Если процесс формирования новой коалиции и правительства в ноябре будет успешно завершен, в этом месяце следует ожидать высокой торговой активности и новых исторических максимумов индекса ПФТС.
Oктябрь начался с подведения итогов внеочередных парламентских выборов. Так как результаты были предсказуемы и не сильно отличались от прогнозов, то украинский фондовый рынок отреагировал продолжением роста. На протяжении всего месяца рынок был очень активным и в большей степени отдавал предпочтение акциям второго и третьего эшелонов. Капитализация ПФТС превысила $100 млрд., спрос и предложение увеличились на 41,7% и 43,5% соответственно.
Индекс ПФТС превзошел наши оптимистичные прогнозы и показал значительный рост в 13,8% в октябре, побив предыдущее максимальное значение (25 июля – 1118 пунктов) и достигнув 31 октября значения в 1177 пунктов. Ощутимое падение индекса (-2,1%) произошло лишь однажды, когда украинский рынок отреагировал на глобальное снижение, в ходе которого мировые фондовые рынки потеряли в среднем 2-3%. Суммарный объем торгов в прошлом месяце составил 1,3 млрд. грн., что в два раза больше сентябрьских объемов; глубина рынка продолжила увеличиваться – торговались акции 151 эмитента.
Следует отметить, что в конце месяца (29 октября) ПФТС внедрила процедуру изменения уровня котировочного списка. В результате многие акции из второго и третьего уровней были переведены во внелистинговый список, при этом третий уровень листинга был упразднен. Согласно опубликованной информации данная процедура была введена для улучшения структуры активов ИСИ, пенсионных фондов и страховых компаний, поскольку они смогут работать только с высоколиквидными ценными бумагами первого и второго уровней. На данный момент в первом и втором уровнях листинга находятся акции 31 компании.
Кто в цене
Лидерами месяца по объему торгов стали акции энергогенерирующих компаний, которыми наторговали на 246,4 млн. грн. Для Западэнерго сообщение от 1 октября о планах увеличить экспортный потенциал энергоострова Бурштынской ТЭС до июня 2008 г. вызвало бурный рост стоимости акций компании на 7,8%. В течение октября акции всех энергогенерирующих компаний повышались с небольшими коррекциями. В последнюю неделю месяца стали появляться данные о результатах деятельности компаний за девять месяцев 2007 г. Так, информация о том, что Киевэнерго сократило чистый убыток более чем на 17%, способствовала росту цены акций компании на 50,6%. Хотя на подобный рост в еще большей степени повлияла информация о возможной компенсации из городского бюджета убытков Киевэнерго от продажи тепловой энергии по заниженным тарифам. Донбассэнерго завершило 9 месяцев 2007 г. с чистой прибылью 107,6 млн. грн., и его акции выросли в цене на 31,8%. Днепроэнерго, увеличившее чистую прибыль почти в 30 раз, выросло на 3,2%. Центрэнерго и Западэнерго, не показавшие столь значимых результатов, следуя за другими энергогенерирующими компаниями, также выросли в октябре (+18,9% и +11,5% соответственно).
Второе место по объему торгов досталось металлургическому сектору, акции предприятий которого были одними из самых ликвидных. С начала октября появились результаты 9-месячной работы компаний сектора. Зафиксированное увеличение ими производственных показателей благотворно сказалось на росте цен акций данных эмитентов. Так, акции Донецкого металлопрокатного завода выросли в цене на 108,3% (на основе данных о более чем 15%-м увеличении выпуска готового проката), ДМЗ им. Петровского – на 106,5% (показал 8%-й рост производства), Днепровского меткомбината им. Дзержинского – на 94,4%.
Машиностроительный сектор по объемам торгов занял третье место в октябре с результатом в 162,0 млн. грн. (по сравнению с 61,8 млн. грн. в сентябре). Наиболее активными и популярными были акции Мариупольского завода тяжелого машиностроения, которые были самыми ликвидными в своем секторе, Крюковского вагоностроительного завода, Стахановского вагоностроительного завода и «Турбоатома».
Сектор машиностроения был богат новостями, среди которых следует выделить следующие. Стахановский вагоностроительный завод за 9 месяцев 2007 г. увеличил выпуск грузовых вагонов в 3,3 раза. Данная новость, появившаяся в середине октября, незамедлительно повлекла за собой рост цены акций компании на 32,3%, который к концу месяца составил 71,1%. Крюковский вагоностроительный завод в самом начале того же месяца получил разрешение «Укрзалізниці» на серийное производство пассажирских вагонов «Украина-2». Позже появилась информация о намерениях предприятия увеличить выпуск вагонов на 58%. На фоне этих новостей стоимость акций компании за месяц увеличилась на 56,6%. Такой значительный рост цены Стахановского и Крюковского вагоностроительных заводов дает нам повод для пересмотра наших рекомендаций «покупать» в сторону понижения.
«Турбоатом» наполнял информационное пространство с начала октября. Так, стало известно, что компания поставит казахстанской «ЕЭК» турбину мощностью 325 МВт. Потом появилось сообщение о победе в тендере на поставку паротурбинной установки на Новочеркасскую ГРЭС. В конце месяца «Турбоатом» обнародовал результаты своей деятельности, заявив об увеличении чистой прибыли почти вдвое. В результате стоимость акций компании, которую мы продолжаем рекомендовать «держать», выросла на 50,1%.
В заложниках у политиков
В ноябре на развитие украинского фондового рынка более всего будет влиять внутриполитический фактор. При условии, что процесс формирования новой коалиции и правительства в этом месяце будет успешно завершен, мы ожидаем высокой торговой активности и новых исторических максимумов индекса ПФТС. При этом благоприятная ситуация на мировых фондовых площадках вследствие снижения ФРС США базовой процентной ставки на 0,25% окажет поддержку рынкам развивающихся стран и Украине в том числе.
Еще одним позитивом является включение экспертами ООН Украины в список 20 наиболее привлекательных для инвесторов стран. Эксперты данной организации также отмечают растущий интерес инвесторов к странам Восточной Европы и СНГ. Все это должно позитивно сказаться на развитии фондового рынка Украины в дальнейшем, поскольку на данный момент большая часть инвесторов являются нерезидентами.