Такое мнение высказали агентству "Интерфакс-Украина" опрошенные эксперты.
Как прокомментировал сделку представитель букраннера "Тройка Диалог" (РФ), размещение прошло на хороших условиях: цена $15 за GDR находится близко к средней в рамках заявленного ранее ценового диапазона (индикативный ценовой диапазон составлял от $13,80 до $17,80 – ИФ)
Кроме того, по словам собеседника агентства, несмотря на волатильность рынков, наблюдался очень существенный спрос с высокой диверсификацией: участие в размещении акций приняли инвесторы из Великобритании, России, стран континентальной Европы.
"Это свидетельствует о наличии хорошего аппетита инвесторов к качественным украинским активам", – отметил представитель букраннера.
Согласно данным "Тройки Диалог", в результате IPO капитализация "Авангарда" с учетом опциона составила $966 млн.
"В результате IPO капитализация компании составила $937,5 млн (объем привлечения – $187,5 млн за 20%-ную долю капитала), что предполагает значение коэффициента EV/EBITDA (стоимость компании к EBITDA), рассчитанного по финансовым показателям 2009 года с учетом наших оценок, в районе 7,5-8,0. Это вполне сравнимо с рыночными оценками других украинских представителей сектора", – сообщил агентству руководитель аналитического отдела инвесткомпании "БГ Капитал" Владимира Нестеренко.
На тему будущих котировок акций Avangardco, по его мнению, говорить пока рано, поскольку "рынку нужно дать время, чтобы понять, с чем он имеет дело. Если компания предоставит больше информации о себе, менеджмент продемонстрирует способность выполнять обещания перед инвесторами в ходе IPO, то котировки акций "Авангарда", возможно, и опередят рост биржевых индексов" – сказал В.Нестеренко.
Кроме того, он отметил, что размещение прошло "в рынке", поэтому какого-либо существенного влияния на акции других украинских эмитентов, представленных на Лондонской фондовой бирже, ожидать не стоит.
Согласно комментарию вице-президента направления инвестиционно-банковских услуг инвесткомпании "Феникс Капитал" Ирины Сердюк, размещение Avangardсo по $15 за GDR, что ближе к среднему значению ценового диапазона, является очень хорошим результатом
"Несмотря на текущую рыночную ситуацию и наличие предложений на мировых финансовых рынках акционерного капитала как со стороны российских, так и украинских компаний, заявление Avangardco о размещении по $15 за GDR- очень хороший результат", – сказала она.
"Исходя из такой цифры, рыночная капитализация с учетом инвестиций в компанию находится на уровне $937,5 млн. Уровень чистого долга Avangardco на конец 2009 года составляет $102,6 млн, приравниваясь к значению 0,7 EBITDA в 2009 году. Оценка по мультипликатору EV/EBITDA 2009 (в случае подтверждения EBITDA по МСФО) – на уровне 6,8, по EV/Sales 2009 – 3,2 – хорошие значения как для компании, зависящей от субсидий государства", – отметила также И.Сердюк.
Как сообщалось, Avangardco Investments Public Limited осуществила первичное публичное предложение акций на Лондонской фондовой бирже. Цена за GDR была установлена на уровне $15. Согласно условиям размещения, 10 GDR равны одной акции Avangardco.
В первичном размещении предлагалось до 20% акционерного капитала "Авангарда" до выполнения опциона на приобретение (Over-Allotment Option), а с учетом полного выполнения опциона, предоставляемого букраннеру размещения – подразделению ИК "Тройка Диалог" Troika Dialog (UK) Limited, -22,3%.
Вырученные от IPO средства будут направлены в основном на финансирование расширения и диверсификации яичного бизнеса путем капитальных инвестиций, включая завершение строительства двух новых комплексов по производству яиц "Авис" (Хмельницкая обл.) и "Чернобаевское" (Херсонская обл.), а также потенциально – на расширение производственных мощностей принадлежащей "Авангарду" фабрики "Имперово" (Imperovo, Ивано-Франковская обл.).
Группа "Авангард", согласно ее данным, является крупнейшим производителем пищевых яиц и продукции из них в Украине. Свою долю на рынке яиц в 2009 году она оценивает в 23% (без учета населения – 39%), на рынке сухих яичных продуктов – 52%.
В настоящее время в состав группы входят 19 птицефабрик, содержащих кур-несушек, а также три инкубатора, девять ферм для выращивания молодняка (обеспечивающих потребности на 75%), шесть предприятий по производству кормов и три долговременных хранилища, что обеспечивает ей вертикальную интеграцию. Общее поголовье – 16,12 млн. Предприятия расположены в 14 из 27 регионов Украины.
Доходы группы в 2009 году увеличились на 5,8% – до $319,86 млн, EBITDA – на 33,7%, до $152,09 млн. Ее чистый долг составляет $102,57 млн, что эквивалентно 13% стоимости активов и 70% EBITDA.
Официальный курс на 30 апреля – 7,9259 грн/$1.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».