(добавлен текст после 2-го абзаца)
Киев. 6 мая. ИНТЕРФАКС-УКРАИНА – Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило планируемому дебютному выпуску еврооблигаций Agroton Public Limited, холдинговой компании украинской аграрной группы "Агротон", на $100-125 млн ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "B-(exp)" и ожидаемый рейтинг возвратности активов "RR4".
Как сообщается пресс-релизе агентства в пятницу, финальные рейтинги эмиссии будут присвоены после получения окончательной документации.
Fitch отмечает, что запланированный выпуск еврооблигаций представляет собой необеспеченные обязательства "Агротона", однако благоприятным фактором будет выступать наличие поручительства нескольких операционных дочерних компаний, которые обеспечивают не менее 80% общей консолидированной EBITDA, чистых активов и чистой прибыли эмитента.
Кроме того, по облигациям предусмотрено положение о кросс-дефолте в отношении других заимствований эмитента и каких-либо его дочерних структур, на которые распространяются определенные ограничения, отмечается в пресс-релизе.
В частности, по данным Fitch, проект документации по выпуску содержит ограничения на привлечение дополнительного долга: показатель "чистый долг/EBITDA" не должен превышать показатель 3, за исключением положения о $15 млн, включенных в определение разрешенного долга. Помимо того, несмотря на то, что требования держателей еврооблигаций будут считаться субординированными относительно требований по всем существующим и будущим приоритетным обеспеченным обязательствам поручителей, условия выпуска накладывают ограничения на новый залог со стороны поручителей и эмитента, говорится в документе.
В документе также отмечается, что условия проекта документации предусматривают некоторые ограничения на выплату дивидендов.
Fitch также обращает внимание на то, что в случае смены контроля облигации могут быть предъявлены эмитенту к погашению по ставке 1% сверх номинала, только если мажоритарный акционер, Юрий Журавлев (владеющий в настоящее время 56,1% акций эмитента – Fitch), перестанет контролировать 30% прав голоса от всех голосующих акций компании.
Согласно пресс-релизу агентства, несмотря на то, что такое положение теоретически предусматривает меньше защиты для держателей облигаций, оно нацелено на обеспечение компании доступа к новым средствам за счет привлечения дополнительного капитала, потенциально допуская размытие доли мажоритарного акционера.
В целом, по оценкам Fitch, потенциальные уровни возвратности средств держателей облигаций выше среднего. Вместе с тем, исходя из методологии агентства "учета страновой специфики при присвоении рейтингов возвратности активов" ("Country-specific Treatment of Recovery Ratings"), ввиду того, что поручители находятся в Украине, рейтинг возвратности активов ограничен уровнем "RR4", что соответствует перспективе возврата средств на уровне от 31% до 50%.
Как сообщалось, украинская аграрная группа "Агротон" 10 мая начнет роад-шоу дебютного выпуска еврооблигаций-2016 выпущенным в соответствии с Regulation S.
Лид-менеджерами выпуска назначены VTB Capital plc и Dragon Capital (Cyprus) Limited, а ко-лид-менеджером – Jaspen Capital Partners.
Ранее Fitch Ratings присвоило "Агротону" долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в национальной и иностранной валютах "B-" и национальный долгосрочный рейтинг "BBB(ukr)". Прогноз рейтингов – "стабильный".
Кроме того, рейтинговое агентство Standard&Poor’s в пятницу присвоило "Агротону" долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг "B-" со стабильным прогнозом, а предстоящему выпуску еврооблигаций – рейтинг "B-" и рейтинг восстановления "4".
"Агротон" в конце октября 2010 года в ходе IPO разместил 5,67 млн акций (26,2% уставного капитала) и привлек PLN153 млн (около $56 млн). Тогда же компания заявила о планах выпустить до конца 2010 года трехлетние ноты на $50 млн, однако они не были реализованы. В проспекте IPO их ориентировочная доходность была спрогнозирована на уровне около 11% годовых.
"Агротон" в 2010 году увеличил чистую прибыль в 3,1 раза – до $15,74 млн, продажи – на 3,6%, до $57,25 млн.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».