В последние несколько недель Португалия испытывала давление на финансовых рынках. Это свидетельство того, что игроки опасаются, что она может стать следующей, кто согнется под тяжестью госдолга, сообщает Dow Jones Newswires.
Но многие экономисты утверждают, что несмотря на существующие проблемы у Португалии по сравнению с Грецией больше шансов справиться с трудностями и не допустить подобного кредитного кризиса.
Профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф (Kenneth Rogoff) считает, что Греция вряд ли станет последней страной зоны евро, которая обратилась за финансовой помощью к Международному валютному фонду. На очереди стоят другие потенциальные заемщики: Ирландия, Испания и Португалия.
Стоимость обслуживания португальских, испанских и ирландских гособлигаций выросла на прошлой неделе на фоне сомнений инвесторов в том, что эти страны способны уменьшить дефицит своих бюджетов и избежать судьбы Греции. Последняя на минувшей неделе официально обратилась к ЕС и МВФ за чрезвычайным кредитом в размере 45 млрд. евро ($60 млрд.).
Инвесторы потребовали увеличения премии за риск по 10-летним гособлигациям Португалии, и в пятницу их доходность достигла рекордных 5%. Еще в начале прошлой недели она составляла 4,6%.
Рост доходности португальских гособлигаций, который привел в результате к удорожанию стоимость кредита, отражает повышенное внимание игроков к слабым экономикам Еврозоны, состоящей из 16 стран, на фоне отчаянных попыток Греции рефинансировать собственный долг.
В Греции и Португалии, на которые приходится менее 5% ВВП Европы, будет несколько лет наблюдаться лишь слабый рост, тормозимый высоким уровнем госдолга, низкой производительностью и старением населения.
Кроме того, в обеих странах высоки объемы корпоративных и частных долгов, что делает их уязвимыми перед лицом экономических потрясений и перемен в настроении инвесторов.
Но все-таки страхи, что Португалия может оказаться в ситуации Греции, преувеличены, поскольку у Лиссабона более низкие потребности в заемных средствах и больше доверия со стороны финансовых рынков и ЕС, считают многие инвесторы и аналитики
Португалия «пока не скатилась до уровня Греции», – говорит экономист брюссельского отделения банка ING Карсте Бржески.
Стоимость госдолга в Португалии может увеличиваться, но это не приведет к чрезвычайному дефициту ликвидности, как это случилось в Греции, считает г-н Бржески.
На прошлой неделе за 7-дневный период доходность 10-летних греческих гособлигаций повысилась с 7,4% до 8,7%.
В минувшую пятницу Греция официально обратилась к ЕС и МВФ за финансовой помощью. Последние намерены предоставить Афинам в текущем году совместных кредитов на сумму 45 млрд. евро.
Страны финансовой G20 проводят консультации по вопросам развития и возможных последствий финансового кризиса в Греции. Развитие греческого финансового кризиса и его возможные последствия для мировой экономики рассматривались на состоявшемся в минувшую пятницу в Вашингтоне заседании министров финансов G20. Министр финансов Канады Джим Флаэрти заявил, что 45 млрд евро, по мнению ряда стран G20, не являются достаточной суммой для стабилизации финансового положения Греции.
Положение Португалии гораздо менее плачевное. Совокупный объем госдолга страны составляет почти 80% ВВП, в то время как в прошлом году в Греции он превышал 110%.
По прогнозам аналитиков, в текущем году Португалия займет примерно 20 – 22 млрд евро на рынке облигаций. Между тем, Греции требуется почти в два раза больше.
Португалия и Испания, пострадавшие от лопнувшего пузыря на рынке недвижимости, «выпускают облигации, но им не требуется срочная финансовая помощь, в отличие от Греции», – утверждает портфельный менеджер бостонской инвестиционной компании Eaton Vance Эрик Стейн.
Возможно, в будущем давление на Португалию на финансовых рынках усилится, но пока ее ставки находятся на том уровне, который она может себе позволить, говорит г-н Стейн.
Недавно Евростат пересмотрел дефицит бюджета Португалии в 2009 г. в сторону повышения на 0,1 процентного пункта до 9,4% ВВП.
На прошлой неделе он же пересмотрел дефицит бюджета Греции в 2009 г. в сторону повышения до 13,6% ВВП, выявив еще одну проблему страны: ненадежность государственной службы статистики.
В прошлом году Греция повысила прогноз по дефициту бюджета менее чем на 4 процентных пункта до 12,7% от ВВП, и даже эта цифра оказалась ниже реальной. За последнее десятилетие Грецию не раз уличали в том, что она скрывает информацию о действительном положении экономики.
«С Португалией не было подобный печальных случаев подтасовки отчетности, как это было с Грецией», – говорит г-н Бржески «В ситуации с Португалией вопрос о достоверности предоставляемых ею сведений не стоит. Жизнеспособность ее экономики подтверждается наличием крепкой системы финансовых институтов», – заявил в прошлом месяце глава казначейства и агентства по государственному долгу Португалии Альберто Соарес.
По сравнению с Грецией, у Португалии также лучше история пополнения бюджета, даже в условиях слабой экономики.
За последнее десятилетние Португалия три раза получала от правительства ЕС официальное предупреждение о дефиците бюджета, предел по которому для стран Еврозоны установлен на уровне 3% ВВП.
В 2008 г. под давлением со стороны Германии и Франции Лиссабон сократил дефицит бюджета до уровня менее 3%, невзирая на стабильно слабый ежегодный рост экономики в пределах 0,8% в период с 2002 г. по 2008 г.
В связи с этим, нынешним обещаниям Португалии сократить расходы легче поверить, считают аналитики. Многие инвесторы сомневаются в способности Греции повторить опыт Португалии.
В своем последнем заявлении премьер-министр Португалии объявил о намерении сократить государственные расходы, привлечь средства за счет приватизации и поднять некоторые налоги для богатых, и таким образом сократить дефицит бюджета до уровня ниже 3% ВВП. Европейская комиссия одобрила план, назвав его «амбициозным и предельно конкретным», но предупредила о возможных дополнительных мерах, если экономика снова пошатнется.
По словам г-на Стейна, правительство Португалии «действует активно, и разумно». Он так же добавляет, что «со временем будет видно, придется ли стране еще больше ужесточать экономию».