13 февраля 2009 года вступает в силу Закон Украины «О внесении изменений в Закон Украины «О институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)» № 693-VI от 18.12.2008 г. (далее – Новый Закон)
Новый Закон устанавливает для субъектов совместного инвестирования более гибкие нормы диверсификации активов институтов совместного инвестирования (далее – ИСИ), а также устраняет терминологические неточности, которые содержатся в действующем Законе Украины «О институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)» (далее – Закон), что в целом должно повысить эффективность инвестиционной деятельности ИСИ.
Новым Законом корректируются следующие вопросы:
- Порядок внесения ИСИ в реестр ИСИ.
Действующей редакцией Закона определено, что ИСИ должны быть зарегистрированы в реестре ИСИ. Ведение реестра ИСИ осуществляется ГКЦБФР Украины. При этом, следует указать, что сам порядок внесения инвестиционных фондов в реестр ИСИ действующей редакцией установлен не был. Новый же Закон устранил данное несоответствие, а именно ст. 6-1 Нового Закона непосредственно предусматривает установление механизма внесения ИСИ в реестр ИСИ, регистрацию регламентов ИСИ, изменений в них, в том числе порядок выдачи свидетельства о внесении в реестр ИСИ. Данные изменения упорядочили процедуру регистрации. - Изменения, связанные с усовершенствованием процедуры создания корпоративного инвестиционного фонда (далее – КИФ).
Учитывая, что КИФ создается с учетом особенностей, установленных нормами Закона в соответствии с законодательством об акционерных обществах, внесенными изменениями уточняется порядок регистрации такого инвестиционного фонда, в том числе с учетом вновь принятых изменений законодательства и особенностей деятельности акционерных обществ. Новым Законом устанавливается, что средства, внесенные учредителями КИФ, считаются средствами совместного инвестирования после внесения такого фонда в Единый государственный реестр ИСИ (изменения в ст. 3). Кроме того, вносятся изменения в ст. 11, в соответствии с которыми требования к составу активов ИСИ применяются к КИФ через шесть месяцев с даты регистрации регламента такого инвестиционного фонда.
Также Новый Закон упрощает процедуру регистрации КИФ. До принятия изменений инвестиционный фонд вынужден был трижды обращаться в ГКЦБФР Украины:
1) для регистрации выпуска акций КИФ, которые размещены среди учредителей фонда;
2) для регистрации отчета о результатах размещения среди учредителей акций КИФ;
3) для регистрации регламента ИСИ.
При этом, второй этап (регистрация отчета) является просто формальной процедурой, поскольку акции размещаются среди учредителей, круг которых уже определен. Новый Закон второй и третий этап объединяет и устанавливает, что регистрация отчета о результатах размещения акций с целью формирования начального капитала (фонда) КИФ и регистрация регламента ИСИ осуществляется одновременно на протяжении 30 рабочих дней. Таким образом, упрощается процедура регистрации. - Изменения, связанные с усовершенствованием норм диверсификации активов ИСИ (изменения ст. 4).
С целью предоставления КУА возможности использования более широкого перечня ликвидных инструментов фондового рынка Новый Закон устанавливает новые более лояльные нормы диверсификации активов ИСИ. В частности, КУА разрешено:
– вкладывать в банковские депозиты и гособлигации не 30 и 25% активов соответственно, а по 50%;
– снимаются все ограничения на покупку акций и корпоративных облигаций (до изменений ПИФы могли приобретать акции не более чем на 40% активов, а облигации — на 20%). При этом, правда, неизменным остался прежний запрет, запрещающий вкладывать в ЦБ одного эмитента более 5% активов;
– КИФам разрешили вкладывать в недвижимость до 60% активов, а венчурным фондам — до 100% (предыдущей редакцией Закона последним позволялось тратить на недвижимость не более 50% активов). Причем если раньше венчурным фондам можно было приобретать исключительно целевые строительные облигации, которые стройкомпании выкупали после возведения объектов, то с 13 февраля они смогут вкладываться и в саму недвижимость. - Изменился круг инвесторов венчурного фонда.
Венчурным фондам позволено расширить круг своих инвесторов: если раньше ими могли быть исключительно юридические лица, то теперь — и физические лица. Правда, минимальное вложение физического лица в этом случае не могут быть меньше 1500 минимальных зарплат, что на сегодняшний день составляет 907 500 грн. - Установлена возможность продления срока действия закрытых фондов.
Разрешено одноразово увеличивать срок деятельности закрытых фондов на два года в случае падения стоимости чистых активов более чем на 20% на протяжении 12 месяцев. Данная норма защищает интересы инвесторов, компаний по управлению активами, которые могли недополучить прибыль из-за текущего падения фондового рынка. Кроме того, согласно Закону № 693-VI если инвесторы выступают против продления срока работы ПИФа, то КУА обязана выкупить у них ценные бумаги фонда.
Опираясь на вышесказанное можно сделать вывод о том, что принятый Закон № 693-VI содействует совершенствованию механизма функционирования ИСИ, упрощает разрешительные и регистрационные процедуры, что существенно уменьшает финансовые риски во время осуществления деятельности ИСИ и устанавливает прозрачный механизм их создания и функционирования.
Однако не следует преждевременно обольщаться, любой вывод и прогноз сделанный до практической «обкатки» не может быть безошибочным.
Для Вашей самостоятельной оценки данного вопроса ниже приведена сравнительная таблица Закона № 693-VI, на языке оригинала.
Ванин Олег Владимирович, Адвокат |