Аналитики ФК «Уралсиб» преступили к оценке компаний нефтегазового сектора. «Нефтяная отрасль — локомотив российской экономики — решает проблему, как выжить, — пишут эксперты, — Компании задыхаются под давлением падающих цен на нефть и нефтепродукты, жесткого налогообложения, высоких тарифов и инфляции затрат». Долгосрочный прогноз цен на нефть у аналитиков «Уралсиба» — $70 за баррель — уровень, на котором спрос и предложение будут сбалансированы.
«Стоимость нефтяных компаний возрастет в результате снижения налогов и тарифов, контроля над затратами и ослабления рубля, — предполагают аналитики, — Увеличение же выручки от розничных продаж на внутреннем рынке станет важнейшим способом компенсации падения цен на нефть. Несмотря на кризис, у нефтяной отрасли сохраняется огромный потенциал увеличения добычи в долгосрочной перспективе».
История движения цен на нефть и Индекс РТС
увеличить
Фаворитом аналитиков является «Газпром нефть». Рекомендация «покупать» присвоена акциям «Газпром нефти», ЛУКОЙЛа и «Татнефти», основываясь на сильных фундаментальных показателях и значительном потенциале роста. «Газпром нефть» отличается самым эффективным контролем над затратами и наличием развитых перерабатывающих и сбытовых мощностей. Аналитики также ожидают слияния компании с ТНК-ВР и «Славнефтью» и рекомендуют спекулятивную покупку ТНК-ВР и «Славнефти», потенциал роста которых значителен, хотя акции низколиквидны. Аналитики рекомендуют держать акции «Сургутнефтегаза» и «Роснефти». Фактором риска для «Сургутнефтегаза» является его денежная позиция, а для «Роснефти» — большие капитальные затраты и долг.
Целевые цены нефтяных компаний от «Уралсиба»
увеличить
«Факторы роста стоимости — сокращение затрат и развитие сбыта. Фундаментальные перемены в налогообложении — вопрос жизни для отрасли, — считают эксперты, — Без них рост добычи в долгосрочной перспективе становится практически невозможным». Аналитики предпочитают компании, лидирующие по использованию новых технологий, которые сыграют решающую роль в усилении контроля над издержками, а также компании с развитыми сбытовыми сетями. Розничный бизнес — единственный сегмент, остающийся прибыльным. Одним из стратегических приоритетов отрасли должно увеличение глубины переработки и выхода светлых нефтепродуктов.
Эксперты используют метод дисконтирования денежных потоков и сравнительную оценку с весами 75:25 для расчета справедливых цен. Потенциал роста сектора в среднем составляет 57%. Сейчас коэффициенты оценки нефтяного сектора достаточно низкие. Аналитики ожидают, что когда цены на нефть стабилизируются, оценки акций нефтяных компаний выйдут на уровень нормализованных среднесрочных мультипликаторов.
Коэффициенты российских нефтяных укомпаний от «Уралсиба»
увеличить