В отличие от последних месяцев 2008 г., когда падали все фондовые индексы, в I квартале 2009 г. во многих странах наблюдался их рост. Индекс Dow Jones World (все страны, кроме США) в долларовом выражении снизился на 12%, а Dow Jones Industrial Average на 13%. Индекс развивающихся рынков Morgan Stanley прибавил 0,5% в долларовом выражении и 4% в национальных валютах. Лидером оказался Китай 65%-ное падение в 2008 г. сменилось ростом на 30%, фондовый рынок Бразилии с начала года вырос на 9%. «Это [разнонаправленное движение на рынках разных стран] показатель, что из острой фазы кризиса мы переместились в хроническую», говорит директор по инвестициям Trilogy Global Advisors Уильям Стерлинг.
В I квартале индекс РТС прибавил 9,1%, а индекс ММВБ подскочил на 24,8%. Индекс MSCI Russia вырос на 5,4%. В начале года стабилизировались основные факторы, оказывающие влияние на российский фондовый рынок, цены на нефть и курс рубля, отмечает стратег «Ренессанс капитала» Ованес Оганисян. Но инвесторы продолжают переоценивать российские риски в лучшую сторону, продолжает Оганисян, и этому может способствовать отвязывание рубля от бивалютной корзины.
Японский Nikkei с начала года потерял 8%, канадский S&P/TSX Composite 3%. Гораздо хуже положение в Европе индексы Германии, Франции и Великобритании рухнули на 11-15%.
Если котировки стабилизируются на более длительный период, между рынками возникнет разрыв, говорит старший портфельный управляющий ING Investment Management Ури Ландесман. «Прилив может поднять большинство лодок, но не все», добавляет он. По мнению Ландесмана, лучшие шансы сейчас у Канады и Бразилии.
Неплохих результатов управляющие ждут также от фондового рынка США, где правительственные меры дадут эффект, и ориентированных на экспорт азиатских рынков. «Состояние азиатских компаний и экономик позволит им пережить все это», полагает директор по инвестициям на глобальных рынках Federated Investors Стивен От. Его компания сейчас выводит активы из Европы, чтобы инвестировать в Азии, отмечает он. «Мы считаем, что Кимерика (Китай + Америка) развивается быстрее и в целом в лучшем состоянии, чем Европа», говорит он.
Правда, в Европе сейчас акции дешевы. Citigroup рекомендует инвесторам держать в портфелях больше европейских, в первую очередь британских, акций. По оценке Citigroup, в середине марта такие бумаги торговались по цене, в девять раз превышающей прогнозируемую прибыль на акцию в 2009 г., тогда как акции американских и азиатских компаний (без учета Японии) стоят в 12 раз больше прибыли.
Если акции на мировых рынках будут расти, Россия подрастет вместе со всеми, говорит Оганисян. Но при всеобщем падении снижение котировок российских акций будет ограниченным, ведь Россия и так упала сильнее всех рынков, а вес отечественных бумаг в индексе MSCI EM сократился с 10% в начале 2008 г. до менее 6% сейчас, поясняет Оганисян. Его прогноз по индексу РТС на конец года 1100 пунктов. Вчера индекс РТС опустился на 0,6% до 685,5 пункта.