Facebook переоценен и не стоит столько, сколько за него попросят в рамках планируемого IPO, заявил управляющий партнер фонда iTech Capital Глеб Давидюк на встрече экспертов, посвященной обсуждению перспектив IPO американской компании.
"Facebook действительно переоценен, – сказал совладелец онлайн-супермаркета WikiMart.ru Максим Фалдин. – Инвесторы, которые зарабатывают на IPO компаний, ожидают отдачи в 2-3 раза больше вложенных средств. Едва ли стоимость Facebook сможет вырасти до $200 млрд, а вот упасть она может".
Ранее сообщалось, что Facebook готовится к первичному размещению акций в течение мая. В СМИ назывались цифры оценки компании в диапазоне до $100 млрд. На вторичном рынке – по мере приближения сроков листинга – котировки акций доходили до уровня, соответствующего оценке компании на уровне $105 млрд.
Facebook рассчитывает привлечь до $10 млрд в ходе размещения, что станет рекордом для интернет-компаний. Ведущими организаторами сделки выступят Morgan Stanley, JPMorgan и Goldman Sachs, соорганизаторами – Bank of America-Merrill Lynch, Barclays Capital, Allen & Company.
По состоянию на конец прошлого года у Facebook было 845 млн пользователей, которые хотя бы раз в месяц совершали действия со своего аккаунта. Это на 39% больше показателя 2010 года – 608 млн.
Прибыль Facebook составила в прошлом году $1 млрд, увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 65%, при выручке в $3,71 млрд. Почти 85% доходов, которые за год выросли на 88%, было получено от рекламы, остальное – за счет игр и других выплат
По мнению Г.Давидюка, несмотря на переоцененность, Facebook имеет хорошие перспективы в долгосрочной перспективе – порядка 5 лет. По его словам, через несколько лет Facebook сможет зарабатывать столько же, сколько и Google (выручка Google за прошлый год составила порядка $38 млрд – ИФ). Такой вывод Г.Давидюк делает на основании того, что Facebook, как он считает, можно отнести к инфраструктурным компаниям. "За эту инфраструктуру можно переплачивать, подчеркнул управляющий партнер iTech Capital. – Компания будет расти, а рынок через несколько месяцев после IPO скорректирует ее стоимость, как это произошло с Grupon или Zinga, стоимость которых упала в три раза".
М.Фалдин подчеркнул, что предстоящее IPO Facebook – поздние инвестиции, а ранние были сделаны, "например, тем же Юрием Мильнером в 2008 году". "В текущей ситуации, когда вся мировая экономика в стагнации, а интернет растет очень быстро, есть вероятность, что интернет-бизнес последует за остальной экономикой, – сказал М.Фалдин. – Соответственно крайние инвесторы могут потерять больше всех".
По словам М.Фалдина, он стал бы покупать акции Facebook при оценке стоимости компании не более чем в $20-30 млрд, а продавал бы их при оценке компании не менее чем в $50 млрд.
Доцент НИУ-ВШЭ, эксперт по финансовым пузырям Елена Черкова полагает, что Facebook переоценен приблизительно на 80%. По ее словам, высокая стоимость Facebook объясняется, в частности, тем, что в обществе есть мнение, согласно которому компания, меняющая жизнь (к таковым многие относят Facebook), должна стоить дорого. "Так было с железными дорогами, которые не смотря на свою инфраструктурность во многом оказались финансовым пузырем", – отметила Е.Черкова. По ее мнению, за акции Facebook действительно можно переплатить, но при условии, что максимальная оценка компании составит не более $76 млрд.
По мнению названных экспертов, деньги с IPO Facebook особо не нужны. На публичное размещение акций компания вынуждена идти по ряду причин. Одна из них – требование американского законодательства, согласно которому компании, имеющие более 500 акционеров, должны отчитываться по правилам, по которым отчитываются публичные компании. Другая причина – давление менеджеров Facebook и ранних инвесторов, желающих монетизировать свои пакеты.
Помимо финансовой переоцененности, есть и технологическая, – считает один из сотрудников китайского интернет-поисковика Baidu. "Facebook – большой технологический пузырь, в компании раздуты штаты, и в то же время по технологическим причинам она не может даже разнести по континентам свой центр обработки данных (ЦОД), чтобы не обслуживать все из одной точки". Кроме того, по оценке Baidu, американская компания фактически не ведет или ведет в незначительных объемах научные исследования, которые в значительной степени обеспечивают развитие тех же Google и Microsoft.
Также было отмечено, что Facebook стал большой копилкой персональной информации, что многим не нравится. В Евросоюзе уже почти готов законопроект, который позволит пользователю запрещать в том числе интернет-компаниям собирать любую информацию о них. Это может сильно сказаться на рекламных возможностях интернет-компаний, включая Facebook.
Несмотря на такую оценку Facebook, эксперты полагают, что IPO компании успешно состоится. По мнению Е.Черковой, акции Facebook будут приобретать два типа инвесторов. Один – "фермеры из Айдахо", которые инвестируют во что-то модное, статусное, о чем рассказывают СМИ. Другой тип – профессиональные инвесторы, управляющие чужими деньгами – фондов, инвестиционных компаний и т.п. "Они должны инвестировать, иначе их уволят, – считает Е.Черкова. – Они будут вкладывать чужие деньги под будущие потери".
М.Фалдин отметил также, что IPO Facebook заинтересует также тех, кто прежде хотел, но по тем или иным причинам не мог инвестировать в эту компанию. По его мнению, таких людей достаточно много и спрос на акции Facebook будет.
Также считает и Г.Давидюк, по мнению которого бумаги Facebook раскупят. При этом он предположил, что через 1-2 месяца, когда спекулянты достаточно заработают, цена на акции компании упадет.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».