Поглощения
Nokia сориентировалась на местности
Nokia объявила о крупнейшей сделке в своей истории. За $8,1 млрд. компания покупает американскую Navteq – одного из мировых лидеров в производстве цифровых карт и навигационного программного обеспечения.
По условиям сделки, хотя Navteq и вольется в Nokia Group, однако сможет и далее сотрудничать с производителями навигационного оборудования (Navigon, Garmin и др.), разработчиками веб-сервисов (Yahoo!, Google, Microsoft) и другими потребителями цифровых карт в 69 странах мира. В частности, продукцией Navteq комплектуются некоторые модели автомобилей Chrysler, Ford, Volkswagen и Mercedes-Benz.
Аналитики называют цену за Navteq завышенной – за каждую ее акцию финны заплатят $78, что предполагает премию в 34% относительно стоимости бумаг компании месяц назад. И все же Nokia необходимо такое поглощение, чтобы укрепить свои позиции на мировом рынке. С одной стороны, Navteq отчитывается в прибыльности каждый квартал с тех пор, как три года назад стала публичной. В 2006 г. компания показала выручку в размере $685 млн., а чистая прибыль составила $141 млн. С другой стороны, в результате сделки Nokia окажется первой среди компаний-производителей сотовых телефонов, которая выпустит на рынок аппараты с предустановленной электронной картой и GPS. «Nokia торопится. Если она хочет стать лидером на рынке, то ей необходимо совершать такого рода покупки», – говорят в FIM Securities. По словам экспертов, финны стремятся перейти от «чистого» производства мобильных трубок, где все сильнее ощущается азиатское давление, к предоставлению услуг. Выход в сегмент навигационного софта вполне логичен: по оценкам iSupply, продажи навигационных систем утроятся к 2010 г. – до $12,8 млрд.
Инвестиции
Carlyle нашел альтернативу IPO
Carlyle Group – второй по величине частный инвестфонд в мире – продал 7,5% своих акций инвесткомпании Mubadala Development, принадлежащей правительству арабского эмирата Абу-Даби. Сделка стоимостью $1,35 млрд. заключена исходя из 10%-й скидки к справедливой цене американского инвестфонда, что было вызвано проблемами на финансовых рынках. Кроме того, Mubadala внесет $500 млн. в один из фондов Carlyle (их совокупные активы – $76 млрд.).
Вырученные от сделки средства пойдут на финансирование новых сделок, в частности, на Ближнем Востоке.
Эксперты отмечают, что Carlyle нашел альтернативный IPO способ привлечения средств в условиях кризиса на кредитных рынках. «Пополнение фондов через биржу в настоящее время крайне затруднительно. Поэтому продажа доли в своем капитале – один из немногих оставшихся вариантов привлечения компаниями денежных средств», – поясняют в Институте слияний, поглощений и альянсов. Правда, не исключено, что Carlyle все же проведет первичное размещение акций. По словам сооснователя фонда Давида Рубинштейна, в течение пяти лет все крупные частные инвесткомпании станут публичными.
В то же время Carlyle последовал примеру лидера рынка частных инвестиций Blackstone, который в мае выручил $3 млрд., реализовав около 10% своих ценных бумаг китайским властям. Стимулировав таким образом спрос на свои акции, фонд в ходе проведенного чуть позднее IPO получил капитализацию в $33,5 млрд.
По подсчетам Corporate Women Directors International, советы директоров 200 крупнейших компаний из списка Fortune на 88,8% состоят из мужчин. А с 2005 г. прирост организаций, где появилась женщина-директор, составил 4%
Финансовые падения
Skype не оправдал надежд
eBay признал, Что во время приобретения Skype в 2005 г. он переоценил этот популярный онлайновый сервис на $900 млн. За данный актив интернет-аукцион заплатил $2,6 млрд., что стало крупнейшим поглощением за всю его корпоративную историю. Тогда же покупатель заявил, что выплатит еще до $1,7 млрд. в качестве бонуса основателям Skype, если те «достигнут определенных целей». Но теперь еBay сократит обещанный бонус до $530 млн., причем это будет единственной и последней оплатой такого рода. Параллельно был отправлен в отставку с поста гендиректора соучредитель Skype Никлас Зеннстром.
Причина тому – неудовлетворительное положение Skype. Последние два года компания показала рост продаж и увеличение числа подписчиков, однако эта динамика неуклонно снижалась. За II квартал текущего года доходы Skype составили $90 млн., но на фоне аналогичного периода 2006 г. выросли лишь на 3% (за I квартал 2007 г. они добавили 23%, за последний квартал 2006 г. – 64%).
Между тем предполагалось, что интернет-телефония уменьшит зависимость eBay от аукционного бизнеса (только во II квартале количество проведенных на сайте аукционов сократилось на 6%). При этом ключевой задачей для Skype было побуждать клиентов сервиса использовать больше платных услуг, повышающих доходность владельца. Расчет не оправдался: платными сервисами вроде Skype-Out (соединение со стационарными или мобильными телефонами) клиенты пользовались крайне редко. Большинство их – на сегодня это 220 млн. человек – интересует лишь бесплатные услуги (звонки между двумя интернет-пользователями). В итоге оборот на одного пользователя по итогам II квартала составил менее 50 центов (для сравнения: в среднем один пользователь мобильной связи в Германии тратит в квартал $72).
