Текущая конъюнктура фондового рынка ужасно напоминает неблагоприятные для инвесторов сценарии из прошлого, пишет Dow Jones Newswires.
Говоря словами Джона Хассмана, главы одноименного фонда, акции американских компаний «переоценены, перекуплены, слишком уверенно стремятся вверх на фоне растущей доходности».
Инвесторам подобное сочетание факторов, как правило, не сулит ничего хорошего. В последние 40 лет такую ситуацию связывали с убытками. Можно было потерять от 7% за несколько недель, до 57% — за последующие 20 месяцев.
Конъюнктура рынка такова. Индекс S&P на 8% превышает
Вы, конечно, можете поспорить с Хассамном, что все названные им факторы не настоящие, и что распродажа бумаг просто совпала с периодом когда, они наложились друг на друга. Анализ данных — это особая ловушка для фондовых инвесторов, которые стараются в нее не попасться. И все хорошо до тех пор, пока они не попадаются.
По сути, Хассман был настроен пессимистично практически на протяжении всего периода ралли, стартовавшего весной 2009 г. Возможно, это просто очередное тактическое предупреждение с его стороны, которое не сбудется.
Однако независимо от того случится ли под действием данных факторов коррекция в обозримом будущем или нет, Хассман здесь ни при чем. Чрезмерная уверенность инвесторов и переоцененные активы создают плохой фундамент для будущих побед.
С другой стороны, инвесторов легко можно понять. Очень трудно оставаться не у дел, когда рынки охватила эйфория, и все богатеют, по крайней мере, на бумаге. При том, что Центробанки вознамерились поддерживать эту бумажную иллюзию, начинает создаваться впечатление, что зарабатывать на рынке проще простого.
За прошедшее десятилетнее история помнит два похожих случая. Главное, что инвесторам трудно выйти в нужный момент. Чрезмерная переоцененность активов, как правило, оборачивается стремительной и болезненной коррекцией, которую сложно предсказать. Бесспорно, триггеры можно вычислить, обратившись к прошлому, но как из множества факторов, влияющих на настроения инвесторов, выделить тот самый, который спровоцирует обвал? Почему лопнул пузырь на Nasdaq? Был ли пик 2007 г. связан с приближающейся катастрофой на рынке ипотечного кредитования?
Возможно поэтому розничные инвесторы не питают доверия к фондовым рынкам. Даже при отрицательных реальных ставках они предпочли не вкладывать деньги в акции, а положить их на банковский счет. Сейчас, учитывая плохую торговую конъюнктуру, играют в основном профессионалы
В конечном итоге, рынок по какой-нибудь причине упадет. А пока пускай спекулянты играют в то время, как инвесторы держатся от греха подальше.