Часть активов «Лукойл фонд консервативный» (минимальная сумма инвестирования — 10 000 руб.) компания переоценила по «наиболее пессимистичному сценарию» и временно поместила «в независимую структуру, специализирующуюся на высокорискованных инвестициях», сообщили управляющие «Уралсиба» в информационном бюллетене. Это облигации, по которым задержаны платежи, но при этом с эмитентами идут переговоры о реструктуризации, говорится в бюллетене (см. врез). «По мере поступления от них каких-либо платежей вся соответствующая материальная выгода будет доставаться консервативному фонду», — пишут управляющие «Уралсиба». Таким образом значительно повышается качество портфеля фонда и закладывается фундамент долгосрочного роста доходности, заверяют авторы письма.
На 23 марта стоимость чистых активов фонда — 689,6 млн руб. 20 марта она упала на 23,4% (с 901 млн руб). Тогда и были переведены дефолтные облигации, сообщил начальник управления рыночных исследований «Уралсиба» Александр Головцов, отказавшись уточнить, какие именно и на какую сумму.
На сайте «Уралсиба» указано, что «Лукойл фонд консервативный» инвестирует в государственные ценные бумаги РФ и ее субъектов, муниципальные бумаги, облигации российских и иностранных компаний, бумаги иностранных государств и международных финансовых организаций, паи открытых ПИФов облигаций и денежного рынка. На 31 декабря 2008 г. в фонде согласно справке о стоимости активов госбумаг не было, зато хватало проблемных корпоративных облигаций: примерно на 157 млн руб. (см. врез) из общей стоимости активов 1,14 млрд руб.
То, что фонд продает дефолтные активы, неудивительно, вопросы вызывает то, как фонд может получать доход не связанной с ним компании, говорит управляющий партнер «Линии права» Дмитрий Глазунов. Головцов отказался объяснить, как действует схема, уточнив лишь некоторые детали. Он говорит, что взамен фонд получил деньги, а рисков, связанных с дефолтными бондами, пайщики больше не несут. Если дефолтные облигации все-таки начнут приносить доход, они могут вернуться в фонд, однако получать этот доход пайщики смогут и пока бумаги будут у независимой структуры, утверждает Головцов.
Подобная схема реализовывалась «Уралсибом» и раньше: несколько лет назад из одного из фондов были выведены акции «Лукойла», однако доходность по ним пайщики продолжали получать, говорит Головцов.
Теоретически пайщики могут претендовать на просроченные платежи по облигациям, которые должны были быть получены, еще когда проблемные бумаги были в фонде, считает гендиректор «ВТБ управление активами» Наталья Плугарь. Другие управляющие тоже будут избавляться от проблемных активов, считает она. Например, состав бумаг в «КИТ фортис фонд облигаций» практически полностью поменялся еще в III-IV кварталах 2008 г., тогда вместо малоликвидных бумаг фонд приобрел ликвидные, объясняет гендиректор «КИТ фортис инвестментс» Владимир Кириллов. Стоимость активов тогда упала в два раза до 108 млн руб. «Тройка диалог» не продавала дефолтные бумаги, потому что надеется на возобновление платежей, говорит портфельный управляющий Владимир Потапов. Представитель ФСФР отказался от комментариев.