Европейский центральный банк (ЕЦБ) не изменит базовую процентную ставку на заседании в четверг, поскольку улучшения ситуации с долговым кризисом в регионе не ожидается, несмотря на усилия политиков еврозоны, пишет газета The Wall Street Journal.
Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, не предполагает изменения ставки на заседании 3 ноября. Лишь 3 из 53 экономистов ожидают снижения ставки до уровня 1,25% годовых.
Базовая процентная ставка ЕЦБ в настоящее время составляет 1,5% годовых, Центробанк дважды поднимал ее в 2011 году на 0,25 процентного пункта (п.п.) – в апреле и в июне на фоне ускоряющихся темпов инфляции, однако дальнейшего повышения ставок не произошло из-за ухудшения перспектив экономики стран Евросоюза. Согласно последним данным, инфляция в зоне евро в октябре ускорилась до 3% в годовом выражении – максимума за три года.
Глава Банка Италии Марио Драги 1 ноября текущего года сменил на посту председателя ЕЦБ Жана-Клода Трише, занимавшего эту должность с 2003 года, и заседание 3 ноября станет первым в его карьере в качестве главы ЦБ Европы, в связи с чем ожидания экспертов относительно возможного направления политики ЕЦБ значительно разошлись.
Экономист ING Group Карстен Бржешки заявил, что М.Драги может не стремиться произвести впечатление посредством эффектного и неожиданного снижения базовой ставки, вопреки прогнозам некоторых аналитиков. "Те, кто ожидает каких-то значительных новостей в четверг, будут, возможно, разочарованы, – отметил он. – По нашему мнению, Драги сделает все необходимое, чтобы заверить участников рынка в том, что ЕЦБ продолжит оказывать поддержку экономике. На настоящий момент это означает, что банк оставит ставку без изменений".
Большинство экономистов полагает, что М.Драги более активно поддержит программу выкупа государственных облигаций и другие экстраординарные меры, чтобы сдержать долговой кризис в Европе, особенно на фоне последних событий в Греции, поскольку решение премьер-министра страны Георгиоса Папандреу провести референдум по вопросу об условиях получения международной финансовой помощи вызвало настоящий шок как у участников рынков, так и у политиков региона и внесло новый элемент неопределенности в уже, казалось бы, решенный вопрос о втором пакете помощи Греции, угрожая достигнутому европейскими лидерами всеобъемлющему соглашению, которое призвано решить проблемы еврозоны.
Член Комитета по кредитно-денежной политике Банка Англии Адам Позен считает, что ЕЦБ необходимо действовать более решительно и прибегнуть к "количественному смягчению", как уже поступает Федеральная резервная система США и Банк Англии, а лауреат Нобелевской премии в области экономики 2008 года Пол Кругман заявил, что в конечном счете ЕЦБ придется увеличить денежную массу, чтобы справиться с долговым кризисов в Европе.
Между тем до настоящего времени ЕЦБ не пожелал применять подобную меру: когда банк покупал бонды проблемных стран, чтобы стабилизировать стоимость заимствования на рынке, он изымал соответствующий объем денежной массы из обращения, чтобы избежать инфляции.
Подобная политика банка, по мнению экономистов, нежелательна, так как ЕЦБ вынуждает правительства, имеющие задолженности, принимать болезненные меры по сокращению бюджетных дефицитов, и чем больше бондов покупает ЕЦБ, тем сильнее странам приходится сокращать расходы.
Кроме того, данная стратегия не показала своей эффективности: средневзвешенная доходность десятилетних итальянских облигаций в среду увеличилась до 6,33%, а спред их доходности относительно германских бондов с аналогичным сроком обращения подскочил во вторник до рекордного за историю еврозоны уровня. По некоторым оценкам, на настоящий момент ЕЦБ выкупил итальянские облигации на 70 млрд евро. Объем итальянского госдолга является третьим в мире по величине после США и Японии.
Таким образом, по мнению некоторых экономистов, чтобы разрешить проблемную ситуацию, ЕЦБ следует либо увеличивать программу выкупа проблемных бондов до тех пор, пока это не окажет существенного эффекта, против чего решительно выступает Германия, либо подтолкнуть правительство Италии к более значительным сокращениям дефицита бюджета.
Экономист Societe Generale Клаус Баадер отметил, что "в этом есть определенная доля иронии и невезения, потому что новый президент ЕЦБ вынужден противостоять кризису в своей собственной стране. Ему будет трудно быть беспристрастным".
В то же время главный экономист Goodbody Stockbrokers Дермонт О’Лири заявил, что, по его мнению, "от Драги можно ожидать более объективных суждений по сравнению с тем, что мы слышали от Трише. До сих пор мы не слышали от него каких-либо заявлений, поскольку в последние месяцы он не находился в центре внимания".
Между тем, согласно данным опроса, вероятность снижения ставки Европейским Центробанком возрастет в ближайшие месяцы. Большинство аналитиков ожидает, что ЕЦБ понизит базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта – до уровня 1,25% годовых уже по итогам следующего заседания, которое пройдет 8 декабря 2011 года. А уже к 8 марта 2012 года экономисты ожидают нового снижения ставки – до 1%.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».