В настоящий момент покупка швейцарских франков не сопряжена практически ни с какими рисками.
Весь мир ожидает подъема ставок Национальным банком Швейцарии, а опасения, что он может блокировать ралли национальной валюты, сходят на нет.
В минувшую пятницу евро упал ниже 1,46 франка. Следующий реальный уровень может быть 1,44 франка или даже ниже.
Между тем, швейцарский центробанк скорее приложит больше усилий, чтобы контролировать движение валюты, чем будет предпринимать сколь либо серьезные попытки остановить этот процесс.
Посмотрите, как сильно успел упасть евро по отношению к франку.
Год назад, когда экономика Швейцарии была гораздо слабее, а перспективы восстановления глобальной экономики гораздо более призрачны, чем сейчас, банку Швейцарии пришлось прибегнуть к валютным интервенциям в связи с падением евро ниже 1,46 франка.
Интервенции продолжались на протяжении нескольких месяцев, чтобы поддерживать единую европейскую валюту на уровне не ниже 1,50 франка и обеспечивать конкурентоспособность швейцарского экспорта.
Однако экономика Швейцарии растет быстрее, чем экономика ее соседей по еврозоне, ставки здесь, скорее всего, пойдут вверх в обозримом будущем, и сдерживать укрепление франка стало гораздо тяжелее.
К началу текущего года, банк Швейцарии практически прекратил свое вмешательство в ситуацию на валютном рынке , если не считать редких интервенций с целью слегка замедлить продвижение франка вверх.
В конце прошлой недели банк фактически признал, что стоит перед дилеммой, подняв прогноз по росту в текущем году до 1,5%, а по инфляции – до 0,9%.
Новый прогноз усиливает предположения, что ставки повысятся к 3-му кварталу текущего года. Это обеспечивает повышенное внимание инвесторов к франку и предполагает, что банк будет меньше заботиться о росте экспорта и беспокоиться по поводу укрепления национальной валюты.
Рыночные аналитики посчитали, что перемены в обещании банка пресекать «любые попытки переоценить франк» на «некоторые» сигнализирует о смягчении политики по отношению к франку.
Вопрос не в том, будет ли ралли франка, а как быстро ему позволят расти.
По мнению валютного стратега лондонского отделения банка Credit Suisse Рея Ферриса, это зависит от двух факторов.
Во-первых, от темпов восстановления экономики Германии, которая тесно связана с экономикой Швейцарии.
Во-вторых, от восстановления собственного ипотечного рынка и рынка недвижимости.
«Дальнейшее ускорение роста может привести к повышению ставок», – заявил Феррис в интервью Dow Jones Newswires, имея ввиду, что разрыв между ставками швейцарского и европейского центробанков будет только расти, особенно учитывая, что повышение последних не планируется, так как экономику евросоюза затормозили кредитные проблемы некоторых ее членов.