С завершением периода налоговых платежей, а также на фоне заметного снижения курса доллара на валютных рынках, высока вероятность, что сильное давление на курс рубля на текущей неделе сохранится, считают аналитики ИГ «Ренессанс Капитал».
Решение Банка России расширить валютный коридор на 30 копеек вызвало рост краткосрочных ставок NDF (валютных форвардных контрактов). Ставка по контрактам сроком на один месяц выросла с 31% до 51%. Участники рынка довольно быстро протестировали новый уровень поддержки ЦБ (31,31 руб.), и в течение дня регулятор был вынужден продать около $2-2,5 млрд. Вслед за повышением ключевых ставок Банк России увеличил и ставки предоставления ликвидности на сегодняшнем и завтрашнем аукционах беззалогового кредитования, отмечается в обзоре «Ренессанса». Минимальная ставка по кредитам на 6 месяцев составит 12% (лимит 400 млрд. руб.), а кредиты на 26 дней будут выдаваться по ставке не ниже 11,5% (150 млрд. руб.)
Настроения участников рынка рублевых облигаций вряд ли улучшились за последнюю неделю. Продажи долговых инструментов преобладают в условиях ожиданий дальнейшего ослабления курса рубля и на фоне роста ключевых процентных ставок. Безусловно, решение Банка России поднять ключевые кредитные и депозитные ставки еще на 100 б.п. вслед за расширением коридора колебаний курса рубля к бивалютной корзине еще на 30 копеек выглядит логичным шагом, чтобы не допустить дальнейший отток капитала.
«Вместе с тем, осуществляя такую политику, Банк России остается одним из немногих регуляторов в мире, который в условиях глобального финансового кризиса не снижает, а повышает ставки. Возможно, такая политика принесет результат в борьбе с оттоком капитала, но ее побочным эффектом могут стать еще более жесткие условия кредитования реального сектора экономики. Выходом из такой ситуации, на наш взгляд, могла бы стать либерализация курса рубля и дальнейшие действия Банка России по стимулированию кредитования с помощью политики процентных ставок», — резюмируют аналитики.