На выходные никто не уйдет спокойным. Можно было ожидать, что российский рынок откроется резким снижением котировок на фоне падения нефти ниже $50 за баррель и падения в США и годовые минимумы по индексам будут обновлены. Один фактор роста азиатских индексов в поле не воин и был не в состоянии сейчас вселить оптимизм. Впрочем, фьючерсы на американские индексы прибавляют 3-3,5%, и, похоже, на рынок снова вышел ВЭБ. Благодаря этому на открытии рынка акции показали позитивную динамику.
Снижение мировых цен на нефть останется главным негативным фактором для российских акций. Опустившись ниже психологически важной отметки в $50 за баррель, нефть заставляет инвесторов беспокоиться не только за повелителей углеводородов, но и за российскую экономику. Если прибавить к этому валютные риски, то рост спрэда российских евробондов против американских гособлигаций не должен удивлять. Помощь ВЭБа в поддержке российских бумаг вызывает большие сомнения в свете того, как лихо движется индекс РТС в 500 пунктам. Все это означает, что длинных денег (даже если бы они были) российскому рынку придется подождать, и может довольно долго.
Налоговые инициативы российского правительства вызывают у инвесторов смешанные эмоции. С одной стороны, сокращение налога на прибыль облегчит компаниям погашение обязательств, что для них наиболее важно сейчас. С другой стороны, это практически не отодвигает экономику от кризиса, а значит, начислить компаниям по этому случаю несколько процентов капитализации не представляется возможным.
С практической точки зрения не все так плохо. Волатильность фондовых рынков дает отличную возможность для спекуляций. На узком российском рынке, где сейчас объемы торгов низкие, разумно сыграть против утреннего разрыва, который сегодня индекс РТС попробует закрыть в течение дня. Предпочтительнее для этих целей мы считаем акции банков. Мы полагаем, что уровень 500 пунктов по РТС устоит.