Защитники евро надеются, что солидарность и значительное сокращение объема долга однажды докажут рынкам, что такие разные страны, как Германия и Греция действительно могут делить одну валюту, сообщает Dow Jones Newswires.
Но это еще под большим вопросом, даже после того, как Евросоюз наконец-то выкатил тяжелую артиллерию. Перед финансовыми чиновниками сейчас стоит сложнейшая задача всеми правдами и неправдами добиться ограничения бюджетных расходов. Об этом впервые говорилось на встрече в пятницу. Вам может показаться, что еще не время. Будем надеяться, что финансовая элита в курсе, что общая тактика ЕС, обещающего сокращение бюджета, для которого любое время не подходящее, не сработает в этот раз. Исполнение данного обещания – это вопрос жизни и смерти, если речь идет о рынках облигаций.
Правительство Германии начитает разработку плана по сокращению бюджетных расходов на 10 млрд. евро ($13 млрд., 9 млрд. фунтов) до 2010 года. В рамках планируемых мер экономии коалиция рассматривает сокращение госсубсидий, упразднение налоговых послаблений, а также повышения налоговых ставок, несмотря на ранее дававшиеся обещания их снизить.
Правительство Германии ожидает, что остальные европейские страны последуют ее примеру. Всем затянуть пояса!
К сожалению, пропасть между югом и севером Европы, благоразумием и беспечностью, слишком велика. И это относится не только к государственным бюджетам.
Сезон отчетности в корпоративном секторе подходит к завершению, и на первый взгляд есть повод для оптимизма. В Европе, вслед за США, улучшились показатели продаж, появились новые источники прибыли помимо жесткого сокращения издержек, в отличие от того, как это было в самый тяжелый период экономического кризиса. А это очень хорошая новость.
Но, как это ни странно, географически картина неоднородна. В то время как немецкие, голландские, шведские и датские компании отчитались благополучно, результаты в Ирландии, Италии и Португалии разочаровали, а в Испании оказались весьма посредственными. Вывод ясен: в слабых странах слабый корпоративный сектор.
Взгляните на Испанию. Центробанк Испании в выходные взял под свой контроль проблемный сберегательный банк CajaSur. Этот шаг предпринят на фоне усиливающихся опасений по поводу кредитоспособности Испании. Банкротство CajaSur это второй случай в стране с начала глобального финансового кризиса. Оно произошло в критический момент для банковской системы, которой до сих пор удавалось выстоять перед кризисом.
Банк CajaSur является владельцем 0,6% активов финансовой системы Испании. Сберегательные банки, которые в Испании насчитывается 44, составляют примерно половину банковского бизнеса страны. В настоящее время они стремятся провести реструктуризацию через слияния, и Центробанк пытается ускорить этот процесс.
Взгляните на Ирландию, где один светило науки сообщил в интервью субботним и воскресным изданиям, что «нужно спрашивать, не грядет ли банкротство Ирландии, а когда его ожидать», учитывая то, сколько миллиардов было ей потрачено на поддержку финансовых институтов.
Кроме того, слишком многие компании стран-должников зависят от деловой активности, которая сейчас замедлилась. Для них лекарство будет горше болезни. Плохие финансовые результаты в корпоративном секторе этих стран «означают, что меры, направление на ликвидацию дисбаланса бюджета, влияют и на доходность компаний», – комментируют аналитики банка ING Bank.
В Германии ситуация прямо противоположная. Несмотря на продолжающий кредитный кризис в госсекторе и общую нестабильность на рынках, перспективы бизнеса в общем оптимистичны. Слабый евро оживил экспорт. Это одна из причин, почему индекс общего состояния экономики Института экономических исследований показал лишь незначительное снижение по итогам мая. Он хоть и снизился, но странным образом не отразил волатильность, наблюдавшуюся в прошлом месяце, продолжает оставаться на довольно высоком уровне.
Инвесторы пронюхали про масштабы трещины не только в сегменте госооблигаций, но и в корпоративном секторе, которые евро пытался прикрыть, и рынок не скоро об этом забудет.