займы. Каждый украинец ежегодно оплачивает долги своего правительства в сумме $60. Можно взять в долг у народа. В этом году правительство Франции планирует выпустить средне- и долгосрочные облигации более чем на 100 млрд. евро. Ожидаемый эффект от подобных операций выгоден как правительству, так и народу. Если правильно угадать, то можно удвоить стандартные 4-5% годовых по облигациям госзайма. Так, 7-9% годовых обещают сегодня инвесторам, которые соберутся вложить средства в облигации Бразилии.
А сфера кредитных организаций, помимо собственной прибыли, дает очень неплохую пищу обслуживающим компаниям. Страховые компании зарабатывают на желании банков застраховать риск невозвращения долгов. Только в ипотечном кредитовании ежегодно с каждой квартиры взимается 1,5% с остатка по кредиту. Коллекторские компании зарабатывают на возвращении долгов. До 50% с каждого проблемного долга. Инвестиционные и венчурные фонды зарабатывают на использовании долгов, в случае успеха гарантируя «кредиторам» сверхприбыли. Круговорот долгов в природе разрастается.
Долги – хорошо или плохо? А вот если в будущем прогнозируется торможение темпов развития или спад экономики, то объемы выдаваемых кредитов также необходимо удерживать, иначе это навредит всей банковской системе страны. В этом можно убедиться, если обратиться к примерам Тайваня и Кореи. Кредитные организации этих стран настолько активно выдавали кредиты, что население уже было не в состоянии оплачивать свои обязательства. Неправильно давать кредиты, не анализируя благосостояние домохозяйств, доводя страну до дефолта. Чтобы не допустить такого в нашей деятельности, мы оцениваем кредитные риски населения в масштабах всей Украины. На основе оценки платежеспособности по сформированным скоринговым моделям мы можем определить, перегревается ли рынок, то есть увеличивается ли неспособность населения погашать свои обязательства. В Украине это произойдет еще не скоро, в том числе из-за ментальности людей. Для нас некомфортно иметь задолженность. И даже имея уверенность в возможности погашения кредитов, люди стараются быстрее их закрыть. Например, взяв авто в кредит на пять лет, клиенты погашают свои обязательства за два года. Чтобы у нас западная модель «жизни в долг» стала действительностью, нужно поменять психологию людей. На Западе кредитные карточки люди используют в обиходе. У нас их используют единоразово для покупки некой дорогой вещи. Сломать психологию – вопрос времени. Придется банкам заняться обучением населения, так как сами люди обучаться не хотят.
Ярослав Копецкий, член правления ЗАО «Догмат Украина» (ТМ «Еврокредит»):
– Ситуация, при которой нация живет в долг, не проблема, когда параллельно развиваются доходы семьи. Если мы оцениваем экономику через показатель ВВП и видим, что экономика в последующие пять лет будет развиваться, то понимаем, что компании станут инвестировать в развитие своего бизнеса, следовательно, доходы населения также будут увеличиваться. Тогда мы можем не волноваться, увеличивая количество кредитов. Ведь кредит – это доходы семьи в будущем. И если доходы и кредиты развиваются параллельно, я не вижу в этом ничего критичного.
Тарас Волобуев, начальник управления развития бизнеса «Дельта Банка»:
– Долг – не проблема. Это говорит о том, что люди уверены в завтрашнем дне. Каждый день им приходят некие доходы, за счет которых они могут погашать долги. Главное – контролировать долю проблемной задолженности и не выдавать кредиты бесконтрольно.