Менеджер крупнейшего в мире облигационного фонда Билл Гросс (Bill Gross) заявил, что акции в настоящее время не так дешевы, как кажется, поскольку эпоха дерегулирования, низкой стоимости кредитов и снижения налогов кончилась, сообщает 2 декабря Bloomberg."Акции дешевы, если оцениваются в контексте экономики, основанной на финансировании, где в свое время доминировали привлечение заемных средств, дешевое финансирование и даже снижение ставок корпоративных налогов, – пишет Гросс, управляющий Pacific Investment Management Co. в аналитической записке. – Однако этот контекст относится к нашему прошлому, а не к нашему будущему".По мнению Гросса, хотя акции кажутся недорогими по показателям цена-доходность и коэффициенту Q, показывающему соотношение между ценами и восстановительной стоимостью чистых активов, новая экономическая реальность означает, что традиционные методы посылают обманчивые сигналы. Он не сказал, ожидает ли он роста или падения акций, однако отметил, что лучшей инвестицией являются корпоративные облигации. "Усиление регулирования, снижение доли заемных средств, повышение налогов и нехватка гормона предпринимательства – это то, к чему мы должны привыкать вкупе с государственной чековой книжкой, доступной для лечения, но загоняющей частный сектор в неудобный и менее продуктивный угол", – пишет Гросс.Дешевое финансирование станет недоступным, когда государство закончит вмешательство в кредитные рынки, что снизит доходы корпораций, считает он. Ставки корпоративных налогов, снижавшиеся при президенте Джордже Буше (George Bush), не будут снижаться, когда новый президент США Барак Обама (Barack Obama)вступит в должность в январе, пишет Гросс.
Без категорії