Поглощения
Nokia сориентировалась на местности
По условиям сделки, хотя Navteq и вольется в Nokia Group, однако сможет и далее сотрудничать с производителями навигационного оборудования (Navigon, Garmin и др.), разработчиками веб-сервисов (Yahoo!, Google, Microsoft) и другими потребителями цифровых карт в 69 странах мира. В частности, продукцией Navteq комплектуются некоторые модели автомобилей Chrysler, Ford, Volkswagen и Mercedes-Benz.
Аналитики называют цену за Navteq завышенной – за каждую ее акцию финны заплатят $78, что предполагает премию в 34% относительно стоимости бумаг компании месяц назад. И все же Nokia необходимо такое поглощение, чтобы укрепить свои позиции на мировом рынке. С одной стороны, Navteq отчитывается в прибыльности каждый квартал с тех пор, как три года назад стала публичной. В 2006 г. компания показала выручку в размере $685 млн., а чистая прибыль составила $141 млн. С другой стороны, в результате сделки Nokia окажется первой среди компаний-производителей сотовых телефонов, которая выпустит на рынок аппараты с предустановленной электронной картой и GPS. «Nokia торопится. Если она хочет стать лидером на рынке, то ей необходимо совершать такого рода покупки», – говорят в FIM Securities. По словам экспертов, финны стремятся перейти от «чистого» производства мобильных трубок, где все сильнее ощущается азиатское давление, к предоставлению услуг. Выход в сегмент навигационного софта вполне логичен: по оценкам iSupply, продажи навигационных систем утроятся к 2010 г. – до $12,8 млрд.
Инвестиции
Carlyle нашел альтернативу IPO
Carlyle Group – второй по величине частный инвестфонд в мире – продал 7,5% своих акций инвесткомпании Mubadala Development, принадлежащей правительству арабского эмирата Абу-Даби. Сделка стоимостью $1,35 млрд. заключена исходя из 10%-й скидки к справедливой цене американского инвестфонда, что было вызвано проблемами на финансовых рынках. Кроме того, Mubadala внесет $500 млн. в один из фондов Carlyle (их совокупные активы – $76 млрд.).
Вырученные от сделки средства пойдут на финансирование новых сделок, в частности, на Ближнем Востоке.
Эксперты отмечают, что Carlyle нашел альтернативный IPO способ привлечения средств в условиях кризиса на кредитных рынках. «Пополнение фондов через биржу в настоящее время крайне затруднительно. Поэтому продажа доли в своем капитале – один из немногих оставшихся вариантов привлечения компаниями денежных средств», – поясняют в Институте слияний, поглощений и альянсов. Правда, не исключено, что Carlyle все же проведет первичное размещение акций. По словам сооснователя фонда Давида Рубинштейна, в течение пяти лет все крупные частные инвесткомпании станут публичными.
В то же время Carlyle последовал примеру лидера рынка частных инвестиций Blackstone, который в мае выручил $3 млрд., реализовав около 10% своих ценных бумаг китайским властям. Стимулировав таким образом спрос на свои акции, фонд в ходе проведенного чуть позднее IPO получил капитализацию в $33,5 млрд.
По подсчетам Corporate Women Directors International, советы директоров 200 крупнейших компаний из списка Fortune на 88,8% состоят из мужчин. А с 2005 г. прирост организаций, где появилась женщина-директор, составил 4%
Финансовые падения
Skype не оправдал надежд
Причина тому – неудовлетворительное положение Skype. Последние два года компания показала рост продаж и увеличение числа подписчиков, однако эта динамика неуклонно снижалась. За II квартал текущего года доходы Skype составили $90 млн., но на фоне аналогичного периода 2006 г. выросли лишь на 3% (за I квартал 2007 г. они добавили 23%, за последний квартал 2006 г. – 64%).