Кадровые перестановки
Французская революция в МВФ
Доминик Стросс-Кан избран новым директором-распорядителем Международного валютного фонда. С 1 ноября он сменит на этом посту испанца Родриго де Рато, уходящего в отставку по собственному желанию. В ходе голосования совета директоров МВФ французский экономист благодаря поддержке ЕС и США опередил своего единственного соперника – чеха Йозефа Тошовского, выдвинутого Россией.
58-летний Стросс-Кан – один из лидеров Социалистической партии. В 1991-93 гг. пребывал в должности министра промышленности и международной торговли, а в 1997-99 гг. занимал пост министра экономики, финансов и промышленности. Во время последней президентской кампании во Франции Сеголен Руаяль проиграла право баллотироваться от социалистов на пост главы государства.
Как говорят эксперты, новому главе МВФ не позавидуешь. Во-первых, ему предстоит решить вопрос самоидентификации фонда, ведь с увеличением резервов новых экономик кредитная функция МВФ становится все менее востребованной. Стросс-Кан уже заявил о возможности продажи части золотого резерва фонда, чтобы снизить масштабы организации.
Во-вторых, Стросс-Кану необходимо разработать справедливую систему акционерных квот. Сегодня представители ЕС и США за счет больших квот (33 и 17% соответственно) располагают половиной голосов. Такая расстановка сил вызывает возмущение у развивающихся стран: несмотря на все более весомую роль в мировой экономике, их квота остается несравнимо ниже (у той же России – 2,7, у Китая – 3,7%).
В нагрузку к этим задачам новому директору необходимо определить политику МВФ по отношению к кризису мировой финансовой системы, реструктуризировать долги в рамках Парижского клуба, а также облегчить доступ наибеднейших стран к ресурсам фонда.
Hi-tech
Microsoft становится бесплатным
Microsoft, похоже, не удалось устоять перед соблазнами, которые сулит рынок бесплатных онлайновых программных приложений. Корпорация запустила в сети бесплатную версию офисного пакета Microsoft Office – Office Live Workspace. Разработка позволит удаленно, на специальном сервере хранить документы объемом до 250 Мбайт. Впрочем, есть одно «но»: редактировать сохраненные в Интернете файлы смогут только обладатели лицензионных версий Microsoft Office.
Microsoft, всегда исповедовавший принцип платного софта, не торопился отходить от своей линии. Поэтому среди онлайновых предложений Microsoft значатся только электронная почта Hotmail, интернет-пейджер Windows Live Messenger, а также набор сервисов для малого и среднего бизнесов, включая Microsoft Dynamics CRM. Однако растущая популярность бесплатных веб-приложений (или SaaS – software as a service) вынудила корпорацию Билла Гейтса поступиться принципами. В частности, Microsoft сегодня пытается перехватить инициативу у Google, в феврале запустившего сервис Docs & Spreadsheets – онлайновый аналог Word и Excel с ограниченной функциональностью. Причем участники рынка не исключают, что Microsoft пойдет еще дальше – к примеру, предложит бесплатную сокращенную версию пакета Office.
Впрочем, идея онлайнового офиса хотя и перспективна, но пока реализуема в весьма ограниченных масштабах. Причины тому – слабые возможности интернет-инструментов и нежелание компаний хранить конфиденциальные данные в Сети.
Verizon Wireless презентовала мобильный телефон Voyager, который должен составить конкуренцию iPhone. Новинка обладает креативным дизайном и более быстрым интернет-доступом, тогда как цена на нее будет равна iPhone (около $400)
Слияния
Норвежский прорыв
Statoil и Hydro – два ведущих нефтегазовых концерна Норвегии – объявили о слиянии. Объединенная компания StatoilHydro ASA с капитализацией $107,1 млрд. станет крупнейшим в мире разработчиком шельфовых месторождений. Параллельно Hydro продолжит самостоятельное производство алюминия и электроэнергии. Ежедневная добыча норвежского гиганта составит 1,9 млн. баррелей углеводородов в нефтяном эквиваленте (при этом 70% из них норвежского производства).
По мнению экспертов, сделка была инициирована норвежским государством, которое владело пакетами в обеих компаниях. По условиям сделки, теперь ему будет принадлежать 62,5% акций нового гиганта. Как отмечают аналитики, две компании конкурировали не только в международных проектах, но и на внутреннем рынке, поэтому государство решило вмешаться и навести порядок.
Объединение компаний усилит позиции Норвегии на внешних рынках. Страна является одним из основных поставщиков углеводородов в Европу (обеспечивает около 10% газовых потребностей региона). Истощение же запасов Северного моря неизбежно подвинет Норвегию с главенствующих позиций, поэтому она продолжает зарубежную экспансию. А консолидация активов, с одной стороны, позволит StatoilHydro эксплуатировать по всему миру порядка 430 скважин с подводным закачиванием. С другой стороны, повысит вероятность вхождения компании вместе с «Газпромом» в перспективный проект по разработке Штокмановского газоконденсатного месторождения в Баренцевом море. Его запасы составляют 3,7 трлн. кубометров газа.