Глобальная борьба за капитал в финансовом и реальном корпоративном секторах, скорее всего, усилится в течение следующих пяти лет. Такие выводы представлены в исследовании компании «Делойт» – «История о двух рынках». Согласно данным исследования, в течение этого времени необходимо будет оплатить заимствованные более 7 триллионов фунтов стерлингов, что ограничит наличие заемного капитала.
На основании анализа долгов более 9-ти тысяч крупных компаний стран «Большой двадцатки» в отчете изображена долговая картина в глобальном масштабе. Деление бизнеса на тот, который имеет дополнительные средства, и который остро в них нуждается, становится все более очевидным; это приводит к созданию двухъярусной экономики и увеличивает количество вызовов, стоящих перед небольшими и средними по размеру компаниями.
Маргарет Эвинг, партнер и заместитель председателя компании «Делойт», Великобритания, заметила: «Как никогда капитал становится мощным конкурентоспособным активом, и компании, имеющие возможность получить капитал раньше, имеют очевидное преимущество. Изменения касаются не только процентных ставок: доход по гарантированным ценным бумагам Великобритании начинает увеличиваться, но и восстановление экономики сдерживается ослабленным спросом в странах с развитой экономикой. Генеральным директорам компаний с высоким уровнем задолженности необходимо как можно быстрее заняться решением вопросов рефинансирования с целью улучшения своей финансовой гибкости и увеличения ликвидности».
Джеймс Дуглас, партнер «Делойт», Великобритания, и руководитель группы по предоставлению консультаций по вопросам погашения и реструктуризации долгов, отметил: «Усиленное регуляторное давление будет сдерживать банки от осуществления операций по кредитованию так дешево, как раньше, а для обеспечения ответственности требуется большее количество средств. Поскольку в 2012 году наступит срок уплаты срочного долга в размере 500 миллиардов фунтов стерлингов британскими банками, они также могут быть слабо защищены от нестабильности на рынках финансирования в больших размерах, что может сдерживать их аппетит предоставлять кредиты в следующие несколько лет».
По его словам, генеральные директора крупных компаний Великобритании могут диверсифицировать источники финансирования благодаря доступу к рынкам капитала, однако мелкие компании, которые обычно полагаются на банковское финансирование, могут столкнуться с ограниченным доступом к кредитам. «Это дает крупным компаниям, особенно тем, которые имеют низкий уровень задолженности, существенное преимущество перед своими меньшими по размерам конкурентами. Поэтому генеральные директора предприятий малого и среднего бизнеса должны быть очень изобретательными в поисках источников финансирования и рассматривать все имеющиеся возможности», – считает Джеймс Дуглас.
Хотя экономика Украины не в полной мере интегрирована в мировую экономику, последствия финансового кризиса прямо повлияли на нее, обострив внутренние финансово-экономические проблемы.
«Серьезной проблемой украинских компаний является невозможность привлечения финансирования на приемлемых условиях и необходимость погашения существующих долгов. В стране одновременно наблюдаются как излишняя ликвидность банковской системы, так и неприемлемо высокая ставка по кредитам. Кредитный портфель банковской системы в 2010 году почти не вырос, несмотря на существенный спрэд, то есть разрыв между кредитными и депозитными ставками как в национальной, так и иностранной валютах», – комментирует партнер «Делойт» Дмитрий Ануфриев.
По оценкам «Делойт» высокий уровень кредитных ставок украинских банков отражает реальную оценку платежеспособности сектора реальной экономики и, в определенной степени, уровень риска инвестирования. «Ситуация с привлечением капитала в Украину остается достаточно острой также по причине очень низкого уровня развития внутреннего фондового рынка. Как следствие – возможность привлечения капитала остается только у небольшого количества крупных компаний, имеющих доступ к относительно дешевым кредитным средствам иностранных банков, и у компаний, имеющих шанс осуществить первичное размещение акций на биржах мирового уровня», – говорит Дмитрий Ануфриев.
Специалисты компании «Делойт» с помощью исследования выяснили, что, несмотря на сложные экономические условия и кратковременный рост мировых процентных ставок, генеральные директора оптимистичны относительно возможности повысить способность погашения долгов. Многие из них заявили, что сначала они обратятся к своим резервам наличности, созданным до и в период кризиса. Компании, имеющие интенсивное движение денежных средств и низкую долговую нагрузку, имеют много вариантов стратегических решений по увеличению биржевой стоимости акций путем ряда операций по приобретению, обратному выкупу акций, распределению дивидендов и органического роста.
Справка:
Отчет составлен на основе первичного и вторичного исследования. В течение августа и сентября 2010 года было опрошено более тысячи финансовых директоров и финансовых руководителей во всем мире, также свои взгляды на существующее положение рынка капитала представили эксперты в области экономики, долговые консультанты и специалисты по определению стратегий. Вторичный анализ данных, полученных из различных источников данных о финансовой деятельности, исследует задолженность и ситуацию с наличностью 9 тысяч крупнейших в мире публичных акционерных компаний стран «Большой двадцатки». Доход компаний, по которым осуществлялся анализ, составил $23 трлн – около 30% мирового валового внутреннего продукта, тогда как по расчетам 2009 года он составил $70 трлн.
Наименование «Делойт» (Deloitte) относится к одному либо любому количеству юридических лиц, входящих в «Делойт Туш Томацу Лимитед», частную компанию с ответственностью участников в гарантированных ими пределах, зарегистрированную в соответствии с законодательством Великобритании; каждое такое юридическое лицо является самостоятельным и независимым юридическим лицом.