Между тем предполагалось, что интернет-телефония уменьшит зависимость eBay от аукционного бизнеса (только во II квартале количество проведенных на сайте аукционов сократилось на 6%). При этом ключевой задачей для Skype было побуждать клиентов сервиса использовать больше платных услуг, повышающих доходность владельца. Расчет не оправдался: платными сервисами вроде Skype-Out (соединение со стационарными или мобильными телефонами) клиенты пользовались крайне редко. Большинство их – на сегодня это 220 млн. человек – интересует лишь бесплатные услуги (звонки между двумя интернет-пользователями). В итоге оборот на одного пользователя по итогам II квартала составил менее 50 центов (для сравнения: в среднем один пользователь мобильной связи в Германии тратит в квартал $72).
Кадровые перестановки
Французская революция в МВФ
58-летний Стросс-Кан – один из лидеров Социалистической партии. В 1991-93 гг. пребывал в должности министра промышленности и международной торговли, а в 1997-99 гг. занимал пост министра экономики, финансов и промышленности. Во время последней президентской кампании во Франции Сеголен Руаяль проиграла право баллотироваться от социалистов на пост главы государства.
Как говорят эксперты, новому главе МВФ не позавидуешь. Во-первых, ему предстоит решить вопрос самоидентификации фонда, ведь с увеличением резервов новых экономик кредитная функция МВФ становится все менее востребованной. Стросс-Кан уже заявил о возможности продажи части золотого резерва фонда, чтобы снизить масштабы организации.
Во-вторых, Стросс-Кану необходимо разработать справедливую систему акционерных квот. Сегодня представители ЕС и США за счет больших квот (33 и 17% соответственно) располагают половиной голосов. Такая расстановка сил вызывает возмущение у развивающихся стран: несмотря на все более весомую роль в мировой экономике, их квота остается несравнимо ниже (у той же России – 2,7, у Китая – 3,7%).
В нагрузку к этим задачам новому директору необходимо определить политику МВФ по отношению к кризису мировой финансовой системы, реструктуризировать долги в рамках Парижского клуба, а также облегчить доступ наибеднейших стран к ресурсам фонда.
Hi-tech
Microsoft становится бесплатным
Microsoft, всегда исповедовавший принцип платного софта, не торопился отходить от своей линии. Поэтому среди онлайновых предложений Microsoft значатся только электронная почта Hotmail, интернет-пейджер Windows Live Messenger, а также набор сервисов для малого и среднего бизнесов, включая Microsoft Dynamics CRM. Однако растущая популярность бесплатных веб-приложений (или SaaS – software as a service) вынудила корпорацию Билла Гейтса поступиться принципами. В частности, Microsoft сегодня пытается перехватить инициативу у Google, в феврале запустившего сервис Docs & Spreadsheets – онлайновый аналог Word и Excel с ограниченной функциональностью. Причем участники рынка не исключают, что Microsoft пойдет еще дальше – к примеру, предложит бесплатную сокращенную версию пакета Office.
Впрочем, идея онлайнового офиса хотя и перспективна, но пока реализуема в весьма ограниченных масштабах. Причины тому – слабые возможности интернет-инструментов и нежелание компаний хранить конфиденциальные данные в Сети.
Verizon Wireless презентовала мобильный телефон Voyager, который должен составить конкуренцию iPhone. Новинка обладает креативным дизайном и более быстрым интернет-доступом, тогда как цена на нее будет равна iPhone (около $400)
Слияния
Норвежский прорыв
По мнению экспертов, сделка была инициирована норвежским государством, которое владело пакетами в обеих компаниях. По условиям сделки, теперь ему будет принадлежать 62,5% акций нового гиганта. Как отмечают аналитики, две компании конкурировали не только в международных проектах, но и на внутреннем рынке, поэтому государство решило вмешаться и навести порядок.
Объединение компаний усилит позиции Норвегии на внешних рынках. Страна является одним из основных поставщиков углеводородов в Европу (обеспечивает около 10% газовых потребностей региона). Истощение же запасов Северного моря неизбежно подвинет Норвегию с главенствующих позиций, поэтому она продолжает зарубежную экспансию. А консолидация активов, с одной стороны, позволит StatoilHydro эксплуатировать по всему миру порядка 430 скважин с подводным закачиванием. С другой стороны, повысит вероятность вхождения компании вместе с «Газпромом» в перспективный проект по разработке Штокмановского газоконденсатного месторождения в Баренцевом море. Его запасы составляют 3,7 трлн. кубометров газа.