- Официальный курс гривни по отношению к доллару США
- Курсы наличного доллара в обменных пунктах г.Киева
- Средние гривневые ставки overnight на рынке межбанковского кредитования
- Объем торгов на межбанковском валютном рынке Украины
Отчетный период (с 16 декабря по 5 января), как и ожидалось, характеризовался тенденцией к укреплению межбанковского курса гривни к доллару, который за это время повысился почти на 6% – с 5,50-5,55 грн./$ до 5,18-5,20 грн./$. Вместе с тем официальный курс за последние две недели декабря снизился на 1,15% – с 5,1571 грн./$ до 5,2163 грн./$ (см. график 1). Впрочем, такая разнонаправленность вряд ли свидетельствует о какой-либо дестабилизации рынка. Скорее наоборот: прочувствовав позитивные тенденции на межбанковском рынке, НБУ решил максимально приблизить официальный курс к реальному рыночному.
Гривня набирает вес
Прежде чем начать укрепляться, межбанковский курс 16-17 декабря кратковременно взлетел до уровня 5,55-5,65 грн./$. Причина довольно банальна: как раз на этот период пришлись значительные погашения депозитных сертификатов, вследствие чего ликвидность банков значительно увеличилась, и предложение гривни возросло. Однако уже с 18 декабря на рынке четко обозначилась тенденция к повышению курса национальной валюты. Этому способствовали следующие факторы.
Во-первых, значительно увеличилась стоимость гривневых ресурсов вследствие больших платежей в бюджет и повышенной активности Национального банка по размещению своих депозитных сертификатов. Так, «ночные» кредиты в начале второй декады декабря стоили на рынке более 100% годовых.
Во-вторых, предложение гривни в значительной мере было снижено за счет погашения Минфином части облигаций из портфеля Национального банка. С 1 по 22 декабря Министерство финансов выплатило Нацбанку по этой статье 241 млн.грн., что в совокупности с уменьшением количества наличных в обращении позволило НБУ снизить денежную базу за указанный период на 2,7% (или более чем на 320 млн. грн.) – до 11335 млн. грн. Следует отметить, что Минфин погасил Нацбанку лишь примерно четвертую часть из того, что был должен. В итоге, как заявил и. о. председателя НБУ Владимир Стельмах, Национальный банк опротестовал один из векселей, которым оформлена просроченная задолженность правительства по гособлигациям.
В-третьих, под конец года на порядок возросло предложение валюты за счет увеличения поступлений от экспорта. За счет этого, к слову, значительно возросли средние объемы торгов на межбанковском рынке (см. график 4).Кстати, повышенное предложение валюты позволило Нацбанку впервые за последние полтора месяца пополнить свои валютные резервы за счет интервенций на межбанковском рынке. В частности, с 21 по 24 декабря НБУ выкупил на рынке $52,6 млн., что составило практически половину суммы декабрьских выплат по внешним долгам Украины.
Правда, банкиры отмечали, что поведение Нацбанка на рынке было довольно странным – он покупал валюту по значительно более высокому курсу доллара, нежели рыночный. Это в итоге способствовало тому, что к 24 декабря ревальвация курса гривни значительно приостановилась, поскольку банки-крупные продавцы валюты вместо того, чтобы предлагать доллары своим коллегам, ожидали выхода на рынок Национального банка в надежде продать ему свой товар подороже. И хотя НБУ после 24 декабря практически прекратил свои интервенции на рынке, курс гривни больше не укреплялся, колеблясь до 26 декабря в пределах 5,18-5,24 грн./$.С приближением даты вступления в силу новых правил торгов твердыми валютами (28 декабря) межбанковский рынок начало несколько лихорадить, поскольку банки опасались каких-либо непредвиденных трудностей. Именно этот фактор, по мнению начальника управления межбанковских операций банка «Надра» Романа Дьякончука, обусловил снижение курса гривни 27 декабря до 5,28-5,30 грн./$.
Как оказалось впоследствии, волнения банкиров были напрасны, и первый день торгов по новым правилам прошел в целом спокойно. Предложение валюты намного превысило спрос, и по итогам торгов курс гривни вновь укрепился до 5,17-5,20 грн./$. Не произошло никаких сюрпризов и 29 декабря – в последний день работы рынка в 1999 году. В то же время банкиры отмечают, что судить по этим двум дням о том, насколько безболезненно рынок воспримет новые правила работы, вряд ли можно.
Наличка подвела
Традиция предновогоднего укрепления курса гривни не обошла стороной и наличный сегмент рынка. Этому способствовало то, что после выборов правительство значительно уменьшило выплаты в счет погашения долгов по зарплатам и пенсиям. Поэтому Нацбанку удалось к 20 декабря снизить объем наличных в обращении до 8844 млн. грн., что соответствовало уровню данного показателя по состоянию на 7 сентября. На начало декабря объем наличных в обращении составлял 9498 млн. грн. В итоге вплоть до 27 декабря на наличном рынке наблюдалось медленное, но уверенное укрепление курса гривни.
Вместе с тем в последние дни года наличный курс вопреки ожиданиям начал девальвировать. Опять же, причина прозаична. Нацбанк во избежание возможных накладок в связи с проблемой-2000 рекомендовал всем юридическим лицам осуществить выплаты зарплаты своим работникам, которые приходятся на конец декабря-начало января, в третьей декаде декабря. В результате этого, как отметил В. Стельмах, на рынке возникло дополнительное предложение наличной гривни, часть которого была направлена в обменные пункты на покупку валюты. Кроме того, по словам и. о. главы НБУ, дополнительный спрос на наличный доллар создавали туристы, собиравшиеся отмечать новогодние праздники за границей. В. Стельмах также отметил, что девальвации наличного курса гривни под конец года способствовали и не всегда конструктивные действия коммерческих банков. По его словам, в последнее время НБУ выдал комбанкам довольно много разрешений на ввоз в Украину наличной иностранной валюты, и если бы они «выбросили» на рынок хотя бы ее часть, то девальвации наличной национальной валюты можно было бы избежать. Как считает В. Стельмах, банки просто «захотели заработать», причем «не столько банки, сколько агентские пункты, в которых курсы обмена, в свою очередь, все равно должны контролировать коммерческие банки».
Прогноз
Как показывает опыт предыдущих лет, в первой половине января валютный рынок работает довольно вяло, поскольку в этот период много выходных, и деловая активность клиентов банков минимальна.
По мнению практически всех опрошенных банкиров, какие-либо серьезные изменения на межбанковском валютном рынке могут произойти не ранее 20 января. При этом обуславливаться они будут в большей степени психологическими факторами, связанными с приближающимися сроками значительных выплат по внешнему долгу. И чем больше будет неопределенности в вопросах принятия бюджета на текущий год и источников выплат по внешним долгам, тем больший отрицательный эффект это может оказать на валютный рынок.Наличный курс гривни, вероятно, до начала серьезных подвижек на межбанке также вряд ли будет существенно изменяться. Хотя в первой половине января может произойти небольшое его укрепление, связанное с тем, что граждане после нового года, как правило, испытывают дефицит средств.